11月28日财报发布后，拼多多股价当天上涨18%，之后几天股价继续上涨，短短3个交易日内，拼多多市值从1564亿美元增加至1958亿美元。截至12月1日，拼多多已经成为国内市值最高的电商平台。

▲第二届全球数字贸易博览会的多多跨境展台现场

拼多多第三季度财报是刺激股价上涨的主要因素，而财报中最让市场惊喜的，当属拼多多跨境业务。

今年Q3，拼多多营收同比增长93.9%至688.4亿元，较市场预期的548.7亿元高出近140亿元。海豚投研分析简报称，市场需要把Temu（多多跨境）的估值逐步定价到拼多多估值当中。简报认为，拼多多Q3收入超出市场预期140亿元，只能说明海外的Temu业绩优秀，因为拼多多国内的收入相对比较清晰。

拼多多也引起海外多家机构关注。彭博社称，这是中国互联网行业的一个“分水岭”，“也标志着从拼多多到字节跳动等一代新贵的崛起，它们正颠覆社交媒体和电子商务的传统领域”。业绩出炉后，多家大行纷纷唱好。高盛将目标价由155美元上调至176美元，花旗将目标价由153美元上调至173美元，大摩将目标价由140美元上调至170美元。

跨境业务进入40多个国家

去年9月，Temu首次在北美上线，一年多时间里先后进入了美国、加拿大、澳大利亚、英国、法国等欧美国家，日本、韩国等亚洲国家,以及东南亚的菲律宾、马来西亚等国。共进入40多个国家及地区。

根据AppMagic公布的数据，今年8月，Temu成为全球下载量第六的APP。移动洞察咨询公司GWS数据显示，自1月份以来，Temu每天新增用户都在近1000万，这种增速还没有放缓的迹象。中金公司预测，Temu在2023年GMV将达到180亿美元，相当于Shein公司2022年GMV的60%。

在海外市场，拼多多并不是最早入场，甚至是入场较晚的后来者。除了海外本来就有的巨头亚马逊外，近年来Shein、阿里海外购等都已经占据市场，为什么Temu仍然能发展的这么凶猛？

拼多多董事长、联席CEO陈磊此前采访时提到，多多跨境是拼多多的第三次创业。与前两次不同的是，多多跨境抽调了多多买菜业务的精兵强将带队，且团队普遍拥有自主站建立就开始沉淀的、对全国制造业供应链的深刻理解。新业务虽然也需要学习，但团队的学习成本、供应链的组织成本都远低于其他公司。

▲近期，拼多多向新疆阿勒泰地区吉木乃县直小学赠送9200余册图书

据了解，今年三季度，拼多多加快布局了海外万圣节、圣诞节、黑色星期五等海外消费节点。“黑五”大促期间，多多跨境继续推出价格补贴策略，让海外消费者能够买到百万量级高性价比商品。这些措施都助推了拼多多跨境业务进展。

一位今年参与“黑五”的商家说，在Temu上卖货，人工成本骤减。比如在美法俄三国卖帽子，过去至少要请三位业务能力强的翻译，按照当地应届毕业生的工资水平，每人每月至少支出6000元，而Temu完全不需要考虑这些。

Temu上的商家采用的是全托管模式。这种模式下，商家只需要供货，将货物提前运送至平台仓库，而平台负责运输、运营、销售，双方按照约定节点进行阶段性的结算。

这是拼多多在去年率先推出的模式，目前，这种模式也被其他跨境平台学习。

上述商家形容这种模式的简洁好用时用了一个比喻：“在其他平台做跨境就像是高数，Temu会九九乘法表就行。”

截至三季度末，多多跨境已深入广东、浙江、山东、安徽等地的百余个制造业产业带，推动优质制造产品进入了北美、澳洲、欧洲、亚洲等40多个国家和地区。目前，多多跨境每天出口包裹量超过40万个，日均货重达600吨左右，其中一半以上发往美国市场。在美国市场，上线SKU数已有200多万个品种，预计今年内能达400万个品类。

陈磊说，期待和更多的制造业厂商，各类合作伙伴，各取所长，共同创建适合时代发展潮流的新型供应链和购物体验。为全世界不同国家和地区的消费者，创造出适合他们自己的生活。

据中国海关统计数据，近年来我国跨境电商进出口金额持续保持快速增长。2023年上半年，我国跨境电商进出口规模约1.1万亿元，其中，出口约8254亿元，增长20.6%，占同期我国出口总值的7.2%。浙商证券预计，中国跨境电商零售市场于2027年将达到11019亿美元，复合年均增长率为19.5%。

这意味着，Temu仍有很大潜力。陈磊在财报电话会也提到，虽然Temu触达面比较广了，但还是处在很基础的早期阶段，还会有很多变化。他对海外的发展机遇和挑战充满了期待，也充满了好奇。

国内业务高质量发展

拼多多财报中，另一项值得关注的是国内业务。在二季度已经高速增长的基础上，拼多多三季度国内业务依旧高增长。

数据显示，拼多多在线广告收入三季度达到了397亿元，同比增长40%，超出市场一致预期接近10个亿。除此之外，交易服务营收 291.53 亿元，同比增长 315%。

陈磊解释原因时说，三季度随着一系列促消费政策的实施，消费升级的需求日趋旺盛。与此同时，从用户行为也看到，消费升级既关乎品质，也关乎价格，是“质价比”的优化，是消费者对优价好物的极致追求。

因此，拼多多持续投入平台资源，为用户带来更丰富的优质产品选择，更实惠的价格，更优质的服务。这些措施为拼多多国内业务带来了收入增长。

具体做法上，拼多多在高质量消费、供给、生态层面都做了重点工作。

▲丰收节期间，拼多多通过助力会理石榴加快上行，促进村民增收致富

为了促消费，今年9月，拼多多投入10亿元资源包，联合平台30万涉农商家与全国超1000个农产区，推出“多多丰收馆”。并联合伊利、安踏、格兰仕、洋河、郁美净、五芳斋、杏花楼等100家国货、老字号品牌开启一个多月的“国货节”大促。

在特色直播、百亿补贴及万人团等扶持资源的带动下，用户纷纷用订单投选心中的好产品。据拼多多平台数据显示，国货节以来，平台国货品牌尤其是日化、美妆等产品销量增长显著。其中，郁美净儿童霜单日销量增长达到230%，7.9元套餐上线不久后即售2万单；活力28的销量更是暴增了10倍以上。

有国货品牌表示，得益于平台引领高质量消费的举措，其过去两年实现了40倍的增长，而这一数值还在高速增长中。

高质量供给层面，拼多多重投实体供应链建设，稳链强链、补链延链，让更多工业、农业产业带跑出扎根本地的领头羊，带领当地产业走向全国乃至全球市场。

三季度，拼多多发起的“农云行动”先后走进江苏大闸蟹、西北水果等农产地，助力当地打造更具韧性和竞争力的数字化农产带。

随着一系列“组合拳”效果不断显现，市场活力持续增强，消费升级潜能稳步释放，拼多多的国内收入也随之增长。

拼多多执行董事兼联席CEO赵佳臻称，拼多多将稳扎稳打推进实践高质量发展战略，在需求侧，坚持站位消费者，进一步提升普惠与服务的质量；在供给侧，继续扎根实体经济，以技术创新推动产业提档升级；在生态侧，加强平台治理，帮扶中小商家、优质商户，促进生态健康共赢。

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