6月8日，大湾区首个S基金联盟在深圳前海成立。

本次联盟积极响应证监会关于在区域性股权市场开展私募股权和创业投资份额转让试点工作相关规定，助力深圳市打造国际风投创投中心，加速构建“募投管退”的良性循环生态体系，推动深圳地区S基金健康快速发展，在深圳证监局的指导下成立。

深圳证监局、深圳市地方金融监督管理局相关负责人见证成立仪式，深圳证券交易所、深圳市财政局基金办以及深圳S基金联盟首批逾50家成员单位代表出席成立仪式。

深圳S基金联盟成立仪式

联盟首批成员超50家机构

深圳S基金联盟以深圳私募基金业协会S基金专委会为框架设立，由深圳市创新投资集团有限公司、中国信达资产管理股份有限公司、深圳市天使投资引导基金管理有限公司、深圳市达晨财智创业投资管理有限公司、招商局资本管理有限责任公司、清科母基金、TPG-NewQuest、越秀产业基金等市场头部机构组成的S基金专委会将作为联盟的常设机构，首批联盟成员单位集聚了S基金市场各方参与者，包括国内知名投资机构、海内外知名市场化S基金、市场化母基金、地方引导基金、地方国企及产业集团、资产管理公司、保险、券商、银行、信托、会计师事务所、律师事务所、资产评估公司、咨询公司等超50家市场一线机构。未来还将继续吸纳适格的机构加入。

其中，市场化母基金中，清科母基金、盛世投资、越秀产业基金等在列；海外知名S基金中，TPG-NewQuest和TR Capital等在列；地方国资和地方引导基金中，深创投、深圳市引导基金、深天使、佛山市南海产业发展、珠海华金资产管理等在列；资产管理公司中，中国信达资产、华融资产等在列；金融机构方面，建信理财子、招银理财子、中保投、国华人寿、国任财险、英大保险、中信建投、平安信托、建设银行等在列。

深圳市私募协会会长、深创投总裁左丁在致辞中表示，中国私募股权行业经过30年的发展，存续规模庞大，其中处于退出期的资产规模超过一半，“退出难”是当前所有私募股权基金管理人面临的问题。成立深圳S基金联盟，是众多市场机构的共同呼声，联盟作为跨区域、跨行业的专业化组织，一定会有担当、有作为，必将在中国S基金发展史上留下浓墨重彩的一笔。

左丁还介绍，未来，联盟将邀请更多的投资机构、资产管理机构、保险机构、银行、交易平台、第三方机构等加入，更好地集聚资金、资产和交易服务等各项市场要素，推动深圳乃至全国的S基金生态建设。

联盟的成立，将打造立足深圳、辐射湾区乃至面向全国的S基金份额交易主体及中介服务机构的交流、协调、引导、合作的平台，在交流合作、资源共享、市场培育、前沿探索、建言献策、标准和规则制定、生态塑造等方面持续助力，共同推动深圳S基金市场有序蓬勃发展。在联盟成立大会上，同步发布了联盟年度工作计划。

研讨会合影

大咖齐聚探讨深圳S基金行业高质量发展

S基金（即二手份额转让基金），是专注于私募股权二级市场的基金。按交易标的的不同，私募股权二级市场分为两种类型：一类交易标的为私募基金投资者持有的基金份额；另一类交易标的为私募基金已经投资的目标公司权益（包括普通股、优先股、可转债、股东借款等）。S基金也分为两类，一类是收购基金份额的基金；另一类是收购私募基金投资组合的基金。1982年成立的美国创业投资基金集团是最早参与私募股权二级市场交易的机构。

在成立仪式后，深圳S基金联盟以圆桌会议的形式举办了深圳S基金行业高质量发展研讨会。三场圆桌会议分别围绕国有基金份额交易生态建设、全球S基金发展态势、S基金资产配置的新机会而展开。

第一场圆桌会议上，与会嘉宾交流了国有基金在退出环节面临的难点、堵点，梳理了目前存在的专业人才不足、税务法律知识不够等问题，期待未来能借助S基金联盟力量，协同各方共同研究并推动顶层制度设计，推动搭建股权交易平台，从根源上解决退出难的系统性问题。

第二场圆桌会议上，与会嘉宾介绍了国际S基金市场总体情况，将国内S基金市场与国际市场进行结构化对比，从实操的角度提出解决估值定价难题的几种经验方法，并希望能够让更多的外资投资人成为QFLP的直接投资人，让外资能够更顺利地进入中国市场进行投资，共同建设国内市场。

第三场圆桌会议上，与会嘉宾介绍了各公司做S基金交易的初衷想法、在S基金领域的布局情况及发展经验，并表示S基金具有广阔的发展空间，未来将会更加优化资产配置策略，并在人才储备及培养方面加大发力，抓住行业发展机遇。同时希望能够借助深圳S基金联盟组织同业分享，打通有效的建言通道，推动拓宽国企容错机制，建立更加科学的S基金交易机制。

第三场圆桌会议。

深创投等深圳机构在积极创新探索

深创投S基金投资部总经理吕豫接受采访时介绍，S基金在我国处于初级阶段。多年来，深创投探索中国特色的S基金发展道路，坚持把S基金赋予金融属性，走基金化、产品化、证券化的道路。

深创投在S市场进行不断的探索与突破：2019年10月，深创投S基金成立，即广东红土和裕股权投资基金（有限合伙），已在珠海横琴新区注册，目标规模100亿元，首期规模约50亿元；2021年5月，深创投S基金与华盖资本发起国内首支人民币架构的重组接续基金；2022年6月，深创投S基金设立首支S份额项目投资载体（SPV-S），未来，深创投S基金会持续设立SPV-S；2022年7月，深创投S基金完成深圳首单国有基金份额交易。而在2023年4月，深创投与中国信达签署战略合作协议，在接续基金（S基金）业务方面，通过共同发起设立基金等方式，参与盘活存量基金资产，服务实体经济。

吕豫介绍，目前，可进入S基金的长期资金较少。业内正在尝试产品创新，加强吸引险资、银行等领域的固收类产品的长期资金，从而将S基金做大做强。当前，做S基金的机构要具备不同资产处置的优秀能力，无论是好资产还是坏资产，都可以处理掉。“我们希望我们的S基金能做成一级股权市场的AMC，而不是在市场上捡漏”。

吕豫表示，深创投S基金目前已实现业务突破，陆续开展多种形式交易，结合行业发展特性和深创投自身禀赋，其S基金业务在未来将探索政府引导基金受让、不良资产清算、S份额证券化等创新交易形式，主动挖掘交易机会。

本次深圳创投日在前海举办S基金交流活动，吕豫认为意义较大。这有利于大湾区更多的人员与资金的交流，也有利于S基金业务模式的交流，学习国外团队的打法和理念。前海正好是国内外两种模式相互融合的最好试验田。

【文字】南方+记者 李荣华