当地时间8日，美股三大股指再度急跌，在7日短暂反弹后，抛售浪潮卷土重来。截至收盘，道琼斯工业指数当天收盘暴跌超过1000点，创下自2008年金融危机以来的最大单周跌幅，同时标普500指数和纳斯达克综合指数收盘也大跌超过3.5%。

周五（2月9日）开盘，A股上证指数跟随大幅低开2.6%。至发稿时，上证指数大跌超过5%，报3102点。深证成指、中小板指、创业板指也分别下跌3.47%、3.01%、2.22%。同时，亚太股市也普遍下挫。

那么，美股本轮大跌的性质是什么？A股何时才能止跌？且看各方最新分析。

标普进入回调阶段 复苏或需4个月

在美国股市周四大跌后，著名投行高盛的最新分析结论是，标普500指数周四正式进入回调阶段，较1月创下的最高纪录下降已经超过10%。高盛表示，对比历史数据，如果这只是一个普通的回调，那么需要4个月的时间看到股市的恢复。如果这次回调加剧成为熊市(下降20%)，那么需要22个月才能达到1月份的水平。

高盛首席全球股票策略师彼得•奥本海默表示：回顾历史数据，牛市的回调一般幅度在13%左右，且需要4个月的时间才可以复苏。

他说，如果标普500指数从历史高位下跌20%，美股将进入熊市，熊市一般将持续两年左右。熊市的平均跌幅为30%。

市场普遍认为，美国近日股债双杀，根本原因是经济持续复苏、油价上涨和特朗普新政引发的通胀预期升温，以及货币政策收紧预期。最新数据显示，美国1月非农就业人口新增20万人，超过预期中的18万人；美国1月失业率4.1%，接近充分就业状态。

对于市场担忧的美元加息预期，近日，美联储高层连续表态且口径一致：联储货币政策不受股市波动影响，加息是大概率事件。7日， 美联储“三号人物”纽约联储主席杜德利表示，股市近来的震荡对经济前景几乎没有影响。杜德利说：“我对经济前景的看法尚未改变，因为股市只比几天前低一点。与上年同期相比，仍大幅上涨不少。如果股市再度急剧下跌并保持下滑，那实际上就会影响到经济前景，并且将影响我对货币政策影响的看法。”

同日，达拉斯联储主席卡普兰也表示，在经过长期上涨后，股票市场出现回调是健康的。

机构：A股市场短期调整仍难言结束

对于A股市场跟随美股大跌，且跌幅甚至超过美股，受访的经济学者、券商等机构普遍认为，经济基本面仍然向好，A股蓝筹股的估值仍有优势，但是，短期调整仍难言结束，需要警惕风险。此外，分析师们普遍改口：看好中小创成长股，蓝筹股需要时间复苏。

恒大集团首席经济学家任泽平表示，从宏观策略经验判断，股涨债跌是经济预期向好，股跌债涨是经济预期转差，股债双杀大多是因为流动性、资金面或估值层面出了问题。从近期美国制造业PMI处于扩张期、美国非农数据超预期，结合欧洲、日本、中国等数据来看，全球经济正处于新一轮增长周期，显然经济基本面仍然向好。

中金公司认为，我国经济基本面韧性较强，大部分行业盈利好转；长期看，居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求。建议投资者重点关注估值较低的大金融板块，盈利增长较好的大消费与新制造个股、中小盘里超跌的细分龙头也可精选配置。

银河证券表示，市场在并无过多利空消息下延续下跌，消化前期累计过高涨幅，属于正常回调；中小创回涨主要基于前期在大盘上涨的时期，中小创整体处于下跌的状态，因此在大盘回调时有补涨需求。当前我国市场在资金杠杆水平、市场估值水平，上市公司市盈率、市净率，以及经济基本面等方面均表现稳健，A 股市场中长期好的基础没有改变。

著名投资人但斌今早发布微博给价值投资者打气：从业26年，经历过7次跌幅超过50%，而且持续时间甚至达到3到5年的情况……一路走来，越来越坚信：只有坚守价值，才能穿越跌宕起伏的投资人生。

仍需要警惕金融风险

尽管如此，仍有经济学家表示，需要警惕此次减仓事件引发的美股持续下跌引发金融风险。　　

新时代证券首席经济学家潘向东认为，尽管目前美国经济复苏仍然强劲，但美联储加息缩表所带来的流动性冲击、美国减税带来的短期财政赤字压力等，均会对经历了九年上涨的股市产生压力，因此，需要警惕此次减仓事件引发的美股持续下跌。

他说，假若出现持续下跌，会引起全球经济和金融的连锁反应，经济主体资产负债缩水会终止经济复苏的步伐，金融风险的释放会加剧全球流动性的紧张，这些对中国的金融市场、大宗商品市场、出口需求都会产生冲击。

中国股市，尽管短期内受到外部因素传导的情绪影响也出现了下跌，但未来影响相对有限。由于2017年以来中国资本流出相对较严，可以有效地隔离外界对中国外汇市场的影响。与此同时，目前中国股市仍处于历史的相对低位，2017年经过金融机构防风险，宏观经济去杠杆，风险均得到了有效释放，美股的调整对中国股市和债市影响并不会放大。

复旦大学泛海国际金融学院执行院长钱军也指出，A股与美股轮番下跌存在一定联动性，近期波动性会持续，美股有再下跌10%的可能，交易日内波动性非常大，值得关注。

知名市场人士董少鹏表示，股市2月9日暴跌是“无厘头”，需要央行立即释放流动性。当日，央行发布公告称，通过公开市场操作，保证春节前后市场流动性充裕。

【南方】张俊

【校对】曹柏英