A股持续情绪高涨，资金加速入市，不过机构也在关注炙热市场中的换手率等一些先行指标，以应对随时可能而来的市场变化。

近期创业板加速上涨，幅度和速度比较惊人，换手率再次超过5%。

对此，天风证券提醒，换手率超过5%意味着泡沫化趋势的形成，在没有外力打断的情况下，大概还会持续一段时间。

“但每次打断泡沫化的因素都属于黑天鹅，难以防备，比如今年3月初全球疫情爆发、去年4月政治局会议政策超预期收缩、15年6月查配资、11月汇率快速贬值等。因此后续要保持警醒，重点一环是7月政治局会议的定调。”天风证券表示。

中金也有类似观点。其表示，当前A股市场情绪高涨、日换手率达到5%以上的历史警戒水平，历史经验表明可能短期市场波动可能加大。之后需要密切关注一些积极因素是否会进一步强化乐观预期、推动资金入市。

不过中金也表示，到目前为止市场的上涨可能有基本面支持。主要表现在

1）在近年经历了去杠杆、中美关系转变、疫情等大事件影响之后，中国产业升级基于的“大市场、大长全的产业链、大基建、人才红利”等四大优势仍在继续强化，同时也支持消费升级的趋势；

2）疫情是一场对不同经济体的大考，中国从社会管理、社会组织、资源动员、制度等方面到目前为止都经受起了考验，领先全球，这一因素可能会在未来逐步体现到中国资产的风险溢价中；

3）与外围相比，疫情以来中国周期性政策使用较为有度、留有余地，结构性改革与开放顺势加快，释放内需潜力与改革红利，增长可能继续复苏；

4）资本市场在近年持续改革之后与新经济领域正在形成相互促进的良性互动，资本市场也在进入快速发展的新阶段，居民家庭资产配置拐点也对此形成支持等等。

“这些因素使得代表消费升级及产业升级趋势的新经济板块及老经济中的券商可能继续是本轮上涨的主线，我们维持新经济是主线、券商可能引领老经济的观点。”中金表示。

其进一步提醒，历史经验表明，资金大幅入市推动的市场上涨持续性差、波动大，后续需要密切跟踪资金动向、监管动态、市场估值、增长与政策等因素来评估未来市场动态。

而市场中的机构也在时刻关注交易指标的变化，但似乎比卖方更乐观一些。

“北上资金的流向值得关注，如果出现大幅撤出，那市场短期可能就会有风险。在此之前，我认为风险都不算太大。最近的北上资金交易也比较活跃，很多其实也可能是做短线。市场赚钱效应好的时候胆子稍微大一点，多赚点，回撤来的时候才不会那么被动。”一位私募人士表示。

另外一位私募人士则表示，可以多关注新基金发行情况。“现在来看，新基金的发行非常火热，还有大批的资金在等待入场。从这一点来看，市场还是有后续的资金动力，换手率虽然比较高，但不是决定因素。”

中国银河证券基金研究中心数据显示，上周（7月6日至12日）新发基金21只，合计募集资金1087.89亿元，按照最低60%的股票投资仓位标准，仅近日成立的新基金就将给市场带来约450亿的增量资金。

而昨日一天就有7只基金发售，认购相当火爆。南方核心成长、华安聚优精选两只基金首募300亿左右，一日售罄。而国泰致远优势在一日内也大卖了近90亿。

（编辑：朱益民）