2016年已然过去，这一年，上证指数全年下跌12.31%，深证成指下跌19.64%，创业板指跌幅达27.71%，在全球主要市场表现垫底。

明天将是2017年开市的第一天，A股能否扭转乾坤？

截至目前，各大主流券商已经发布了2017年的年度策略报告。

总体来看，包括中信证券、海通证券、中金公司在内的7家券商持乐观看法，国泰君安、国信证券和银河证券3家较为谨慎，持看平态度，十大券商中无一看空2017年A股。

乐观派

中信证券：2017年A股对资金的吸引能力会增强。泡沫大迁移的过程中，A股将整体受益，对2017年A股行情乐观。

海通证券：大类配置转向股票，上市公司业绩将逐步改善，改革和转型加速提高风险偏好，市场有望从震荡市演变为牛市。

中金公司：2017年结构性机会将优于2016年，A股全年有望实现个位数收益。

谨慎派

国泰君安：2017年上半年，震荡中枢缓慢上移，一波三折；进入下半年，政策边际转向可期，十九大召开前改革与其的密集发酵，市场将迎来年内最佳的进攻时机。

银河证券：货币政策保持稳健，无风险利率低位运行。对市场持谨慎乐观态度，建议把握政策方向，同时自上而下寻找经济新常态下的结构性机会。

点位

不难发现的是，或许是被打脸太多，今年大部分券商都没有发布具体的点位预测。仅有的几家预测也十分谨慎，上下限都与2016年的实际点位相差无几。招商证券最高看至3800点，广发证券最低看至2750点。

引起比较大轰动的是去年准确预测A股走势的国元证券，预计明年上证指数的波动区间大概在2800点——4000点。

而去年预测较准的广发证券和东北证券，点位的预测分别为2750-3550点，以及2800-3800点。

广发证券认为，明年产业资本和险资的偏好将显著影响市场；2017年改革预计仍以存量改革为主，存量经济周期下需重视中长期和增量的逻辑。

东北证券表示，A 股将奋力前行，突破窄幅震荡区，关注通胀线、财政线、政策线。在企业盈利改善、增量资金吸引力上升的推动下，有望突破震荡区。

整体行情

券商则普遍认为上半年尚存风险，下半年机会大于上半年。

国泰君安的观点是其中的代表，其认为上半场小波折，下半场更精彩。“预计到明年一季度市场将延续震荡上行趋势。进入下半年，十九大召开前改革预期密集发酵，风险偏好企稳驱动市场迎来年内最佳进攻时机。”国泰君安表示。

“2017 年股市预计呈‘N’型走势，复苏分歧贯穿上半年，变革预期引领下半年。”国信证券认为，宏观经济下行压力仍在，需求端持续复苏恐难持续。国信证券预计，结构性行情仍为2017年市场的主旋律。

两大关键词

十九大

机构普遍看好“十九大”前后的时间窗口，认为“十九大”前改革预期密集发酵，市场将迎来年内的进攻期，叠加债市调整正在进行，均有助于权益资产风险溢价的降低。申万宏源判断“十九大”政治体制的理顺和改革落地进程的明确将可能有效催化A股上行。

企业盈利

大多券商看好明年A股上市公司业绩将得到改善。华泰证券认为2017年企业盈利将进入久违的持续修复期，这一轮“盈利牵牛”行情的持续性将大过2011年以来的任何一次。

方正证券首席经济学家任泽平指出，大类资产正在从房市债市向股市轮动，经济L型探底、供给出清和温和通胀有利于企业盈利继续改善，驱动逻辑从水牛转向“业绩牛”，“买股票防通胀”。

板块

在具体配置上，兴业证券提出了“红、白、黑”三部曲。政策引领、绩优成长、供需改善成为了行业配置的三条主线。兴业证券建议关注二胎(消费升级)、物联网和5G(硬科技)以及装配式建筑(高端制造)三大方向的主题机会。

广发证券则建议，在周期力量之下，明年上半年关注不受调控影响的涨价品种，例如有色金属、化工子行业、造纸；下半年要关注“保增长”加码的收益行业，包括PPP项目和“一带一路”可能在2017年下半年加码，而建筑和环保也将直接受益于“保增长”加码。

申万宏源亦提出，2017年周期先搭台，但成长仍是“重头戏”。“代表未来的新兴成长经过长时间调整，在2017年春节后可能迎来轻装上阵的行情。”申万宏源表示。

券商的预测是否准确，等待时间的验证。

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