“研发一哥”恒瑞医药交出了11年来，首次业绩下滑的三季报。

10月20日，南都药企合规与发展研究课题组记者注意到，恒瑞医药披露三季报，但营收和净利增幅分别下降，主要原因是该公司第三季度营收及净利润分别下降14.84%和3.57%。南都记者注意到，这是继2010年第一季度净利润下降后，恒瑞医药再度出现业绩下降。

恒瑞医药三季报

据南都记者了解，虽然恒瑞医药并未在三季报中披露具体原因。不过据南都记者此前报道，恒瑞医药在半年报中表示，受国家和地方带量采购的影响，其传统仿制药销售下滑。2020年11月份开始执行的第三批集采涉及的6个药品，报告期内销售收入环比下滑57%。

与此同时，恒瑞医药创新药业务创新药销售收入达52.07亿元，占整体营收约四成，不过主要产品卡瑞利珠单抗自2021年3月1日起开始执行医保谈判价格，降幅达85%，加上产品进院难、各地医保执行时间不一等诸多问题，造成了卡瑞利珠单抗销售收入环比负增长。

在销售费用方面，南都记者透过恒瑞医药三季报注意到，今年1至9月该费用为69.95亿元，比去年同期69.07亿元有所增加，销售费用率达34.63%。

业界看来，恒瑞医药创新药业务占比增加，显示该公司进入创新药为主业的“弯道”，但是，该公司本身多个大品种被纳入带量集采或是带量集采的潜在目标，因此转型过程中，恒瑞医药或仍持续面临“阵痛”。

在业绩增速下降同时，南都记者看到，恒瑞医药在研发投入上持续加码，今年前三季度，该公司研发费用已经投入41.42亿元，同比增长23.85%。大额度的研发投入下，2021年恒瑞医药已获得23个新分子临床批件，预计今年第四季度至2022年，该公司或将递交30+个新药的IND申请以及至少15个适应证上市申请。

另外在增加自主研发同时，恒瑞医药通过股权投资和战略合作等方式，先后与大连万春及北京天广实合作，并分别获得GEF-H1激活剂和第三代抗CD20单克隆抗体MIL62商业化权益。

在10月15日恒瑞医药举行的研发日上，重新担任上市公司董事长的孙飘扬系统披露了该公司的研发策略和具体布局，如靶点适应证的潜力发掘、药物研发互补以及海外化方面等。

资本市场上，南都记者注意到，恒瑞医药披露三季报后股价不跌反涨，10月20日收盘恒瑞医药报51.58元涨3.97%，总市值再度逼近4000亿元。

恒瑞医药走势

据南都记者了解，今年恒瑞医药股价持续走低，曾一度触及44.33元的阶段性低位，总市值蒸发近4000亿，这也导致该公司股东出现分歧。

第三季度，“北向资金”香港中央结算有限公司出货5280.46万股；而连云港市金融控股集团有限公司扫货1883.10万股；近年热衷“吃药”的高瓴在第二季度新进恒瑞医药股东榜后，目前占股比例不变。与此同时，恒瑞医药引来投资者“抄底”。截至第三季度末，恒瑞医药总户数为71.92万户，较第二季度增加了接近11万户。

另外南都记者还注意到，在三季报披露后，5家券商对恒瑞医药维持“买入”“增持”评级，1家券商调低恒瑞医药评价。安信证券研报预判，2021年至2023年恒瑞医药收入增速分别为9.67%、9.40%、18.94%，净利润增速分别为5.58%、11.48%、21.1%。