12月14日上午，随着阵阵敲钟声响，科兴生物制药股份有限公司（证券简称“科兴制药”，股票代码688136）在科创板挂牌上市。

科兴制药发行价格22.33元/股，发行市盈率27.76%。上市首日收盘报41.01元，涨83.65%，总市值达81.49亿元。

科兴制药控股股东为深圳科益医药控股有限公司，控股股东为正中投资集团董事长邓学勤。

科兴制药股权架构

作为中国重组蛋白药物行业领军企业，科兴制药拥有扎实的业绩和良好的成长性作为支撑，随着持续高研发投入和海内外市场深入布局，五大核心技术平台驱动下的生物制药行业的竞争优势或将进一步扩大。

主打四大主力产品

招股书介绍，科兴生物是一家主要从事重组蛋白药物和微生态制剂的研发、生产、销售一体化的创新型生物制药企业，专注于抗病毒、血液、肿瘤与免疫、退行性疾病等治疗领域的药物研发，并围绕上述治疗领域拥有一定中药及化学药技术沉淀。

目前该公司共有四款核心产品，包括重组蛋白药物“重组人促红素”（商品名：依普定）、“重组人干扰素α1b”（商品名：赛若金）、“重组人粒细胞刺激因子”（商品名：白特喜），微生态制剂药物“酪酸梭菌二联活菌”（商品名：常乐康），近年这四大产品市场占有率均有所提升。

依普定

依普定是肾性贫血患者一线临床用药，适应于肾功能不全所致贫血，包括透析、非透析病人以及外科围手术期的红细胞动员，是行业龙头产品，近三年境内市场占有率均排名前三。另一重组蛋白药物——赛若金，是中国第一个基因重组药物——干扰素α1b，为广谱抗病毒经典用药、国家一类新药，已入国家基药、国家医保（乙类）品种，2017-2019年度市场占有率排名第二。而“重组人粒细胞刺激因子”（白特喜）在短效重组人粒细胞刺激因子产品最近三年市场份额排名逐年上升。三款重组蛋白药物齐发力，夯实了科兴制药在重组蛋白药物行业的领军地位。

赛若金

值得注意的是，干扰素α1b在抗病毒领域影响力较大。在今年抗疫期间，工信部发布的《疫情防控重点保障物资（医疗应急）清单》中，α-干扰素被列入“一般治疗及重型、危重型病例治疗药品”，同时，2020年国家卫生健康委员会发布的《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》试行第一至八版中指出，在没有确认有效的抗病毒治疗方法，可试用α-干扰素雾化吸入，是唯一入选的抗病毒生物药。

常乐康

另外，酪酸梭菌二联活菌主要用于治疗抗生素相关性腹泻、感染性腹泻等腹泻性疾 病或炎症性肠病(包括溃疡性结肠炎和克罗恩病等以腹泻为主要症状的退行性疾 病)。该类疾病是多病原、多因素引起的消化道综合征，主要表现为大便次数增多且大便性状改变。公司酪酸梭菌二联活菌在说明书中明确老幼孕产妇均可使用的益生菌产品。

百特喜

营收净利均高速增长

科兴制药近几年业绩与成长性俱佳，保持高增长趋势。

招股书显示，2017-2019年三年报告期内，该公司营收分别为6.16亿元、8.91亿元、11.9亿元，年复合增长率39%；三年净利润分别为0.59亿元、0.94亿元、1.60亿元，年复合增长率超过64%；主营业务毛利率分别为79.02%、81.11%和81.53%，处于较高水平。

科兴制药

这得益于科兴制药核心产品在境内、海外销售业绩双增长，真正实现了“双循环”。其中，依普定近三年的销售收入分别约为2.8亿、4.4亿、5.6.亿，占公司主营业务收入的比例分别为45.66%、48.90%、46.99%，是公司的王牌产品。

在不断提升境内市场占有率的同时，科兴制药也很早就布局海外市场。

科兴制药

该公司重组蛋白药物注射液主要在境内销售，而原液则均为出口。招股书显示，近三年，以依普定为主力的产品出口数量逐年上涨，目前已通过巴西等20多个国家的市场准入并实现销售，领先境内同行企业。公司力争实现超过60个国家/地区的注册与市场准入。

科兴制药近年来业绩快速成长的背后，离不开其不断完善的销售网络和营销开拓、渠道下沉。

科兴制药的发展得到控股股东的大力支持。招股书显示，科兴制药控股股东为深圳科益医药控股有限公司，控股股东邓学勤，间接控制公司88.43%的股权。招股说明书显示，邓学勤1989年毕业于深圳大学；2003年至今任正中投资集团总经理和董事长；2008年至2019年7月任科兴有限执行董事、总经理等职务；2019年7月至今担任科兴制药董事长。

科兴制药股票

正中投资集团官网显示，该集团成立于2003年，集团总部位于深圳，是一家以不动产及科创产业为核心的多元化集团公司，涉及产业包括医药、新材料、金属加工等。正中集团的产业投资还包括多个创投项目。产业园区建设运营方面，开发业务集中布局粤港澳湾区，以自持为主，目前已运营多个产业园区。

2016年，深圳市正中公益慈善基金会于2016年在港中大（深圳）的上园捐资成立了香港中文大学（深圳）学勤书院。

持续生物药研发创新

当前，中国生物药市场处于发展初期，具有强劲的增长潜力，增速领先于医药市场整体情况。根据弗若斯特沙利文报告，预计至2023年中国生物药市场规模将进一步扩大至6412亿元人民币，年复合增长率达19.6%。

得益于二十余年的医药研发与产业化技术沉淀，科兴制药已搭建了较为完整的药物研发创新体系，覆盖从药物发现、药学研究、临床前研究、临床研究至产业化的全过程的医药创新能力，拥有原核细胞、真核细胞、微生态活菌等三大技术方向，构建菌种技术平台、重组蛋白分泌表达技术平台、重组蛋白药物产业化技术平台、长效重组蛋白技术平台、微生态制剂研发及产业化技术平台等五大核心技术平台。

为扩大该公司在生物制药行业的竞争优势，科兴制药立足临床未被满足的需求，不断完善生物药研发创新体系，不断加大研发投入力度。数据显示，近三年来，公司研发投入金额累计超过1.2亿元，研发投入是科创板上市要求标准（6000万元）的2倍。截至2020年6月30日，公司拥有各类专利36项，在研生物药项目8项，其中拟按照生物制品创新药申报的研发项目产品2项。

对于未来，科兴制药在其网上路演时对投资者表示，该公司将秉承“精益制药、精益用药、守护健康”的发展使命，在研发、产业化、商业化、人才及组织管理等方面持续推进，保障生物药发展战略落地，并进一步保持在行业内产品商业化能力，保持其长期以来形成的竞争优势与巩固自身市场地位，逐步实现该公司“成为高品质生物药的领导者”的愿景。