万兴科技(300624.SZ)8月29日晚发布半年报。报告期内，公司上半年实现营业收入7.18亿元，同比增长32.90%；实现归母净利润0.44亿元，同比增长275.06%；实现扣非净利润0.35亿元，同比增长1697.80%。

作为国内领先的数字创意软件产品和服务提供商，万兴科技业务涵盖视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具四大产品及服务，快速布局AIGC文字+图片+视频落地产品，比较知名的产品有万兴喵影、万兴PDF，近期重点推出的是像生成app万兴爱画、数字人视频生成app万兴播爆。

在AIGC加码布局下，万兴科技推动各业务线营收快速增长。报告期内，万兴科技视频创意产品线营收同比增长41.31%至4.56亿元，文档创意业务线营收增速超58.82%至0.64亿元。

主要财务数据 南方+ 李荣华 制图

中报显示，公司归母净利润、扣非净利润实现较高增长，与2022年同期的两个指标下降较大、基数低有关。2022年上半年，万兴科技的归母净利润为0.12亿元，较上年同期下降75.26%，当时影响因素包括研发投入、营销费用增多及可转债利息费用增加等。

多年来，万兴科技高度重视研发。2019年至2023年上半年，公司研发费用连续快速增长，分别为1.56亿元、2.19亿元、3.28亿元、1.63亿元、1.92亿元，占各期营业收入比例分别为22.11%、22.39%、31.88%、30.17%、26.80%。持续高投入研发为公司成为国内领先的数字创意软件产品和服务提供商奠定基础。

值得关注的是，中报披露，公司属于软件行业，报告期内毛利率达到95.39%。而公司净利润（非归母净利润）仅为0.52亿元，结合公司营业收入，可知公司报告期内净利率仅为7.30%。

一般而言，一家公司毛利率高而净利率却很低，该公司的期间费用（销售费用、财务费用、管理费用）会较高，企业经营管理环节的开销比较大，这在万兴科技体现较为明显。

南方+记者发现，万兴科技营业总收入虽然达到7.18亿元，但是营业总成本达到6.77亿元，其中，营业成本0.33亿元，销售费用、管理费用、财务费用等四项费用分别为3.60亿元、0.83亿元和0.06亿元，共计4.5亿元。中报还披露，上半年公司软件行业的营业成本大增，包括服务器费用、第三方平台手续费、CDN网站加速费及其它，营业成本同比增长43.20%。

比较2017年至2023年中报数据，公司毛利率一直位于92%-97%之间，但公司净利率在近年下滑，最高位是2020年上半年，净利率为20.11%，此后三个上半年分别为11.69%、4.59%及7.30%，与毛利率有较大差距。

如何降本增效，提高净利率，实现正向循环，成为这家公司的重要考验。

南方+记者李荣华