与2003年非典疫情类似，受新冠肺炎疫情影响，全国鞋帽服饰类零售总额下滑。2020年6月26日，国民内衣第一品牌都市丽人发布公告称，都市丽人自营门店及加盟商门店所在的主要购物区人流量受到限制，从而对业绩产生影响。

17年前的2003年非典、12年前的2008年金融危机，都市丽人都成功度过并迅速扩张，2020年新冠疫情加速了都市丽人的变革速度。都市丽人创始人郑耀南表示：用时间创造新的内容，专心做事。

置于长期视野下，价值投资 “战无不胜”，但如果在市场接近冰点的时刻，都市丽人敢于再次变革并坚持价值投资，底气何在？它会是零售行业的样本，螺旋式上升进而穿越经济周期吗？

数据显示，进入2020年6月份，都市丽人自营门店及加盟商门店的零售销售额已达到去年同期的80%，电商主力销售平台实现30%以上的增长，翻新店和新店8月预计将增长至200多家。

第一次逆势扩张：门店扩展步入快车道

都市丽人的发展史，某种程度上即是中国内衣品牌发展史。

都市丽人起步在2001年。从2001年开始，都市丽人创始人郑耀南都坚持专注于做一件事：“做国民内衣第一品牌，最具性价比品牌”。

2003年，全国服装行业的消费市场以线下为主。内销在SARS影响下遭遇重大考验。

由于SARS的影响，2003年4月份以后，国内各地商业服装的销售都有不同程度的下降，春季和初夏的服装销售、疫区服装产品的销售影响较大，疫区服装产品的销售下降60％以上，5月初销售达到谷底。

正是在2003年非典期间，都市丽人迎来了一次扩张期，那时消费市场低迷，铺位成本低，郑耀南趁机果断出手，低价收购了大量的厂房、门店，门店从十几家扩张到50家，甚至出现一条街能看到数家“都市丽人”门店的现象。

随着疫情的消退，服装销售逐步恢复。从全国重点大型百货商场眼装的销售情况看，受非典影响所积压的购买力，在2003年7月份得到释放。为促进非典过后服装销售的复苏，各地商业和企业专卖店大力开展一系列促销活动，力争抓住非典过后的商机。

根据中华全国商业信息中心统计，到2003 年11月份，全国重点大型零售企业服装类商品销售总额达358．2亿元，比上年同期增长22．3％；各种服装共销售18664万件，比上年同期增长8．6％。

事实证明，郑耀南的判断是正确的，熬过非典后，这50家店面很快将都市丽人带入发展的黄金时期。

第二次逆势扩张：完善供应链、走向全国

第二次大动作是2009年金融危机期间。金融危机期间，面对所有行业的低迷，大部分企业都在缩减规模甚至关闭时，郑耀南判断，国内内衣市场并没有受到太大冲击，而且收购成本不高。那一年，他只用原来一半的价钱，收购了大批厂房，还并购了几家企业。这些厂房为都市丽人建设了完善的供应链，加速了都市丽人的扩张速度，快速超越了竞争对手。

这一年，都市丽人将总部迁往东莞，并开始向全国扩张，门店版图从长江以南迅速拓展到全国主要城市，公司进入快速成长期。加上资本进入，都市丽人从2009年开始每年保持30%以上增长，门店数量从2003年的近50家增长到2014年的6272家门店，深入三四线城市。

引入今日资本投资后，都市丽人完成了创立以来的一次重要转型：剥离制造工厂，所有产品均采用代工生产，以轻资产模式运营公司。由此带来的直接效果是，停止自主制造后的都市丽人利润率由5%上升到超过20%，存货周转期加快。

2009 年为都市丽人最重要转折点，都市丽人看到了世界内衣传递质量、百年企业的责任担当，开始打造品质、健康理念。

为了实时掌握每一家店面的销售情况，郑耀南还花费了巨资打造了一套公司专门的IT系统。彼时还没有“大数据”这种时髦的说法，但当时都市丽人拥有2300万会员的数据库，运用这些数据，制定开店策略、产品配置、堆头摆放策略、促销策略。

此后的十年，都市丽人都保持了较高的增速。到2014年，都市丽人在全国开出7026家店铺，一举超越安莉芳，成为中国最大的内衣零售商，一年后，都市丽人推出“万店计划”，此时它的门店数量已经达到8000多家。

2014年6月，都市丽人成功登陆港交所，一年后市值高达161亿港元，郑耀南也在2014年以39亿身家荣登胡润富豪榜。到2016年，都市丽人的市场占有率比第二名到第五名的总和还高，中国内衣“一姐”的地位牢不可破。

第三次逆势扩张：变革在路上

都市丽人自2019年下半年开始推动变革转型。2020年，疫情加速了都市丽人的变革速度。郑耀南说：用时间创造新的内容，专心做事。

进入新阶段，整个服装家纺行业的零售业态发生了较大变化，电商已经成为服装家纺行业重要的销售渠道，从上市公司看，很多公司电商收入占比接近30%，个别公司接近甚至超过40%。

在消费端，消费群体和消费需求也出现了新趋势，数量庞大的年轻消费群体更加注重消费的体验感、互动感和参与感，年轻一代的女性消费者对内衣品质、功能和款式有了更高的追求，她们的“内衣立场”强调美感与健康的平衡，强调实用性和功能性。

零售的本质是商品，都市丽人的核心竞争力是自身的“商品力”，2019年开始，都市丽人邀请BCG咨询，优化组织，提出回归实用、舒适品牌。研发出了多款科技型产品，包括大胸显小的包容内衣，舒适挺塑内衣和根据体感调节温度的防风保暖衣等，2020年下半年还将推出轻暖黑科技产品。

目前都市丽人的门店类型有五种：社区型、青春型、时尚型、综合店、工厂店。回归零售的“本质”，结合都市丽人“渠道多、门店多”的现状，都市丽人进行了门店改造，数字化转型，以给消费者更好的购物体验。

都市丽人翻新门店和开设的第七代门店，定位不同年龄段、场景，小店变大店，大店更丰富。2019年底起，开设以“家庭生活理念”为主题的购物中心门店。第七代形象店从装修风格、主题色调、道具装饰、分区陈列等各方面都系统化升级。并开设工厂折扣店超过100间，大力清理旧库存。

2020年6月24日东莞的2000平米亚洲最大旗舰店开业。旗舰店提倡简约、舒适、自然、实用的生活方式，衣食住行玩乐购都可以一站完成。超过1000平米的旗舰店模式将在其他主要城市核心商圈逐步展开，预计逐步扩展到100家规模。

同时，都市丽人也加强了门店店面的智能化升级，利用大数据分析和互联网社交手段，增加品牌和消费者的触点，发掘多场景推广和营销手段；协同线上、线下，打造以消费者为中心的全渠道闭环，大数据引导各渠道库存优化组合和调配。

重视电商渠道的服装零售企业，今年抵消了一部分疫情的负面冲击。都市丽人也正在加快对电商渠道、腾讯小程序、直播、抖音的布局。

疫情爆发后，都市丽人的电商渠道增长迅速，其电商主力销售平台在疫情过后的五六月份增长超过30%。天猫旗舰店拥有406万粉丝，排名大幅上升并已跻身行业大牌前列。直营店和加盟店通过电商平台、小程序迅速恢复了销售增长。

2020年4月，都市丽人加盟商的业绩恢复65%左右，5月和6月恢复80%。目前，都市丽人自营门店及加盟商门店的零售销售额正迅速上涨，得益于全渠道营销战略的推进，而全渠道营销的本质和精髓即线上、线下深度融合，产生乘数效应。    

都市丽人认为，变革转型有利于公司“轻装上阵”，正在推进的各项转型，也将为公司长期业绩表现奠定基础。都市丽人创始人郑耀南希望，中国出现市占率超过20%的国产品牌。美国维密占有率曾达到 30%以上，日本华歌尔20%以上，德国黛安芬20%以上。目前，中国内衣第一品牌都市丽人，占有率仍然不超过4%，市场广阔前景可期。