随着中国经济率先复苏带动黄金消费热，全球黄金市场再度呈现“西方不亮东方亮”。

4月29日，世界黄金协会发布一季度的《黄金需求趋势报告》（下称《报告》）显示，今年一季度全球黄金需求总量（不含场外交易）较去年同期同比下降23％至815.7吨，其中，一季度全球黄金ETF净流出177.9吨。

报告指出，由于市场对美联储等央行提前收紧货币政策的预期升温，令黄金ETF持仓出现大量流出，影响了整个市场对黄金的兴趣，导致一季度黄金投资需求。与此同时，美元走高也令黄金价格走低，一季度以美元计价的黄金跌幅达到约10%。

与此形成鲜明反差的是，中国黄金ETF与实物黄金消费双双呈现快速增长。

数据显示，受逢低买入以及对通胀预期影响，一季度中国市场金条和金币需求总量为86吨，达到十个季度以来的最高点，同比增长133%。

与此同时，一季度中国金饰需求同样表现强劲，同比增长212%，达到191.1吨，创下2015年以来的最高季度水平。

值得注意的是，在全球资本撤离黄金ETF之际，一季度中国黄金ETF持仓却净流入11.5吨，截至3月底，国内黄金ETF总持仓量达到72.4吨，创下历史新高，其总资产管理规模也达到259亿元人民币，为历史次高点。

世界黄金协会中国区董事总经理王立新认为，中国黄金投资与实物消费的再度兴旺，首先得益于中国经济持续回暖，一季度GDP交出了18.3%同比大涨的亮眼表现，是有史以来的最高水平，且与疫情前的2019年一季度相比，也有10.3%的大幅上升，而经济持续快速好转，令民众的投资与消费意愿大幅增强，带动黄金需求迅猛回升；其次，作为国内金价基准的Au9999黄金价格在一季度下跌8.5％，进一步提升了中国消费者的金饰购买力，尤其是不少消费者纷纷在三八妇女节期间抄底买入实物黄金，这在以往并不多见。

至于中国投资者为何对黄金ETF的投资兴趣大增，王立新分析说，究其原因，一是今年一季度国内金价表现疲软，令众多投资者趁金价回调与波动放大之际，逢低加大配置黄金ETF力度；二是春节后A股波动加大，也令部分投资者重新关注黄金等避险资产。

记者获悉，众多国内投资者之所以热衷抄底投资黄金ETF与实物黄金，是希望它能在通胀压力升温时代创造更可观的投资回报。

王立新对此指出，就历史数据而言，在高通胀时期，黄金的投资需求规模上升会较大幅度影响金价上涨。但具体而言，只有当西方国家通胀增速超过2.5%，新兴市场国家通胀率超过6%，黄金的抗通胀效应才会得到显现。此外，黄金不是生产原料产品，不大会像大宗商品般随着经济复苏、通胀预期而快速走高。

“但从另一个角度而言，黄金之所以一直被广大投资者青睐，关键在于它的价格波动稳定性，能有效帮助他们规避某些市场剧烈波动风险。”他强调说。

（编辑：马春园）