2018年5月15日10时23分，北京大学珠峰登山队成功登顶珠峰，向北京大学献上120岁生日贺礼。

松禾资本创始合伙人厉伟是本次北大登山队队长。为此他准备了两年半，但是为团队安全考虑，最终在接近登顶时主动放弃。

作为深圳民营创投机构代表，松禾资本秉持稳健的价值投资原则，眼光独到地投资了一批知名科技企业，其中不少都已成为“独角兽”。和登山运动一样，创投行业也是危险四伏，厉伟将其探险经验运用到投资团队的管理之中。

《2017深圳创投行业分析报告》显示，截至去年底，深圳在中国证券投资基金业协会已备案的私募股权、创业基金管理人数量2255家，约占全国18%;管理基金规模1.67万亿，全国占比约15%。深圳创投业发展呈现三大特点：行业规范化与集聚化、投资战略眼光独到、所投项目IPO成果丰硕。深圳创投对独角兽企业的投资也走在全国前列。

成立于2007年的松禾资本，投资团队组建于2000年前后，是中国本土历史最悠久的创业投资机构之一，对于生物医药、新能源新材料、先进制造、人工智能等多个领域有着丰富的积累。目前，松禾资本管理资金规模已过百亿元，成立有涵盖企业全生命周期的专项投资基金22支，已投资规模超过70亿元，累计投资项目近400个，新三板挂牌企业14家，上市或被上市公司并购的企业达48家，包括华大基因、趣店等。松禾资本是华大基因、柔宇科技、光峰光电等明星企业的天使投资人。

今年以来，随着股权投资行业洗牌加速，募资难问题不断突显，该当如何看待和面对?地方政府在不断鼓励天使投资和推出引导基金时，又该如何促进当地产业发展?深圳创新发展中的主要短板在哪里？作为知名投资人，厉伟投资失败时会怎么想、怎么办?日前，厉伟接受了南方+独家专访。

投资项目类似开采矿石

要提高成功率 

松禾的早期项目个数比中后期项目个数多，但是后期项目所投金额远大于早期项目所投金额的总和。厉伟认为，这其实是一个风险分布问题，松禾如果都投早期项目，回报周期会过长，另外，在松禾，不同基金有不同规模，不同投资人有不同偏好。

对于项目选择，厉伟也有自己的方法论，比如要求项目具备“相当先进性”。厉伟会做“先进性判断”，重点分析创始人知识背景和工作背景，比如学历，大学来自211、985，读过国外名校，师从某位名师，又在某些大公司历练过，“像这种人出来创业的成功率会更高”。

对于投资项目选择，厉伟则比喻为开采矿石，要讲究调研和分析。比如西北地区有钻石，一个人不能一进甘肃就开挖，更不能是个矿就开挖。“我们会根据地区地理条件科学分析，看西北地区有没有形成钻石条件和出现钻石的历史，做研究后才去考虑找概率高的地方去挖。”

松禾资本被投企业、越疆科技创始人、CEO刘培超认为，厉伟在团队审核基础上，会主要看大的发展框架和创始团队竞争力，敢于把很多资源投入给被投企业，一种all in的状态。而且，厉伟对创新技术比较感兴趣，尤其喜欢高科技、“黑科技”企业，对企业未来有很长远的看法，希望被投企业的技术在未来有爆发的点，这类技术项目会让厉伟有兴奋点。

谈到时下风行的大学生创业，厉伟表示要格外谨慎，“大学生团队不排除有奇才，况且初中生都有李嘉诚，但出于对出资人的负责，我们不能赌。大学生团队不排除有好的会投，但松禾投资方向不是大学生创业团队。”

对于青年创业者，厉伟忠告:一、要专注，充分发挥自己所长，别今天想共享单车，明天又去开餐馆，又去搞个视频，要专注最擅长领域;二、要正念、正行、正道，只有正念才有正行，才可走正道;三、要有团队合作精神;四、要学会分享。

“募资难”危机下企业要转型自强

清科研究中心发布报告显示，2015年以来，中国股权投资市场发展迅速，募资规模屡创新高，市场参与者积极性持续增长，大型基金层出不穷。

而随着市场成立机构和基金数量不断增多，募资市场竞争日益激烈，与此同时LP愈加成熟，在筛选GP时更加注重其“募投管退”各个方面的综合实力，不少机构的持续募资能力受到较大考验。

尤其是到今年以来，私募股权机构纷纷遭遇募资难。业内人士认为，超过八成私募机构出现“钱荒”。

“这的确是危机，但也是投资机构自身做调整的机会，是正常现象。”厉伟认为过去几年私募股权投资行业良莠不分，现在形成淘汰、分化，对做得好的企业不是坏事，可以强者恒强。对于整个市场来讲，也是必须经历的洗礼，企业好和坏从危机上可以体现出来的。这逼迫企业转型，进行自我革命，熬过这一场行业整顿的冬天，企业会更加强壮。

政府引导基金限制条件不宜过多

值得注意的是，近年政府引导基金发展迅速，一些千亿级别的政府引导基金涌现，各地设立天使引导基金积极性明显提高。与此同时，政府引导基金激励措施力度正在不断加大，以最大限度吸引优秀股权投资机构。

厉伟认为，现在很多地方政府做很多引导基金，初衷是引进产业，但问题是政府对引导基金投资条件设置过多，尤其是限制条件过多，这将有可能导致好的市场基金前来申请的概率会下降，导致政府最后的综合收益会下降，甚至会财政资金流失。

政府引导基金都设立了哪些限制条件呢?厉伟举例，比如有的地方政府引导基金要求必须返投，吸引一个投资公司来地方做基金，该地区没有多少适合的投资标的，有品牌、有经验、有水平的投资公司就不敢来参与，参与的投资公司可能经验、能力不够，结局会对财政资金使用效率打折扣。

厉伟建议，地方政府在做引导基金时，更应该多用经济手段来解决，因为市场上好的公司更在乎回报率，“政府引导基金要知道不是你一家出钱，还有很多投资公司也会投钱”。地方政府可以换一种模式，比如在出资后，对于GP团队设定考核要求，即引入企业的数量和质量，如果完成则给予奖励;如果没有，可以在管理费上设置返还额度。“要更多地运用市场手段，行政手段运用过多，最后可能满地鸡毛。”

“有的内地县搞个引导基金，还要求投资公司在县里投高科技公司，那么县里的人才怎么吸引?最后拿了那笔基金钱的人，都投在你县里了，那么结局会怎么样呢?”厉伟称。

做天使投资不要幻想一鸣惊人

在厉伟看来，深圳创业环境是全国最好的，深圳政府总是在企业需要他们出现的时候出现，在企业正常经营不需要时不会随意插手，这个度拿捏得很好。

“这个度很重要，不管肯定有问题，过多保护也是有问题。”厉伟强调，尤其是在天使投资方面，政府下了大力气，决心很大。不过天使投资的发展是需要时间的，因为天使投资面向的都是小企业。

“我们很难对幼儿园的孩子判断他未来会成为科学家，要等他们长足够大。所以，政府、投资人、全社会包括媒体要有耐心，不要幻想一鸣惊人。”厉伟称。

投资人怎么样保持耐心?厉伟认为，投资人要经过历练，尤其是天使投资人，不是什么人都能干，这类人要生活不愁且有些闲钱，不会因为投资一笔钱影响自己生活，不急躁，同时有专业能力。

“让饭都吃不饱的人负责帮你蒸包子，这种自己都没吃饱的人，你跟他还说不能监守自盗，这不是完全违反人性吗?”厉伟反问道。

深圳源头创新研究要领先全国

厉伟认为，企业要倡导潜心研发，比如学习华为精神，埋头苦干近三十年，而不是追求短期上市。

目前，深圳科技产业要补充哪些短板?厉伟仍然认为深圳乃至全国源头创新太少，深圳在源头创新方面必须再次引领全国。前些年，深圳比其他城市更加关注创新，对科技引用、改良早于其他城市，但在源头创新方面，深圳和国内其他城市一样，跟欧美发达国家相比差得很多。

“和发达国家相比，源头创新在整个中国都不理想，深圳要在发展方向引领，就要率先打破落后于人的僵局。”厉伟称。

深圳怎么打破?厉伟认为，一是借助南科大等大学作用，引进科学家，加强科学技术研究。“深圳政府投钱是舍得，还要更加大力度，鼓励南科大等带有国际视野和高水平的大学，发挥研发引领作用。二是鼓励大企业多做科研投资，像华为一样做源头创新。政府在大企业研发投入、税收、科学家引入等领域应该大力支持，甚至可以考虑，政府在企业的研发经费投入在总营收的占比中达到一定标准，就给予额外奖励。

珠峰准备两年半 临登顶却放弃

近年来，厉伟参与了马拉松、徒步、登山等户外运动。

2018年5月15日，厉伟带领的2018北京大学珠峰登山队登上了珠峰顶峰，向北京大学120周岁献上一份特别生日贺礼。厉伟最后因为团队安全考虑，虽然当时身体状况很好，还是放弃了登顶机会，止步于海拔8300米的突击营地。

有不少人对此表示遗憾，厉伟表示，相较于全员登顶，全员安全的价值更大。

“作为队长，这是我的使命所系，更是责任所在。因为，我们是一个团队，团队的成功，远比个人登顶的荣耀，更令我看重与珍视。”

厉伟介绍，创业就像登山一样，不经历一次事件，很难深刻体会到团队重要性。“创业很多时候，也是团队成功才意味着个人成功，个人要想被别人记住，一定要团队成功，离开团队你什么都不是。”

“无兄弟、不远行，没有极限运动，没有遇到困难时就难以体会到。”厉伟称，“你不到户外，根本不知道极限在哪？潜力在哪？户外可以让自己更加深刻地认识到自己，认识到团队。”

所以厉伟称，最让自己感到骄傲的事，是伴随所投资的企业从一个小苗圃，成长为对社会有贡献的大公司。

包容企业界失败

也包容政府创新的失败

厉伟介绍，曾投资了一个科学家出身的创始人，他技术很好，没有企业经营经验和意识，所有兴趣是做科研，因为经验不足，给了投资，成为一个失败案例。厉伟认为，“不少科学家是一根筋，但是企业家要综合素质。自己是科学家没关系，手下要有会经营的人。”

厉伟认为，做投资也要包容失败，不要因为失败而从此裹足不前、看待社会是灰暗的，甚至从此否定一切，也不要因为失败就对造成失败的人全盘否定、指责，很多创新是前人没走过，都有可能遇到挫折，要有耐心。还有学会原谅自己。

厉伟称，不仅要包容企业界失败，也包容政府创新的失败。因为中国改革在全世界没有样板，所以要打开新路，体制机制会遇到挫折，但不能动辄追咎。

【记者】李荣华