5月21日周五，A股三大股指全线下挫。其中深成指跌0.81%；创业板指跌0.97%；沪指跌0.58%，再次失守3500点，收于3486点。

1.板块表现

从板块的表现上来看，造纸印刷、电力行业、园林工程、钢铁、碳交易、有色金属等板块涨幅居前。

沉寂一段时间的造纸印刷板块今天的涨幅第一，岳阳林纸、青山纸业等多家个股涨停。这其中最主要的原因是因为造纸龙头玖龙纸业上调产品价格，本月以来价格已经是连涨3次。纸业的提价趋势比较明显，板块收益。

相比之下，钢铁、有色金属等大宗商品板块的反弹则显得有些蹊跷了，毕竟目前期货价格还是在下跌的。这只能理解为在经过了前期的大幅回落之后，板块出现了一定的反弹走势。

此外，碳交易板块延续了昨日的强势。主要是由于碳交易三大结算规则出台，以“每吨二氧化碳当量价格”为计价单位，买卖申报量的最小变动计量为1吨二氧化碳当量，申报价格的最小变动计量为0.01元人民币。这意味这碳市场建设进入了冲刺的阶段。消息刺激下，市场资金重新流回前期的强势个股比如华银电力、长源电力等。

【风向研报】5月20日盘中关注的白酒概念股口子窖（603589）、碳交易概念股湖北能源（000883），连续上涨，今日均冲击涨停。其中湖北能源2天最高涨幅11.95%。

当时关注的原因：

1）2020 年来水历史性偏丰叠加机组投产，水电利润高增

公司水电机组所在的清江流域在经历 2018、2019 连续两年的来水偏枯后，2020 年迎来历史性来水丰年，全年实现水电发电量 132.33 亿千瓦时，同比增长 102.19%，达到历史最高水平。此外，公司江坪河水电两台机组分别于今年 7 月 28 日和 8 月 3 日完成 72 小时满负荷试运行，投产后公司水电装机规模达到约 460 万千瓦，同比增长 10.8%。多方面影响下，公司全资子公司清江公司 2020 年实现净利润 12.65 亿元，2019 年同期仅为 3.38 亿元。

2）来水偏丰延续至 2021 年一季度，支撑公司业绩持续修复

来水向好趋势延续至 2021 年一季度，公司 2021Q1 实现水电发电量 29.99 亿千瓦时，同比增长 24.57%，支撑公司业绩持续修复。

3）投资襄阳 2 台百万千瓦火电，展开抽水蓄能电站前期研究

公司 2021 年 2 月公告投资建设襄阳（宜城）2 台百万千瓦火电，动态投资 77.3 亿元。近期国家能源局、国家电网等密集发声推进调峰储能成本传导，抽水蓄能电站预计可通过容量电价等方式获得稳定盈利。

更多详细资讯，请关注文末【风向研报】

风险提示：以上为2021年4月18日至2021年5月21日期间内风向研报部分真实案例，主要借此案例展示机会发现、投资建议、风险控制的服务过程，不作为荐股依据，客户据此操作风险自担。单一个股展示不代表全部业绩展示，过往业绩不代表未来，也不代表未来业绩的承诺，股市有风险，盈亏自担。

整体上今天个股上涨家数略小于下跌家数，市场活跃度一般。

而回顾本周A股的走势，可以用“虎头蛇尾”来形容。本周初走势不错，而到了下半周，则以回调为主。

2.A股下周展望

大盘在短暂上攻后再度跌破了3500点，下周A股或还有回调下跌的风险。

技术上，周初大盘在突破60天均线之后继续向上突破，不过周三开始大盘连续回调，再次跌破5天均线。整个形态上呈现出的是冲高回落走势，这显示上方市场还是有一定的抛压。

从周线上来看，大盘收出了一根倒锤线阴K线，未能突破20周均线的压制。由于20周均线已多次压制了大盘，下周大盘仍会承压。

盘面上本周A股市场的热点较为散乱，从新能源车、锂电池到碳交易、造纸印刷等，热点板块的转换速度非常快。这表明市场资金以短炒为主，信心不足，市场操作难度大，上升难度不小。

资金方面，今日北上资金全天成交917.35亿元，成交净卖出5.78亿元，连续两个交易日净卖出。从上周的逆势大幅净流入，到本周的高位抛售。北上资金在区间之内反复做高抛低吸，市场行情仍未有启动。而本周A股成交量也未能有效放大，每天的成交量大多是在7000~8000亿元区间。这说明目前A股资金仍以观望为主，积极入场的比例并不高。市场尚不具备大幅走强的条件。

这种情况下，既然上攻无力，那么下周A股市场就有可能继续向下探底，继续夯实基础，来回震荡。

所以综合上述，本周A股市场短暂站上3500点之后，上方抛压有所加大，反弹未能延续。上攻无力情况下，下周A股就有可能再次探底寻找支撑，A股或有一定的回调风险。

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（编辑：叶映橙）