2月22日周一， A股再次上演梦幻的剧情，指数大跌，而个股坚挺。以有色，化工为首的顺周期板块集体掀涨停潮，而昔日机构至宠的茅台们则纷纷大跌，甚至不乏直奔跌停的。

1. 顺周期掀涨停潮

作为弹性极大的顺周期板块，今天开盘不久即掀起了涨停潮。有色金属，钢铁，化工，稀土永磁，煤炭石油等相关板块个股集体大涨。

催化剂是商品期货的大涨。

这其中铜期货早盘开盘不久即牢牢的封住了涨停，沪铜主力收于67,370元/吨，伦敦铜也涨至了9000美元/吨，均创下了近10年来的新高。铝，铅，锡，镍，聚丙烯，玻璃等品种等也纷纷上涨。

中信证券表示，低库存下的短缺和高流动性下的通胀成为驱动铜价上行的动力，我们预计未来一年铜价有望突破12000美元/吨，且此轮铜价的上涨存在着突破历史新高(支撑矿业公司估值向资源切换)和高位持续性强(成长性公司具备高盈利增长确定性)的特点。具备资源优势的成长性龙头更具投资价值。

可以说，在经济复苏和通胀预期的影响之下，今天顺周期板块迎来了全面的爆发。江西铜业，华峰铝业，北方稀土，新乡化纤，鞍钢股份，中煤能源等几十家个股涨停。

板块强势之下，甚至有分析师已经得出了大宗商品即将迎来超级大牛市的结论。不过集体爆发往往意味着短期情绪小高潮即将来临，追涨还需要谨慎。

【风向研报】2月19日盘前关注三友化工（600409），2月22日冲击涨停，2天最高涨幅8.28%。

当时关注的原因：

1）未来两年为粘胶短纤需求大年，看好行业景气反转。

需求端，2020年纺织服装需求下滑，一次性清洁用品带动无纺布需求增加。我们预计2021-2022年，纱线需求增速分别为9%、6%，无纺布需求的复合增速为15%，对应未来两年粘胶短纤总需求为359、387万吨，复合增速约9%。

供给端，过去两年的全行业亏损加速了中小企业出清，行业有效产能457.5万吨，且前三大龙头赛得利、三友化工、中泰化学的市占率合计达到62%，头部企业话语权大幅增强。当前是传统 淡季，产业链各环 节库存均处于低位，涨价向下游的 传导良好，粘胶短纤具备持续的上行动力。我们测算，粘胶短纤每涨价1000元/吨，公司年化净利润将增厚6亿元。

2）纯碱旺季有望上行，PVC糊树脂高景气持续。

纯碱行业今年无新增产能、且有老产能可能逐步退出；2021年需求若恢复到2019年2600万吨/年的水平，叠加光伏玻璃扩产带来的增 量需求，纯碱供需格局将趋于紧平衡，景气度有望逐步上升。

纯碱每上涨100元/吨，公司年化净利润或增厚1.9亿元。另外预计PVC糊树脂未来一年内基本无增量，景气周期仍将持续，龙头企业的盈利能力 也将维持良好水平。

更多详细资讯请加文末【风向研报】。

2.机构抱团股卧倒

作为A股总市值排名第一的贵州茅台，最近脾气有点大。年前茅台一口气创下2627元的历史新高，年后3个交易日则大跌超过10%，周一收盘股价跌到了2289元。

伴随着茅台的下跌，还有关于“茅台院士”的争议。以至于有网友称茅台这两天之所以下跌，是因为茅台变成科技股了。

调侃归调侃，白酒在创出新高之后出现了激烈的下跌，今天山西汾酒、酒鬼酒跌停，五粮液，泸州老窖等跌幅也在9个点附近。整个白酒板块指数大跌3.06%，市值一天增发了近2,000亿元。

从盘后的数据来看，经过了这几天的大跌之后，贵州茅台，泸州老窖，五粮液等一线白酒的市盈率仍高达60倍以上。在基本面没有发生变化的情况下，白酒板块的回调更多的是对此前涨幅过高的修正。

从更大的范围上来看，除了白酒板块，太阳能，新能源车，消费等前期机构抱团板块个股回调幅度也较大。比如阳光电源当天大跌17.68%，美的集团跌7.7%，比亚迪跌6.93%，金龙鱼跌5.23%，隆基股份跌6.94%。

趋势向好时，机构抱团股涨势如虹；而当发生回撤时，同样也很猛烈。节奏的把握是关键。

3.一号文件

在顺周期和机构抱团的主角光环下，农业板块显得有些低调。

毕竟消息上，2月21日，《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》，即2021年中央一号文件发布。而农业板块指数上涨2.84%，仅有丰乐种业，天邦股份，神农科技等少数个股涨停。

这是21世纪以来第18个指导“三农”工作的中央一号文件。这次，文件继续提到振兴乡村，提升粮食和重要农产品供给保障能力，打好种业翻身仗等问题。并表示支持种业龙头企业建立健全商业化育种体系，加快建设南繁硅谷，加强制种基地和良种繁育体系建设，研究重大品种研发与推广后补助政策，促进育繁推一体化发展。

中央近期对种业的支持力度加大，种业市场或迎来历史机遇。

开源证券表示，节后整个农业板块表现或跑赢大盘。回顾近5年上证指数及农业板块春节后30个交易日表现，农业板块近5年春节后30日累计涨跌幅平均值为9.99%，上证指数则为4.82%，农业板块跑赢大盘5.17pct。分年份来看，除2017年外，其余年份农业板块累计超额收益率均为正数，均跑赢大盘指数。

4.大分化

近期A股的分化之风愈演愈烈，而今天2月22日的分化达到了一个小高潮。

从数据上就能直观得出这个结论。从指数表现来看，沪指下跌1.45%，收于3642点，深成指大跌3.07%，创业板指更是大跌4.47%，而成交量明显放大至近1.3万亿元，放量下跌，走势难看。与此同时，今天个股上涨和下跌家数分别为2677家和1479家，依然是涨多跌少。

A股指数和个股的矛盾愈发突出。如果指数持续调整，市场重心持续下移，小票能够维持多长时间的强势，需要打个问号。因此投资者对目前市场的分化应保持谨慎的心态，合理控制好仓位，等待市场明朗。

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（编辑：叶映橙）