2月4日早盘，股指低开后持续震荡，超八成个股下跌。

临近午盘，三大指数加速下跌，跌幅均超1%。沪指已跌破3500大关，报收3481.45点，跌幅1.02%；深成指跌幅1.44%；创业板跌幅1.23%。值得一提的是，上证50指数以0.13%微微涨幅成为今日众大盘指数中唯一的一抹红色，得益于茅台、中国平安、招商银行等权重股的上涨。

从盘面看，机构重仓的白酒板块领涨，茅台强势大涨6% ，“抱团股”在经历了分化质疑后又重新走强，银行股今日的整体表现也稳健；电子、计算机、通信等行业跌幅较大，科技股、军工股、芯片股继续呈现下跌态势。

三大股指齐跌 沪指破3500点

今日，A股三大股指延续2月3日下跌的态势，持续震荡下跌，跌幅均超1%，沪指破3500点大关。对于市场行情的下跌，目前富国基金等机构指出主要是流动性等原因。

其一是央行流动性调控趋于维持市场资金面的紧平衡，不利于市场上涨。2月3日，央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，由于有1800亿元逆回购到期，实现净回笼800亿元。央行公开市场在连续3个交易日实现净投放之后专为净回笼，流动性投放的“一冷一暖”意在稳预期，货币政策中性信号明显。

其二是南下资金对A股形成资金分流作用。南下资金大幅涌入港股，截至昨日收盘，连续31个交易日净买入3913亿港元。

其三是指数短期反弹到位，重回震荡。本周前两个交易日Au指数震荡反弹，沪指、沪深300、创业板指分别上涨1.45%、2.78%和3.19%。

“抱团股”强势回归，茅台再创新高

在大盘指数齐跌的绿色行情中，贵州茅台一度大涨6.4%，股价触及2330元/股，股价再创新高，市值超过2.9万亿。

截至收盘，白酒板块领涨，皇台酒业涨停，老白干酒涨幅5.53%，贵州茅台涨幅5.44%，泉阳泉涨幅5.26%，五粮液涨幅2.05%。

备受机构关注的新能源汽车等龙头股也持续上涨，松原股份大涨15.8%领涨，渤海汽车、泉峰汽车涨停，宁德时代涨幅一度达到4.14%，收窄至1.15%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者分析指出，机构抱团的“白马股”在本周创出历史新高，再次验证了其长期投资价值。上周由于投资者担心央行回收流动性，市场资金面偏紧，导致短期利率上升，A股市场也出现较大幅度调整，特别是去年底到元旦之前，获利盘比较多的白龙马股调整幅度较大，一度让投资者质疑估值太高。

国信证券也指出，机构抱团行为本身并不构成风险，基金持股集中度高是常态，但是抱团的股票一直在变化，所谓“铁打的机构、流水的抱团”，连续5年进入基金重仓前100股票的个股数量只有10个，所以核心是警惕抱团股票景气度发生变化。

科技股陷入“结构性熊市”，节后行情如何切换？

在全球科技股走强的背景下，A股的科技股被市场人士称是进入“结构性熊市”。今天，科技股也呈现出持续的跌势。科创50指数下跌2.68%，杭可科技跌幅8.58%，睿创微纳跌幅8.48%，嘉元科技跌幅7.85%。

从行业板块上看，半导体的跌幅超4%，中颖电子、派瑞股份、韦尔股份的跌幅都在6%以上；大数据的跌幅超3%，中科星图跌幅超10%；人工智能、物联网、区块链、量子科技、芯片等热门概念的跌幅也均超3%。

港股方面，互联网、芯片、科技股也是重灾区，小米大跌6.04%，中芯国际大跌6.62%，美团跌5.99%，舜宇光学跌5.4%，网易跌幅4.46%，京东跌幅3.76%，腾讯跌幅2.65%。

虽然科技板块表现不如人意，但仍有机构看好其战略配置价值。中信证券表示看好2年至3年内半导体行业的整体业绩表现，而且当前半导体板块PE估值为116.45倍，已较前期高点调整30%以上。在行业基本面上行以及未来十年国产替代大逻辑的趋势下，板块估值仍有提升空间。

国信证券认为，当前处于企业盈利恢复的早中期，同时CPI层面通胀没有太大压力，市场向上的行情仍会延续，结构上重点看好盈利弹性较大的顺周期板块。

关于节后的行情是否迎来切换？杨德龙表示，结构性行情依然是市场走势的一个主要特征，二八分化的产生是有必然性的。随着机构投资者的占比不断增加，大量的居民储蓄向资本市场大转移，基金经理在拿到这些资金之后，将会选择业绩好的股票进行配置，不可能去选择业绩差的股票，这一点在港股和美股体现得更加明显。 

他建议重点关注白酒、医药、食品饮料、免税等消费白马股，以及新能源汽车、光伏等新能源龙头股，消费和新能源依然是当前市场关注的重点，要持仓绩优股、白马股“过年”。

【记者】张艳