昨日A股三大股指全线上涨，北向资金也大幅净流入124亿元，本来市场前景一片看好。不过今天A股却有点扫兴，未能延续强势，反而是意味着出现了回落。

这其中深成指跌1.3%，创业板指大跌2.96%，沪指跌0.71%，依然徘徊在3600点的下方。

从表现上来看，今天市场并没有明确的热点出现。

1.碳交易

昨晚，上海环交所宣布，根据国家总体安排，全国碳排放权交易于2021年7月16日(星期五)开市。请各交易主体据此安排好有关工作。

消息有点突然。今天上午9点30分，全国碳排放权交易正式启动。9点30分，首笔全国碳交易已经撮合成功，价格为每吨52.78元，总共成交16万吨，交易额为790万元。

从市场估算数据来看，清华大学能源环境经济研究所所长、全国碳市场总体设计专家组负责人张希良估算，全国性碳交易市场上线后，碳价应不低于减排一吨二氧化碳的成本，2020年-2030年应为7美元（约合50元人民币）到15美元，2035年时大概上升至25美元，2050年应为115美元。当中国实现碳中和，也就是2060年时，本身排放量已经非常小，减排成本会进一步提升至超过300美元。

而中国碳论坛及ICF国际咨询公司联合发布的《2020年中国碳价调查》认为，全国碳市场的平均价格预期会从2020年的49元/吨上升至2025年的71元/吨，并在2030年增至93元/吨。2025年，全国碳排放权配额交易市场市值总规模或将达到2840亿元。

无论如何，碳交易市场规模巨大，而未来几十年碳中和的投资更是非常庞大，市场机会不小。

不过事件正式落地，A股碳交易板块反而表现一般。未来业绩表现是关键。

【风向研报】7月15日开盘关注的具有碳交易概念的个股，云天化（600096），今天涨停，2天最高涨幅15.33%

关注的原因：

1）化肥价格走强带动业绩扭亏为盈并实现高增长

由于海外肥料需求增加，根据百川盈孚数据，磷酸一铵、磷酸二铵和尿素2021年上半年均价同比分别上涨30%、30%和28%，2021/6/30价格全部创下2016年来的历史新高。公司具备全国最大磷矿石产能，磷铵产品的成本相对优势显著，价格、成本共振推升公司业绩，并超出市场预期。此外，聚甲醛产品下游需求增加叠加国家禁止废塑料进口政策的影响，2021年上半年均价同比上涨47%。

2）巴西、美国遭遇大旱，磷肥价格明年有望持续上行

作为世界粮仓的巴西、美国今年5月份相继遭遇严重旱灾，进而影响全球粮食安全，联合国发布的数据显示全球粮食价格5月份同比上涨40%，基于此，我们预计明年农业种植面积将大幅提升，带动肥料需求的提升。磷肥供需不匹配，根据锐观咨询的数据，中国2020年的磷酸一铵/二胺产能全球占比分别为63%和30%，是全球最重要的磷肥生产国，美国和巴西是重要肥料需求国，具备一定程度全球定价属性的磷肥价格有望持续坚挺。

3）磷矿石限采叠加《长江保护法》严格执行，磷矿资源凸显稀缺性

为保护磷矿石资源，中国于2016年出台了环保限采、征收资源税等政策。磷矿产量下降、总磷指标锁死，行业格局持续优化，公司具备年产1450万吨磷矿石和445万吨磷酸二铵产能，规模居全国第一，随着磷矿产量的持续下降，借助磷矿资源的稀缺性，公司竞争力将进一步凸显。

4）管理水平提升，“双百行动”成果逐步显现

公司以“双百行动”为契机深化公司经营管理体制改革，公司质地由内而外向好。

更多详细资讯，请关注文末【风向研报】

风险提示：以上为2021年5月1日至2021年7月15日期间内风向研报部分真实案例，主要借此案例展示机会发现、投资建议、风险控制的服务过程，不作为荐股依据，客户据此操作风险自担。单一个股展示不代表全部业绩展示，过往业绩不代表未来，也不代表未来业绩的承诺，股市有风险，盈亏自担。

2.军工

化肥行业，煤炭，化工原料，军工板块是今天位数不多较活跃的板块。军工表现更强。

东北证券认为，从中报业绩预告情况看，军工上游原材料和中游制造企业业绩持续超预期兑现，行业高景气度正在由产业链中上游向中下游传导，核心系统和整机企业业绩释放可期，同时军工板块估值仍处于历史偏低位，超配军工正当时。

万和证券表示，经过调整后的军工板块估值低于行业历史估值中枢，市场已经逐渐认可军工板块基本面良好、高科技属性强的投资逻辑。目前，申万军工指数PE在63倍左右。新型号批量入列使得行业业绩有保障。

长期来看，在当前复杂的国际局势下，为了加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一，确保2027年实现建军百年奋斗目标，国防军工需求将持续景气。中短期来看，板块估值合理、业绩无忧、还有催化因素。2021年下半年，国防军工行业上涨概率大，下跌空间有限，属于攻防兼备的投资赛道。有新型号和新订单的核心军工资产最受益，相关标的为：主机厂：中航西飞、航发动力、洪都航空、中航沈飞；关键零部件：景嘉微、中航高科、航天电器、北摩高科。

不过，鉴于过往军工板块的持续性并不强，该板块的走强仍需观察。

3.锂电池

之前我们一直在持续跟踪锂电池板块，并也做了机会和风险的提示。今天锂电池板块持续走弱。两大龙头宁德时代和比亚迪的跌幅均在6个点附近。

宁德时代：

比亚迪：

“带头大哥”表现不佳，锂电板块一众“小弟”也就蔫了。板块只剩下零星的机会。即使有反弹，也不用急于入场。锂电池板块阶段顶部基本确立。

4.下周前瞻

热点退潮，而新的持续热点尚未产生，昨天护盘的白酒、银行等板块未能继续走强，呈现出一日游的行情，这些使得市场人气缺乏，指数也只能震荡回落了。

指数回落，而市场热点板块未能产生，市场的活跃度大打折扣，今天两市个股呈现出普跌的态势，可操作性较差。

展望下一周，A股会如何运行？

从本周大盘的运行格局上来看，和上一周的走势没有太大的区别，整体上都是横盘震荡。

上一周大盘围绕半年线处反复起落，最终大盘在半年线处得到了支撑。而本周大盘围绕着5天均线，反复“做俯卧撑”。大盘震荡依旧，但是指数重心略有所上移。最终本周大盘收出了一根阴十字星K线，涨幅只有0.43%，这也符合之前我们说的小幅震荡的判断。

从周K线图上来看，大盘近期一直是在20周均线的上方徘徊，而此前，20周均线给到了大盘多次的支撑。这也表明了在20周均线处大盘的支撑力度较强。与此同时5周均线又压制着大盘近三周的表现，所以在这种上有压力，下有支撑的格局当中，如果下周市场没有重大利好或利空的刺激，大盘或仍然会维持小幅震荡的走势。

消息面上，我国印发《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》。意见提出，到2035年，浦东现代化经济体系全面构建，现代化城区全面建成，现代化治理全面实现，城市发展能级和国际竞争力跃居世界前列。

意见提到研究在全证券市场稳步实施以信息披露为核心的注册制，A股改革继续加快。科创板引入做市商，试点允许合格境外机构投资者使用人民币参与科创板股票发行交易，长远利好科创板。而科创板作为A股改革试验田，经验将会逐步推广至A股。对A股影响正面，有利于下周A股企稳。

所以综合上述，今天A股虽然意外回落，但应是新老热点切换期间的正常表现。展望下周，A股或整体维持小幅震荡走势。

对于投资者来讲，新老热点切换期间，市场赚钱效应不强。频繁操作容易陷入“做多错多”的恶性循环，宜暂时观望，等待市场局势明朗。

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（编辑：毕永豪）

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