2月24日，俄乌局势骤然升级，全球金融市场发生较大波动，主要股指明显下跌，能源价格飙升，贵金属等避险资产价格冲高。地缘政治的紧张局势将给金融市场带来哪些影响？全球金融市场启动“避险模式”又会对各类金融资产价格产生怎样的冲击？记者就此采访了多位金融行业专家学者。

中美股市有望较快迎来恢复

受俄乌局势变化影响，全球主要股指24日纷纷大幅下挫。俄罗斯主要股指大跌，两大主要证券交易市场莫斯科证券交易所和圣彼得堡交易所日内一度暂停交易。A股三大股指收跌，沪指收跌1.7%，深成指收跌2.2%，创业板指收跌2.11%，盘面上，仅国防军工、石油石化逆市飘红。港股恒生指数收跌3.21%，日经指数收跌1.81%。

地缘政治紧张因素引发的资本市场波动应如何看待？恒生银行（中国）首席经济学家王丹表示，应理性看待这一波动带来的短期影响，中美股市或将率先从震荡中恢复。“历史数据显示，通常全球发生经济危机时，美国一般是较先复苏的地区。同时，由于全球投资者目前对中国经济中长期基本面抱有信心，许多机构投资者加仓了中国股市和债市的权重，因此中国股市可能很快也将迎来修复。”王丹说。

虽然俄乌冲突加剧了A股波动，但招商银行研究院资本市场研究所所长刘东亮认为，长期影响A股的主导因素还是自身的企业盈利和流动性等内部因素，“A股当前依然面临业绩增速下滑和估值结构性偏高等内生性问题。今年政策基调靠前发力，稳增长政策积极推进，社融增速等经济领先指标已有所改善，或将带动A股基本面迎来好转”。

王丹建议，投资者此时可以关注股市中的避险资产板块、大宗商品和工业原材料板块及高科技制造板块，尤其是军工板块。她同时指出，在不确定性增强的背景下，世界各国势必加大对于尖端科技领域的投资。

大宗商品价格短期或抬高

24日，俄乌局势迅速带动大宗商品市场恐慌情绪上涨。作为大宗商品“领头羊”的原油价格迅速走高，布伦特原油期货盘中价格大涨，突破100美元/桶关口，欧洲天然气价格涨幅一度突破35%。

“短期一段时间内，在市场情绪推动下，一些避险类的金融衍生品价格会出现上涨。能源及其他大宗商品等，预计都会存在较大幅波动。”渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰指出，由于俄罗斯是全球重要的石油、天然气出口国，未来一段时间能源领域可能在供需层面需进行重新匹配，大宗商品价格将迎来波动。

王丹表示，俄乌冲突或将加剧石油和天然气全球供给不足的局面，同时由于俄罗斯和乌克兰两国都是主要粮食出口国，影响或将进一步扩展到粮食等其他大宗商品领域。

王昕杰表示，由于目前大宗商品价格波动主要由俄乌局势紧张的相关消息层面推动，若消息面趋于和缓或其他供应主体积极提高相关商品供应量，则价格回落的可能性同时存在。因此，长期而言，这一紧张局势是否将带动全球大宗商品价格上行仍需进一步观察。

投资黄金需谨慎追高

在市场避险情绪不断升温的背景下，24日，贵金属价格持续高升，被投资者认为是最佳避险工具之一的黄金，价格迎来大幅上扬。当日，伦敦现货黄金开盘后一度站上1970美元/盎司关口，创2020年11月以来新高。除了黄金外，白银、钯金等贵金属价格也大幅上扬，伦敦白银短线走高日内涨超4%，现货钯金价日内涨逾8%。

“（24日）金价这样的涨幅是非常少见的。”广东省黄金协会副会长兼黄金首席分析师朱志刚表示，若未来紧张局势继续发酵的话，金价短时上涨的可能性非常大，或将一度突破2000美元/盎司大关。

“风险因素带来的资金流入，对于黄金上涨的支撑作用特别明显，黄金这一轮的上涨2月份开始启动，和地缘政治冲突逐步升温的时间段契合。”王昕杰表示，由于投资黄金的机会成本相对较低，在不确定性较高的金融市场里，资金有动力拿黄金作为避险对冲或分散投资标的。

当前，机构普遍呼吁投资者应避免过度反应，进而避免极端情形的发生。瑞银集团发表观点称，从历史上看，“过度反应”是投资者在应对地缘冲突时的最大风险。中泰证券宏观首席分析师陈兴认为，新世纪以来的十次地缘冲突前三个月，COMEX黄金价格多数上涨，而当冲突爆发或战局明朗后，黄金价格并不必然上涨。

“避险资产在短时间内走高，投资者需警惕已经错过了最好的买入时机，应谨慎追高。”王昕杰表示，就黄金能否持续扮演全球关键避险资产角色，还将取决于各国央行收紧货币政策节奏快慢等其他多种因素。

【记者】周美霖 黎华联