21世纪经济报道记者 巩兆恩 报道

3月19日晚间，小鹏汽车（09868.HK/XPEV.US）披露了2023年第四季度及全年财报。2023年全年，小鹏汽车营收达306.8亿元，净亏损为103.8亿元，汽车毛利率为-1.6%。截至2023年12月31日，小鹏在手现金流超过450亿元。

受此消息影响，小鹏汽车美股盘前拉升，一度涨近4%。

Q4营收、交付走高，手握现金457亿

财报显示，2023年小鹏汽车实现营收306.8亿元，较2022年的268.6亿元上升14.2%，其中，第四季度总收入130.5亿元，同比增长153.9%；2023年，小鹏汽车销售收入为280.1亿元，同比上升12.8%，2022年全年为248.4亿元。小鹏汽车方面表示，按年上升主要是由于小鹏G6及G9的销量快速增长。

销量表现来看，2023年，小鹏汽车销量持续回暖，第四季度销量连续突破20000辆，全年累计交付量同比增长17.3%至14.16万辆。其中，第四季度汽车总交付量为60158辆，同比增长170.9%。

虽然营收与交付量实现同比增长，但小鹏汽车仍处于亏损状态，2023年全年小鹏汽车净亏损为103.8亿元，相较于2022年91.4亿元的净亏损，还在持续扩大；每股ADS基本及摊薄净亏损均为11.92元，2022年为10.67元，仍处于“增收不增利”的瓶颈。

毛利率方面，小鹏2023年毛利率为1.5%；其中，更关键的汽车毛利率（即汽车销售毛利润或亏损占汽车销售收入的百分比）为-1.6%，2022年则为9.4%。小鹏汽车方面表示，下降的原因主要有以下两点：一是与G3i相关的库存减记和库存购买承诺亏损，对2023年度汽车毛利率产生了2.4个百分点的负面影响；二是促销活动增加，以及新能源汽车补贴到期。剔除上述原因后，汽车毛利率为0.8%。

值得一提的是，相较于前三个季度的负毛利，小鹏在第四季度的汽车毛利率实现回正，为4.1%，环比提升超10个百分点。

研发方面，小鹏汽车仍在持续加大投入，2023年全年研发费用为52.8亿元，同比增长1.2%，与新车型研发项目的时间与进度相关。

研发费用支持下，小鹏也在持续维护自己的智驾“护城河”。今年2月29日，小鹏汽车宣布，面向智驾经验用户推送无限XNGP智能辅助驾驶功能，不限城市、不限路线，全国都能开。

小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在财报会上透露，在智能化方面，从今年下半年推出的全新车型开始，小鹏汽车计划采用的新技术方案可使XNGP的硬件成本下降50%。

据悉，2024年小鹏将继续扩大投入，包括投入更多的人力（招聘约4000人）以及投入同比超过40%的研发预算，年度“以智驾为核心的Al技术”方面的研发投入共计35亿元人民币。

此外，由于营销、促销、广告开支减少，小鹏汽车2023年销售、一般及管理费用为65.6亿元，同比下降1.9%，降本收效。

截至2023年12月31日，小鹏汽车持有的现金、现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为人民币457亿元。

何小鹏在财报电话会上表示，随着平台化研发、技术降本和经营改善初见成效，四季度公司毛利率改善至6.2%，整车毛利率环比提高约10个百分点。2023年下半年正向自由现金流超过60亿元，首次实现全年经营性现金流转正。

“充裕的资金和现金流正循环让小鹏汽车更有底气在激烈的竞争环境中实现高质量和高速度增长。”何小鹏指出，2024年小鹏汽车将继续坚持规模优先，通过技术和供应链降本改善毛利率。

2024年进入“大产品周期”，加速实现25%的降本目标

对于2024年第一季度，小鹏汽车预期汽车交付量将在21000至22500辆之间，同比增长约15.2%至23.4%；总收入将在人民币58亿元至人民币62亿元，同比增长约43.8%至53.7%。

2023年通过持续变革而走出低谷的小鹏，在内部的组织架构、营销渠道、产品规划上都进行了较大的调整与升级，并且变革还在继续。

组织方面，今年1月，在总裁王凤英主导推动下，小鹏汽车再迎新一轮组织架构调整，涉及市场营销、人力资源、智能数据、生产制造和产品规划等多个部门；3月份，小鹏联合创始人夏珩、何涛退出权力中心，小鹏汽车从组织上进入了何小鹏、王凤英、顾宏地“新三人”时代。

“面对竞争，首先要组织一个能够应对长期规划跟短期变化的、有执行力的、强的组织，我认为这是将来能够打赢这场淘汰赛的核心。”何小鹏表示。

营销方面，小鹏将从原来“汽车+互联网”的打法升级到“汽车+手机互联网”的打法；同时，2024年小鹏将加速渠道下沉，计划到今年三季度，销售门店数量将会增加到600家，并且在新品牌上市后持续扩张；二季度开始将启动创新的经销商合作模式，通过建立半个月左右的渠道库存，加快终端交付速度。

在何小鹏看来，2024至2027年智能电动车的淘汰赛正式开始。据其透露，小鹏汽车将进入未来3年推出10多款全新车型的大产品周期，加上全球化和升级改款车型，SOP的车型总数量将达到30个。同时，小鹏汽车已将智能、动力总成、整车平台整合到一个大的智能平台上，实现各车型之间最大化的共通共用，加快实现25%的降本目标。

接下来，面临2024年中国汽车品牌的“血海”竞争，小鹏也为自己争取了更多的机会。

2024年1月1日上市的小鹏X9，作为品牌首次冲击40万级市场的产品，也是目前产品组合中毛利率最高的产品，将为小鹏修复自身的毛利率提供更多的机会，有望推动盈利状况改善。据何小鹏预计，该车3月和4月的交付量环比将大幅提升。

值得一提的是，近日小鹏汽车也正式官宣了新品牌，进军10~15万级的A级车市场，面向全球用户，主推智能化，面向年轻群体，定位“AI智驾新物种”。

据何小鹏透露，全新品牌将于北京车展正式亮相，旗下首款车型将会在三季度开始上市和交付。“这将会是今年A级纯电市场最亮眼的爆款新车型”，且销售成本会更低。新品牌首款车上市初期，会在现有渠道门店开辟独立挂牌展厅，随着新品牌产品线进一步丰富，之后会建设独立的经销商渠道网络，希望在明年、后年达到数百家独立门店。

此外，何小鹏在财报会上透露，小鹏汽车与大众汽车集团的战略合作已取得多个重要进展，从2024年起，技术服务收入将开始对小鹏的财务表现，特别是毛利率带来显著且有持续性的贡献。

根据此前何小鹏对2024年的预期，小鹏汽车要在今年实现业绩翻倍以上，组织补充完成所有短板，经营要开始走向高质量第一步，2024年第四季度或更早一点会进入高速正循环。

（编辑：张明艳）