5月7日晚，比亚迪发布《关于深交所2017年年报问询函回复的公告》。

比亚迪介绍，因微型新能源车市场暂无布局，导致去年新能源汽车营收增速远低于行业水平。新能源补贴政策调整，导致其2018年上半年业绩将受影响。

尤其是此前媒体关注的比亚迪应收账款逐年增多且应收账款周转率下降的问题，比亚迪也做了回复。

据介绍，因国家补贴资金回笼慢及其自身新能源客车销售账期政策宽松，比亚迪应收账款大大增多，到2017年底达到创纪录的519亿。而且，随着近年新能源汽车业务增多，进一步导致了比亚迪应收账款周转率逐年下降。

问题：2017年新能源汽车营收增速慢于行业水平？

回复：微型新能源车市场暂无车型布局所致

深交所发现，2017年中国新能源汽车销量同比增长53.3%，2016年同比增长53%。比亚迪新能源汽车业务2017年营业收入约391亿元，同比增长12.83%，2016年营业收入约346元，同比增长80.27%。

比亚迪解释，根据中国汽车工业协会数据，2017年新能源汽车行业销量同比增长53.3%，比亚迪新能源汽车销量同比增长9.7%。比亚迪新能源汽车增速低于行业水平，主要因为比亚迪车型集中在A级、B级等中高端产品领域，而在微型车(A0级、A00级)市场暂无车型布局，而新能源汽车行业2017年主要增长动力来源于微型车部分，其销量同比增长高达117.1%，并占市场总销量的42.1%，在新能源乘用车市场的占比更高达58.83%。

比亚迪表示，为完善车型布局，2018年比亚迪将会推出一款紧凑型SUV车型，抓住微型车市场快速增长的机遇，助力比亚迪新能源汽车更快成长。此外，未来比亚迪还将推出更多中高端车型，包括全新一代唐和全新一代秦，以及宋Max的新能源版本，该等车型在外观设计和产品性能方面较现有车型均有显著提升，预计将助力比亚迪在新能源汽车中高端市场保持高速增长，进一步巩固于中高端市场的领先地位。

问题：今年一季度净利同比下降91.75%—75.24%？

回复：上半年新能源汽车补贴减少30%

比亚迪也回复了2018年一季度业绩下滑的原因、补贴政策变动对比亚迪经营的影响及其应对措施。

比亚迪2017年年报预计，2018年第1季度集团净利润同比下降91.75%-75.24%，主要是受汽车业务的销售毛利下降和期间费用上升的影响。其中新能源乘用车受新能源汽车补贴退坡影响，新能源汽车业务毛利出现较大幅度下滑。而费用涉及财务费用和管理费用，尤其因财务费用较同期大幅增长，主要受美金汇率大幅下跌影响，比亚迪第1季度汇兑损失增加明显。

比亚迪介绍，2月12日至6月11日为2018年新能源汽车补贴政策实施过渡期，期间上牌的新能源乘用车、新能源客车按照2017年新能源汽车补贴标准的0.7倍补贴，因此比亚迪在一季度2月13日至3月31日之间销售的新能源车型单车补贴将较2017年减少30%。由于过渡期涵盖一季度和二季度，因此对于同一款车型来说，二季度的单车补贴情况基本同一季度。

针对提高的2018年新能源汽车补贴标准技术门槛要求，比亚迪表示已加快产品产型，积极进行符合补贴技术门槛要求的产品规划和开发，尤其是在动力电池系统能量密度以及整车能耗要求方面着力进行提高和优化，以满足更高补贴倍数的技术要求。预计在6月11日执行新的补贴标准后，比亚迪高续航里程、高能量密度、低能量消耗值的纯电动乘用车补贴将大幅提升，预计将显著改善比亚迪新能源汽车盈利水平。

此外，比亚迪表示也将调整产品结构和营销策略，强化成本管控。

问题：应收账款为何越来越多？

回复：国家补贴资金回笼慢，比亚迪新能源客车销售账期政策宽松

2017年，一篇名为《谜一样的比亚迪：500亿应收款压顶，两千亿市值何去何从？》的报道，引起财经媒体广泛关注。

报道认为，报道称，比亚迪应收账款占净资产的比例从2011年的22.89%升至2017年9月底的87.77%，应收账款余额占总营收的比例高达69.9%，“这一比例远高于乘用车厂商和手机零部件公司”，而与同行相比，比亚迪应收账款周转率处低位。报道质疑，“新能源客车业务的发展，是否构成了比亚迪应收账款迅速膨胀的最主要原因。”

这次深交所的问询函，也是针对应收账款增多。年报显示，2017年末比亚迪应收账款余额为519亿，较期初余额418亿增长约24%。

对于增长原因，比亚迪这次回复，主要受新能源补贴资金回笼缓慢及比亚迪对新能源汽车提供一定宽松的销售账期政策综合影响。

比亚迪介绍，首先，是新能源补贴资金回笼缓慢。比如中央补贴和地方补贴审批流程长、环节多，且地方各有差异。根据历史经验，正常情况下的补贴申请从递交资料到资金回笼基本需要1年以上时间。又比如补贴清算要求改变的影响。2016年12月29日，工信部下文要求自2017年1月1日起非私人用户购买的新能源汽车累计行驶里程要超过3万公里才能领取补贴。行驶里程的新要求将补贴清算的时点增设一道门槛，无疑将进一步加大新能源车企业的资金压力。此外，本年初发布的国家补贴政策中要求补贴款清算方式由预拨制度改为事后清算制，清算方式变化亦将延长比亚迪新能源汽车补贴回款周期。

其次，比亚迪对新能源汽车提供一定宽松的销售账期政策。比亚迪销售的新能源汽车分为乘用车和客车，新能源乘用车面向的客户群体主要为个人客户或出租车公司，新能源商用车面向的客户群体主要是各城市公交运输公司。其中，新能源乘用车与传统燃油车方式基本一致，采用的是经销商款到发货的销售政策;新能源客车客户基本均为有国资背景的公交集团公司，该类公司具有稳定的运营线路和乘客，因此信用等级一般较高。相对传统燃油客车，新能源客车具有“初始购买成本高、后期使用成本低”的特点，为缓解客户购买压力，同时考虑新能源汽车市场竞争越发激烈、进一步抢占市场份额，比亚迪一般会根据该些客户账期需求给予一定宽松的销售账期政策。

问题：为何应收账款周转率逐年下降？

回复：新能源汽车业务快速增长，商用车客户有一定信用期账

另外深交所发现，近年来比亚迪应收账款周转率逐年下降，要求比亚迪结合自身业务特点、应收账款信用政策、应收政府补贴款的回款情况等说明应收账款周转变缓的原因，核实应收账款坏账准备计提是否充分。

比亚迪回复，针对二次充电电池及光伏业务、手机部件及组装业务，以及汽车及相关产品业务的特点，比亚迪分别采取了不同的信用政策。

在二次充电电池及光伏业务和手机部件及组装业务方面，比亚迪采用了较为谨慎的信用政策，这两个业务板块2015年至2017年应收账款周转率变动幅度较小。

在汽车及相关产品业务方面，比亚迪对经销商采购的传统燃油车及新能源乘用车采取全额预收账款方式;汽车及相关产品业务产生应收账款的原因主要为新能源车款及补贴款。新能源汽车业务的商用车收入所产生的应收账款因延续传统大巴客户的商业模式及结算方式，比亚迪对其应收款项给予一定的信用期账。

随着比亚迪新能源汽车业务的快速增长，该类业务的应收车款、补贴款大幅增加且其回款相对较慢，进而影响比亚迪应收账款周转率逐年下降。其中，新能源商用车面向的客户群体主要是各城市公交运输公司。因客户基本均为有国资背景的公交集团公司、信用等级一般较高且新能源客车较传统客车的“初始购买成本高、后期使用成本低”的特点，为缓解客户购买压力与抢占市场份额，比亚迪一般会提供较宽松的销售政策。除商用车较宽松的销售政策外，新能源汽车补贴资金回笼周期较长，亦一定程度上影响应收账款周转率下降。

比亚迪方面介绍，目前其以单项金额重大并单独计提、单项金额不重大但单独计提及按信用风险特征组合计提等三类标准，确认应收账款是否计提坏账准备。比亚迪通过了解各应收账款对应行业指数、客户财务能力、以往付款历史、是否存在纠纷及其他相关信息等进行单项测试，并对于存在客观证据表明预计未来现金流量低于账面价值的差额部分计提坏账准备。

另外，比亚迪会按信用风险特征组合、以账龄分析法判断与计提，包括复核账龄计算的正确性。其中，组合一为新能源业务应收账款，组合二为非新能源业务应收账款，且新能源业务与非新能源业务的划分主要依据比亚迪产品特征。

【记者】李荣华