传闻已久的百度回港二次上市尘埃落定。

3月9日，百度通过港交所上市聆讯，获准在香港发行股票。据此前媒体报道，百度此次募资额或达35亿美元，由美银证券、中信证券、高盛联合保荐。

这是继阿里巴巴、网易、京东之后，又一家重量级中概股回港上市，而有消息称，微博、携程等中概股也已正在回港路上。

分析认为，百度回港上市一方面丰富了自身的融资渠道，另一方面也有望借助港股市场实现价值重估；对于香港市场而言，则进一步巩固香港国际金融中心地位，新经济占比提升；而对于投资者来说，百度回港上市有望让中国投资者分享AI第一股的成长红利。

时间拨回到2005年，百度在美国纳斯达克上市。16年间，百度股价从66美元升至今年2月下旬最高354美元。

受回港二次上市消息影响，百度美股盘前股价一度大涨7%。截至9日收盘，股价大涨13.58%，报264.28美元每股，总市值超901亿美元（约合5856亿元人民币）。

不过，近年来百度的增长势头有所放缓。招股书显示，2016年至2020年，百度的总收入复合年增长率为11.0%。2018年至2020年，百度总收入分别为人民币1023亿元、1074亿元和1071亿元。同期，百度的归母净利润为276亿元、21亿元及225亿元。此外，另一主营业务爱奇艺目前也还未实现盈利。

增长放缓背景下，百度从搜索引擎全面转型人工智能。在此次公告中，百度特别提到公司是为数不多的提供全线AI的公司之一，基础设施包括AI芯片、深度学习框架、核心AI功能及开放式AI平台等。

根据公告披露，百度AI平台目前汇聚了超过265万开发者。作为“AI新型基础设施”，百度大脑已全方位对外输出270多项领先的AI能力，日峰值调用量突破1万亿次。在芯片方面，百度自主研发的百度昆仑2芯片即将量产，并将部署在搜索、工业互联网、智能交通等业务领域。

最近几年，百度在人工智能自动驾驶商业应用方面提速明显。其自主研发的Apollo 智能驾驶，截至2020年12月31日，累计测试里程达430万英里，持有199块中国自动驾驶牌照。百度已与10家领先的汽车制造商签署战略协议，通过 Apollo 自动驾驶服务为汽车制造商的乘用车赋能。

百度在公告中也披露，募资将用作持续科技投资，并且促进以人工智能为主的创新商业化、发展百度移动生态进一步实现多元变现和用作流动资金及一般公司用途。

从公告披露的数据可以看出，AI业务正成为百度业绩增长的新引擎。其中，百度核心业务（不包括爱奇艺）由 AI 驱动，移动生态、智能云及智能驾驶与其他增长计划成为公司三个增长引擎，于营业纪录期间为公司贡献超70%的总收入。

艾媒咨询CEO张毅接受采访时认为，百度通过本次回港上市，一方面丰富了自身的融资渠道，避免“把所有鸡蛋放在一个篮子里”带来的风险；另一方面也有望借助港股市场实现价值重估。

根据公开数据统计显示，200余家赴美上市中国公司中，超过半数企业出现过股价跌破发行价的现象，还有大量小市值中概股市场交易低迷、关注度较差、估值大幅折让。其中，大市值中概股也未能避免估值的折让：阿里巴巴美股静态市盈率不足30倍，而亚马逊静态市盈率则超过70倍。估值在大幅反差的背后，是由于海外投资者对中国企业的商业模式和品牌价值不尽了解。 

反观香港市场，由于业务与内地密不可分，且多年来内地企业一直活跃于香港股市，内地公司包括中概股公司在港股更容易得到理解和认可。2021年2月5日登陆港交所的快手，上市后几个交易日市值一度突破2000亿美元就是最好例证。

“以目前百度在美股仅24倍的静态市盈率水平，回港上市后估值大幅提升是大概率事件，而投资者也有望从中获利。”张毅表示。

中泰国际TMT分析师秦越也向记者表示，香港市场既面向国际，同时聚集了更了解中概股业务模式的中国投资者，对中概股具吸引力。“这些更熟悉百度等公司的中国投资者，有利于进一步提升公司估值，有助提升其市场认可度。”

百度需要回归港股，香港积极拥抱科技股：双赢是业内对于百度回港二次上市的整体评价。

对于香港市场来说，百度等中概股“回流”有利于进一步巩固香港国际金融中心地位。港交所在过去11年里7次摘得全球募资额桂冠，其中回归的中概股起到了决定性的作用。2019年阿里巴巴回港二次上市一家募资就超过1000亿港元，占到港股全年融资总额的30%以上；2020年网易和京东两家回港上市的公司募资之和超过500亿港元；而2021年第一季度，快手IPO已经成功募资超过400亿港元。可以预见，2021年又将成为香港市场的募资大年。

分析认为，中概股回归将优化港股结构，改变香港市场权重上市公司类型单一的现状。新经济企业不断回流，也将提升恒生指数中新经济企业的比重，让香港资本市场能更好地行走于全球资本最前沿。

而对于投资者而言，百度回港上市有望让中国投资者分享AI第一股的成长红利。此前百度仅在美股上市，受制于相关政策和规定，真正能够参与百度二级市场交易的比例很小。百度回港上市与港股通扩容，让内地投资者分享“AI第一股”的成长红利成为可能。

与此同时，百度拆股更进一步降低了中小投资者的投资门槛。3月1日，百度召开的临时股东大会上刚通过了拆股事项，以1∶80的比例进行了拆股并即日生效。由于港股最小交易单位为1手（100股），如果不拆股，按照对应的每股价格，每手百度港股交易金额将在20万港元左右。1：80拆股后，每手百度港股交易金额将下降90%左右。即2万港元左右就可参与投资，大幅降低了投资门槛。

“目前中概股回港二次上市以科技股居多，百度回归将再增一大科技龙头标的。”秦越预测，港股市场对投资者吸引力将持续增强，已有生物科技、酒店、餐饮、物流等企业回归，未来将有更多优质科技股来港二次上市。  

【记者】彭琳 周美霖

【实习生】徐嘉琳