记者近日从上交所科创板官网发现，2020年的最后一天，深圳市柔宇科技股份有限公司（以下简称柔宇科技）IPO申请获得受理。

科创板官网显示柔宇科技ipo申请进度

这次柔宇科技冲击科创板IPO，保荐机构为中信证券，拟公开发行不超过1.2亿股人民币普通股(A股)，募集资金144.3亿元，在目前已上市的科创板上市公司中，其融资金额仅次于中芯国际。值得投资人注意的是，招股说明书也强调了本次柔宇科技IPO的风险因素。

柔宇科技前身柔宇有限由归国留学生、前ibm员工刘自鸿创立。刘自鸿1983年出生于江西省抚州市南城县，17岁以当地理科高考状元的身份进入清华大学电子工程系，26岁获得斯坦福大学博士学位，后入职IBM公司。2012年，29岁的刘自鸿创立柔宇科技。柔宇以300亿人民币估值在《2020胡润全球独角兽榜》排名第70位。

刘自鸿

招募说明书介绍，柔宇科技通过自主研发的柔性集成电路技术，提供以全柔性显示屏和全柔性传感器等柔性电子为核心的一整套柔性产品和解决方案。公司的全柔性显示屏和全柔性传感器使传统人机交互界面摆脱了刚性的物理限制，可反复折叠、卷曲，拥有轻、薄、柔、艳(透)的特性，可为用户提供创新的人机交互体验，具有丰富的应用场景。公司通过端到端的垂直整合创新能力开发一系列创新、可靠的柔性电子产品和解决方案。

柔宇科技主要业务构成

招股说明书介绍，柔宇科技是中国最早从事全柔性电子技术完整解决方案开发和产业化的企业之一，在国际上也是最早专业研究全柔性显示技术的企业之一。基于自主创新研发的超低温非硅制程集成技术(ULT-NSSP)，公司于2014年开发出了厚度仅有0.01mm、最小卷曲半径1mm的彩色全柔性显示屏。公司在全柔性显示领域不断开拓探索，在2018年投产了全球首条全柔性显示屏大规模量产线。

据招股说明书介绍，目前，柔宇科技的全柔性显示屏正在与空中客车等知名企业在智能交通领域进行合作，探索全柔性显示屏在航空领域的商用合作，包括在飞机机舱中将屏幕实现全柔性显示屏全面替代。

报告期内，公司营业收入分别为0.65 亿元、1.09 亿元、2.27 亿元、1.16 亿元，最近三年复合增长率为87.26%；研发投入分别为1.60亿元、4.89亿元、5.86亿元和5.8,3亿元，最近三年研发投入占营业收入比例为308.17%；截至2020年11月30日，公司及控股子公司境内获得授权发明专利152项，境外获得授权发明专利200项，均满足《科创属性评价指引(试行)》的相关规定，符合《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》定位的行业领域和科创属性指标。

公司的预计市值将不低于人民币100亿元。公司结合自身状况，选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.4条第(一)款规定的上市标准，即预计市值不低于人民币100亿元。

该公司本次拟公开发行不超过1.20亿股人民币普通股(A股)，募集资金144.34亿元，全部用于与公司主营业务相关的项目，包括柔性前沿技术研发项目、柔性显示基地升级扩增建设项目、柔性技术的企业解决方案开发项目、新一代柔性智能终端开发项目、补充流动资金，其中补充流动资金最多，达72.00亿元。

此前有外媒传言柔宇科技拟赴港股市场，这次说明书也有证实。据介绍，2019年，公司曾计划登陆境外资本市场，为此搭建VIE架构，设立开曼柔宇及发行股份，到2020年6月，为了回归国内资本市场，公司又在股东支持下拆除了VIE架构。

截止本次发行前，实际控制人刘自鸿直接持有公司38.61%的股份，根据公司现行有效的公司章程，通过设置特别表决权持有公司71.56%的表决权。

除控股股东外，中信资本、深创投、基石资本、保利资本、IDG资本，汉富资本、尚乘集团（amtd）、星河湾创投、前海基金、西藏祥盛 等。从股份性质来看，柔宇的国有股份来自深创投，外资股份则包括6名外资股东WEIPENG(魏鹏)、Jack and Fischer、Sun Faith、Alpha Wealth、AMTD、Knights bridge。截至本招股说明书签署之日，公司共有5名自然人股东，分别为除了创业团队核心成员，其中未在公司任职的杨乐宜，由知名天使投资人杨向阳的股权转让。公司股东中的契约型基金、信托计划、资产管理计划等“三类股东”，为中信资本与招商资管，后者承诺其按照监管要求进行整改，过渡期安排对公司的生产经营、股权稳定、实际控制人等事项均无重大影响。公司董事会独立董事包括马蔚华、刘姝威。

柔宇科技主要财务数据

柔宇科技采用直销和经销相结合的销售模式。经销模式下，公司将产品通过各类经销商销售至消费者;直销模式下，公司在线下直接销售产品给客户或通过开设直营门店销售产品给消费者，在线上如柔宇官网、天猫、京东等网店，直接销售产品给消费者。

多年来，柔宇科技的产业化进度、市场化能力一直颇受争议，这次招股说明书罕见地列出了16项风险因素，包括：（一）尚未盈利或存在累计未弥补亏损的风险；(二)持续经营和未来发展存在不确定性；(三)营运资金不足及流动性风险(四)资产抵质押风险(五)特别表决权结构的风险(六)本次发行失败的风险(七)技术产业化失败的风险(八)新技术替代风险(九)技术研发风险(十)核心技术泄露及研发、技术人员流失的风险(十一)经营业绩下滑的风险(十二)产品质量问题导致的索赔风险(十三)市场竞争加剧风险(十四)存货跌价风险(十五)应收账款回收风险(十六)前瞻性陈述可能不准确的风险。

柔宇科技主要股权结构图

其中提到，报告期内，归属于母公司股东的净利润分别为-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元和-9.61亿元，三年半累计亏损 31.95 亿元。报告期内，该公司持续亏损的主要原因是公司产品仍在市场拓展阶段销售规模较小且新产品的研发需要投入大量资金。预计未来一段时间，该公司将存在持续亏损并将面临如下潜在风险:该公司无法保证未来几年内实现盈利，上市后亦可能面临退市的风险；该公司在资金状况、研发投入、业务拓展、人才引进、团队稳定等方面可能受到限制或存在不利影响；该公司收入可能无法按计划增长；该公司亏损金额可能持续扩大。

该公司从事柔性电子产品的下游行业对于柔性电子产品需求尚处于初期，公司正逐步经历从研发到下游客户拓展的关键阶段，公司产品销售规模较小，如果公司未来不能形成具有较强竞争力的核心产品，公司将面临难以持续经营和未来发展前景存在较大不确定性的风险。

而且，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-3.58亿元、-6.12亿元、-8.11亿元和-3.86亿元，公司主要通过股权和债权等融资渠道补充营运资金。成功上市前，如公司融资渠道发生明显不利变化，或未能及时通过计划的融资渠道获得足够营运资金，或虽获得融资但公司筹措的资金未能按计划配置使用，或资金使用效率未能达到预期，均可能对公司日常生产经营产生重大不利影响。

报告期内，公司存货账面价值分别为1.03亿元、1.65亿元、5.95亿元和4.80亿元，存货整体呈现增长的态势。如果公司对于产品预测销量不够准确，则可能出现产品备货较多的风险。公司应收账款账面价值分别为0.29亿元、0.41亿元、0.88亿元和0.98亿元，占当期营业收入的比例分别为45.11%、38.05%、38.59%和84.09%。随着公司业务规模的扩大，应收账款可能继续增加。

【撰文】李荣华

【图片】来自柔宇科技招股说明书