坚守了几个月后，人民币对美元中间价还是击穿了6.7的关口。昨日，中间价大幅下调230点，报6.7008，创六年新低。有人担心这会打开放任人民币贬值的大门，但也有人表示，我国经济表现在全球来看依然尚佳，人民币不存在大幅贬值的基础，人民币10月1日起正式加入SDR货币篮子，人民币双向波动的承诺也将兑现，央行会更多地让市场的力量决定人民币汇率走势。

6.7关口失守

据外汇交易中心数据显示，昨日人民币对美元中间价报6.7008，创2010年9月来最低，较上一交易日（9月30日）的报价6.6778低230点，且更加低于9月30日的收盘价6.67和夜盘收盘价6.6745。

中间价的大跌与“十一”期间国际市场的表现不无关系。假期期间，美联储12月加息预期再次高涨，离岸市场人民币报价一度逼近6.72；同时，英镑出现重挫，也推升美元的走高。国家外管局原国际收支司司长管涛表示，国庆长假期间外围市场发生了一系列影响汇市的事件，均对节后人民币汇率走势有一定影响。

事实上，人民币此前一直处于小幅下降的通道。央行日前公布的9月官方外汇储备数据也显示，当月外汇储备余额近3.17万亿美元，为2011年6月以来最低值，较8月下滑188亿美元。野村中国首席经济学家赵扬认为，中国外汇储备降幅扩大主要由于央行在9月加大了维稳汇率操作，通过干预外汇市场，抛售美元来稳定人民币汇率，从而牺牲了一部分外汇储备。

短期内继续下探

此前几个月，人民币中间价多次逼近6.7关口，已引发业内的担忧，担心人民币跌破6.7后会打开加速贬值的大门。招商银行总行资产管理部高级分析师刘东亮表示，国庆后首个交易日人民币中间价突破6.7关口，显示该“铁底”已经打开，人民币波动区间迈入新阶段。短期内，如果美元指数继续保持强势，预计中间价与即期汇率将续跌，在美联储年底临近加息的阶段，二者都可能逐步测试6.72-6.73。

黄金钱包首席分析师肖磊表示，如果监管层不干预的话，人民币后续还是以走低为主。他认为，市场对央行干预的措施难以预料，如果市场唱空人民币的声音太高，央行会采取措施进行干预，但也只能延长人民币走低的过程，使其保持有节奏的下跌，仍难以遏制住下跌势头。

“整个国内市场对人民币的预期基本是一致的，尤其是人民币对美元的汇率，处于看跌的一种状况。目前美元处于一个紧缩周期，全球非美货币对美元大部分都是走低的。所以人民币很难在短时间回涨。”肖磊进一步解释。

对于央行是否会出手干预，刘东亮表示，若即期汇率出现单边走势，相信央行会入场干预以稳定预期，同时，资本市场、企业、居民对汇率波动逐渐脱敏，预料购汇量将有所上升，但不会激发严重的购汇潮。

长期不存在贬值基础

在更多业内人士看来，人民币长期来看仍然不存在贬值基础。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，从目前的情况来看，尽管经济环境很复杂，我国国际收支也面临着挑战，但我国经济在全球所有国家中还是表现不错的，国际收支相对稳健，长期来看，货币有相对稳定的基础。

官方对于人民币的走势也还是一如既往地表示，人民币不存在长期贬值的基础。中国货币网刊发文章称，中长期看，我国经常项目保持顺差、外汇储备充裕、财政状况良好、金融体系稳健的基本面决定了人民币不存在长期贬值的基础，10月1日人民币正式加入SDR货币篮子后境外主体将增持人民币资产，由此带来的长期外汇流入也有助于进一步改善外汇市场供求，人民币对一篮子货币汇率将继续保持在合理均衡水平上的基本稳定。

管涛也指出，早盘人民币兑美元大跌可看出，央行对新机制运行下的人民币汇率波动幅度的容忍度明显提高，同时也意味着人民币汇率更向进一步市场化迈进。

“如果市场的波动出现超过预期情况，违背了我国经济基础、国际收支支撑等，针对此类反常现象，监管层还是可以进行干预的。”赵锡军补充道。

房价面临双重压力

在国庆期间，监管层开始对火爆的楼市进行降温。而人民币贬值将进一步施压楼市，失去财富效应的房地产资金可能出现外流。

截至10月7日，已有20个城市出台了以“限购限贷”为主要手段的新一轮调控政策。中原地产首席分析师张大伟分析认为，叠加最近的全国多个城市房地产市场调控，人民币贬值对房地产市场的利空将加大。

随着国庆期间各地房地产调控政策的密集出台，将使得过快的房地产价格上涨势头得到遏制，部分投资性资金可能从楼市退出转向全球配置资产，进而加大人民币汇率走贬和资本外流压力，这也表现在近期离岸人民币汇率的走势上。10月7日，离岸人民币汇率为6.7092，比节前最后一天贬值5.07%。

张大伟认为，在过去一年的人民币贬值趋势中，因为信贷超发，使得一二线房地产市场价格爆发，这种情况下，投资资金进入了房地产领域。但这种上涨将面临调控压力。巨量的海外融资规模将引发房企资金链紧张，如果持续甚至有可能出现违约。同时，美元走强后，热钱将流出中国市场，这会加剧房地产企业“钱荒”窘境，如果人民币贬值形成趋势，将影响房地产市场，甚至可能伤害中国经济。

在张大伟看来，人民币贬值对房地产市场来说，首先影响非核心的三四线市场，对目前的一二线房地产市场来说影响不大，但如果加速贬值趋势，一线城市房地产市场难免受到影响。“整体看，未来6-9个月，房地产的调整趋势很可能非常明显。”张大伟预测道。

对流动性影响有限

有分析人士指出，人民币贬值，将会影响部分购房投资，使得热钱流出，对国内的流动性造成影响。平安证券研究人士认为，人民币汇率面临进一步的贬值压力，对于货币政策的掣肘以及储备资产的影响不容忽视。央行不具有未来进一步宽松的政策意愿，中国的信用扩张增速可能将进一步放缓，而与此同时，全球央行对于货币宽松态度也在逐渐发生变化，进一步宽松变得更加困难。

而在肖磊看来，国内流动性会有进一步释放的空间。他认为，人民币贬值市场预期很强烈的话，监管层更会担心经济数据的下滑，因而可能会选择释放流动性，以保障经济增长。

也有分析人士认为，人民币贬值对流动性的影响有限。赵锡军指出，国内的货币政策和外汇市场有联系，但这个联系在不断地减弱，现在国内流动性的变化和国内市场联系更加密切了，尤其是近期和房地产市场联系更加密切，所以影响国内流动性的主导力量已经不是外汇储备的变化，而是国内经济金融、资产市场的变化。

而从央行层面，货币政策要考虑的因素很多。央行副行长范一飞昨日表示，下一步货币政策要做到松紧适度，过度宽松可能导致货币供应在高位攀升，过度收紧又可能导致经济增速滑出合理空间，货币政策将保持稳健的基本取向，灵活适度。