百果园上市日期敲定，预计1月16日登陆港交所。南都记者注意到，近日，百果园集团发布公告，于2022年12月29日至2023年1月9日招股，拟全球发行7894.75万股，其中香港发售约占10%，国际发售约占90%，发售价为每股发售股份5-6.2港元。这是深圳百果园实业（集团）股份有限公司第四次冲击上市。

南都记者注意到，据百果园此前披露信息，2021年，百果园向加盟商销售的水果产品价格普遍上涨，不过其全年净利率仅2.2%，2022年上半年净利率也保持在3.2%的低位。值得注意的是，百果园还向区域代理提供保理融资并收取利息，截至2022年6月30日，该等安排项下的未偿还保理总金额1.7亿元。而在2020年1月前，其保理融资利率高达12%。

净利率长期处于低位

据了解，百果园定位在中高端市场，以高质量、高标准等为卖点，水果售价也相对更高，更曾被消费者吐槽“买不起”。尽管如此，百果园向加盟商销售的水果产品于2021年全年价格普遍上涨。

百果园在此前披露信息中解释，部分原因是其优质水果产品的需求不断增加。例如，自2020年至2021年，其招牌分类下以及A级分类下的前五名水果产品每公斤售价的增长分别介乎4.1%至11.2%，以及5.6%至14.9%。

由于售价于2021年维持在相对较高的水平，以及其品牌知名度不断提高且规模经济持续扩大，百果园加盟门店的水果及其他食品销售毛利率由2021年上半年的8.7%增加至2022年上半年的9.1%。

虽然经常被消费者吐槽水果卖得贵，但百果园却并不怎么“赚钱”。百果园在2021年的营收首次超过百亿，达102.89亿元，但全年净利率仅为2.2%，其在2019、2020年的净利率也只有2.8%、0.5%。2022年上半年，其净利率有所增长，为3.1%。

虽然净利率持续低位，但百果园依旧锲而不舍地在上市之路上冲刺，2022年11月16日，百果园在港交所更新招股书，这也是其近两年内第四次冲击IPO。南都此前报道，自2015年至2022年7月上旬，百果园已完成多轮融资，总融资额约为19亿元，投资方包括天图投资、招商局资本、深创投、中金资本等。2015年9月，百果园获4亿元A轮融资，由天图资本领投，广发信德、前海互兴等跟投，成为当时国内水果零售行业最大的一笔融资。

据招股书，此次百果园所募得款项净额的约45%，将用于改善及加强其运营及供应链体系，主要通过加强研发能力、培育自有品牌产品、系统性优化加工、分配物流及仓储系统以及会员管理；所募得款项净额的约25%，将用于升级和改进其核心IT系统及基础设施；所募得款项净额的约25%，将用于偿还部分有息银行借款；所募得款项净额的约5%，将用作营运资金及一般公司用途。

向区域代理提供保理融资收取利息

目前，百果园在所有分销渠道拥有超过7300万名会员，其中付费会员数超过94.6万名。其线下门店网络包括5645家门店，遍布中国22个省市的140多个城市，其中5626家为加盟门店、19家为自营门店，主要集中在居民区、商业街等人流畅旺的地区。百果园线下零售门店主要采用特许经营业务模式。

招股书披露，在所有加盟门店中，4576家由百果园管理，1050家由区域代理管理。百果园的大部分收入来自其管理的加盟门店，分别占2019年、2020年及2021年总收入的约87.9%、84.6%及81.3%。2022年上半年，由百果园管理的加盟门店的收入占总收入约80.3%。上半年，百果园特许权使用费收入及特许经营收入总计9521.1万元。

值得注意的是，在百果园委聘区域代理的指定区域内，概无其管理的加盟门店，亦无自营门店。据招股书，百果园也向其区域代理提供保理融资。截至2019年、2020年及2021年12月31日以及2022年6月30日，该等安排项下的未偿还保理总金额分别为1.48亿元、1.8亿元、2.2亿元及1.7亿元。

百果园与区域代理订立的保理安排的利率经过多次下调。其中，2020年1月将利率由12%下调至9.6%，表明其在疫情期间对区域代理的支持，同年9月起将利率进一步下调至4.75%。利息由相关区域代理承担，每月偿还。

采写：南都记者 陈燕

编辑：张亚莉,向雪妮