8月23日晚间，路劲（01098.HK）发布的2023年中期业绩报告显示，2023年上半年，该公司物业销售达到156.87亿元人民币，同比增长6%；总营收达到62.76亿港元（约合人民币57.87亿元），同比增加26.22%；毛利6.94亿港元（约合人民币6.399亿元），同比减少61.6%；归属股东净利润亏损12.20亿港元（约合人民币11.25亿元），同比大跌1528.35%。

在盈利指标方面，毛利率11.06%，同比下滑25.29个百分点；净利率14.04%，同比下滑23.47%；平均净资产收益率-6.24%，同比下滑6.63个百分点。从去年开始，年报披露的数据便显示路劲开始在倒贴钱，今年上半年其核心盈利指标依然惨不忍睹，显示公司虽然在营收上获得增长，但归母净利方面已经处于严重亏损状态。在盈利质量指标方面，所得税在利润总额中的占比-35.84%，是近五年来半年报首席出现负值。

作为最早进入内地投资的港企，路劲与其它港资企业一样走的是财务稳健的道路，曾为南方产业智库上市房企60健康指数（HFI－60）重点监测房企。但由于近年在珠三角业务较少，去年未被HFI－60指数纳入监测范围。（打开房向标，查看更多房企新闻）

事实上，2022年，路劲录得营业收入171.56亿港元，同比下降30.5%。归属母公司净亏损4.95亿港元，同比止盈转亏。

路劲核心财务指标变化。来源：东方财富网

财务风控方面还好：资产负债率62.29%，流动负债在总负债占比为55.86%，同比2022年上半年均有下降。银行结存及现金为71.37亿港元，其中89%为人民币，余下的11%主要为美元或港元。

据了解，上半年路劲强化了现金流及债务管理，一共偿还72.59亿港元等值的贷款，其中包括一笔余额3.43亿美元的到期境外债券及境外银团贷款，减低集团短期偿债压力。而截至今年上半年6月底，路劲净权益负债比率及净负债与资本总额比率分别为61%及38%，未偿还本金额为23.73亿港元的借款以本公司若干附属公司及合资企业的权益股份作抵押。

数据显示，截至今年上半年，该公司总资产756.8亿元，总负债471.4亿元，净资产285.4亿元，资产和负债规模同比均有明显下降。不过，路劲的归母净资产仅为173.9亿元，在整个净资产中的占比60.93%，与新世界、恒基、嘉华等港资企业相比，是相对偏低的。这反映出路劲近年来为寻求规模扩张，与同行间的合作项目比较多，从而压缩了公司股东权益的占比。

土地拓展方面，路劲的房地产分部在内地通过土地挂牌形式取得两幅住宅用地，楼面面积合共约89000平方米。土地储备合共约430万平方米，其中已销售但未交付的面积为126万平方米。目前，路劲已经过重组及整顿，将房地产基金投资及文旅业务规模大幅缩减，并停止投资新业务。今年6月14日上午，广州13日土拍中触顶摇号地块番禺大道以西BC0613006地块（好又多地块）的摇号结果出炉，最终中签的是佛山隽智房地产开发有限公司，该公司为路劲地产旗下子公司。该地块占地约2.37万平方米，总建面约为5.38万平方米，竞拍总价触顶后总价约12.9亿元，折合楼面价约为2.4万元/平方米，溢价率为15%。但整个去年，路劲只在内地拿下2宗宅地，1宗位于上海，权益占比仅11.25%；另1宗在北京，权益占比49%。2023年，路劲拿地积极性有所变化，上半年除了拿下番禺地块以外，在无锡和苏州亦接连拿下两宗地块。上半年拿地的花费已经超过去年整年。

广州市桐悦花园。来源：路劲官网

作为一家从事住宅开发和投资营运收费公路的港资基建企业，路劲基业2003年成立了房地产开发企业路劲地产，目前在中国内地的长三角、渤海湾地区及粤港澳大湾区开发多个高层住宅、别墅、公寓、大型综合性项目等。多年来,路劲地产在广州布局风格稳健,曾开发项目有天河隽峰苑、天河隽园、荔湾路劲隽泷湾、花都路劲隽悦豪庭、花都天隽峰、增城路劲星棠等。在深圳，路劲地产的项目参与的项目有盐田海涛花园、宝安路劲嘉舍长租公寓项目等；此外，在珠海、东莞、佛山等地均有布局住宅项目。

相关专题

冷眼看财报——最接近真实的解读

【分析】南方+记者 冯善书

【策划】冯善书

【栏目统筹】周中雨

【海报】彭晓

【视觉统筹】张哲 刘子葵

【出品】南方产业智库