1月13日，第十三届亚洲金融论坛在香港举行。论坛上，美国联邦储备局前主席耶伦（Janet L. Yellen）就央行政策框架、货币政策实施及中美贸易摩擦等备受关注的话题发表观点。

美国无意引入负利率 利率正常化不可过急

2014年至2018年，耶伦担任美联储主席期间，美国开启了全球金融危机后的利率正常化步伐。然而，2019年，由于国际经济环境影响和美国经济下行的压力，美联储降息三次，美联储联邦基金利率目标区间下调至目前的1.5%—1.75%水平。

对此，耶伦表示，美联储的货币政策是在事实和真相的基础上进行的调整，根据客观目的决定现在的方向和行事力度，利率正常化的道路不可一蹴而就。“如果是饮鸩止渴地强行灌注，希望通过强行施加这样的做法，能够一夜之间把利率恢复到正常水平，这是不可能的，会导致全球经济受到负面影响。”耶伦说。

当前全球利率确实处于很低的水平，耶伦认为，在相应的政策调节和调控力度中，必须体现盘活房地产市场资产、财富分配机制的优化和调整等。不能简单地把利率高和低的调节作为解决所有问题的一道抓手。

“在近期的几次会议中，美联储没有显示出引入负利率的打算。我认为这是一个负面的工具，会对银行系统产生非常负面的影响。”耶伦说。

美国经济处于下行 货币政策应独立客观

值得注意的是，此前，特朗普多番批评美联储的货币政策，令中央银行的独立性受到政治压力的考验。特朗普政府对于货币政策的一些干预做法令数位美联储前任负责人感到失望。

“美国正在逐渐地往一个错误的方向发展。我们意识到了美国经济处于下行通道，处于高通胀、低增长的区间。我们希望恢复央行的客观性和独立性，如果掺杂了一些政治目标因素，这将对美国经济产生质的破坏。多年来美国一直有这样一个情况，美国总统通过权力动摇、歪曲包括央行、美联储在内的金融机构的决策方向，带来一个有偏差的货币和财政政策，这让我们感到忧心忡忡。”耶伦说。

此外，耶伦反驳了市场中对于低利率水平导致收入分配不合理的观点，相比于投资带来的收入分配，充足的工作机会更为重要。

“低利率确实会挫伤一些储户的积极性，但我不同意扩张性的货币政策会伤到低层人民的观点。工作机会其实是最重要的收入分配方法，通过打造新的工作机会，让愿意工作的人能够凭借自己的劳动赚取薪水，这是健康稳定的财政政策需要达到的目标。”耶伦说。

期待中美战略对话重新开启

对于备受关注的中美经贸摩擦，耶伦认为，中美第一阶段经贸协议有望很快签署。

“有分析认为，随着第一阶段协议的签署，中美战略对话有望重新开始。从布什政府开始，我曾参与过好几轮中美战略对话。我认为这是非常坦诚、有意义、非敌对性的对话。我很高兴地看到，这样的战略对话可能重新开始，这是一个正确的信息。”

耶伦表示，美国加征关税的水平高达约20%，这将会对消费者产生非常大的影响，对供应链、投资决策也带来不确定性。

除加征关税外，中美之间的技术竞争等问题依然存在，耶伦对其负面影响提出担忧。“如果美国和中国不能谋得共同立场，这个世界会因为技术竞争使得贸易交流非常困难。我们可以相互学习，一个地方发生的技术进步，应该通过世界市场得到充分的应用，以激励更多的创新。”耶伦说。

【记者】唐子湉 发自香港

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