南都讯 记者 贝贝 “创新药一哥”恒瑞医药股价持续下跌。

7月5日，南都药企合规与发展研究课题组记者注意到，恒瑞医药股价大跌，当日收盘报62.95元跌5.92%。南都记者注意到，自今年上半年触及97.22元历史最高位后，恒瑞医药股价已持续下跌，半年总市值蒸发近2200亿。

消息面上，近期恒瑞医药并无相关影响股价下跌的消息传出，因此业界认为，近期股价是该公司第五轮集采所带来的利空影响持续，从长远来看，则是去年资金助推导致估值偏高的回调。

半年股价累计跌去近33%，已非医药股“市值一哥”

南都记者注意到，在本次大跌前，恒瑞医药股价已持续低迷。自今年1月8日触及97.22元（分红后的价格）历史最高位后，恒瑞医药股价持续走低，并于5日触及阶段性低位62.32元。按照最新收盘价计算，恒瑞医药总市值为4027.21亿元，较最高位累跌35.24%，总市值已蒸发掉约2192亿元。

南都记者还注意到，在恒瑞医药股价走低之时，该个股也“失去”医药总市值“一哥”的位置。截至最新交易日，迈瑞医疗和药明康德，总市值分别为5519亿元及4537亿元，均已超越恒瑞医药。

从股价走势来看，恒瑞医药不但“跑输”上证指数，而且与生物医药板块走势“大相径庭”。以同花顺生物医药指数显示，该数据7月5日报6119.3点，较今年年初5410.77点累涨13.09%。

广东一证券分析人士认为，恒瑞医药在今年起实际上进入调整期，由于去年在疫情等因素影响下，恒瑞医药的估值出现偏高，近期股价表现低迷也是个股进行回调，7月5日大跌更多是资金的“恐慌情绪”所致。

从7月5日的资金走势来看，当日恒瑞医药主要是大单和中单流出，其中大单净流出6.34亿元，中单净流出2.02亿元。

药品集采的“利空”持续影响？

公开资料显示，恒瑞医药是国内创新药研发的龙头企业，药物创新能力是该公司在市场上被资金关注的重要逻辑。

南都记者注意到，包括卡瑞利珠单抗、海曲泊帕和氟唑帕利等，系该公司拥有知识产权的已上市创新药物，其中海曲泊帕是今年6月上市的重磅品种。另外，恒瑞医药还有包括法米替尼在内等多个重磅药物正在进行III期临床。与此同时，恒瑞医药从今年6月至7月5日前，恒瑞医药就药品注册及临床实验获批等已发布13条公告。

不过，即使有创新能力“加持”，恒瑞医药仍难抵药品集采所带来的利空影响。尤其今年第五批全国药品集采，从官方确切消息放出再到开标，恒瑞医药在此期间的股价走势低迷。

据南都记者此前报道，在此前开标的第五轮全国药品集采中，恒瑞医药的碘克沙醇注射液及格隆溴铵注射液未中标。其中，作为造影剂的碘克沙醇注射液，在去年全国医院市场中，恒瑞医药产品占比达57.98%，是这个细分领域里市场占有率最高的产品。

恒瑞医药方面还披露，上述未中标的2个产品 ，2020年度销售金额合计为18.73亿元，占公司当年营业收入的6.75%。今年一季度，合计销售额为4.91亿元，占公司一季度营业收入的比例为7.09%。该公司还称，碘克沙醇注射液及格隆溴铵注射液未中标，会在一定程度上影响产品销售，“但不会对公司生产经营产生重大影响”。

南都记者注意到，一名接近恒瑞医药方面的人士曾于今年4月中旬称，第五轮全国集采对该公司影响较大，不过对该公司“收入端影响不大”，原因是“集采完落地已11月份”。但是从国家医保局方面预计看来，第五轮国家集采“预计患者可在10月用上相关药物”。

南都记者注意到，虽然恒瑞医药主营业务，已从过去的麻醉等业务逐步向抗肿瘤药物方面进行倾斜，但是从2020财报来看，该公司麻醉、造影剂及其他业务仍贡献124.33亿元的营收。

业内人士认为，随着集采逐步向注射剂等倾斜，恒瑞医药本身具有市场优势的注射剂等仿制药业务，或受到较大冲击。由于恒瑞医药的营收逻辑为“仿制药支撑，创新药逐步替代”，在药品集采等多因素影响下，恒瑞医药的投资逻辑及估值或“被资金重新判断”。不过也有声音认为，若恒瑞医药PD-1单抗等创新药持续上市且顺利商业化实现放量，其股价或会重新受资金关注。

针对恒瑞医药未来股价走势，以及该公司今年上半年财务数据等，南都药企合规与发展研究课题组记者将持续关注。