2015年，中国经济增长动力进入关键的“换挡期”，为此，寻求货币政策宽松以保实体经济顺利转型发展，加快重大改革举措落地以获取改革红利，同时市场发生的波动带来了对制度的反省、变革与完善等这些，都成为2015年财经大事件的“背景板”。

回顾过去的2015年,既有与每个人息息相关的财经事件,也有影响中国未来市场走向的大事,盘点1月12月的财经热点,回顾那些成为“标记”的大事件。

养老金并轨

被诟病多时的养老金“双轨制”终于迎来了改革,1月中,国务院印发《关于机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定》,决定从2014年10月1日起对机关事业单位工作人员养老保险制度进行改革,公务员和事业单位员工的养老待遇不再和职称、级别挂钩,而与企业职工一样,按照工资的20%由单位和个人共同缴纳,退休后到社保领取养老金。养老金并轨后,公务员工资将有所上涨,人力资源和社会保障部副部长胡晓义表示,如果不是极特殊情况,待遇水平都会有所增加,至少是不降低。众所周知,2015年是重要的改革年,养老金并轨落实打响了改革第一炮。

央行共计10次“降准降息”

自今年2月4日央行宣布将于2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，首次按下“降准”按钮以来，截至目前，已连续降准降息10次，其中两次降准、两次降息、3次“双降”。

短短11个月，中国人民银行通过多次降准降息，释放了上万亿元流动性。连续降准降息的背后，是国内经济面临的前所未有的转折点。近年来，中国GDP增速从长达十数年连续两位数悄然回落到个位数，从保“8”到保“7”再到探至“6”时代，经济增速的战略“红线”不断下移，代表工业景气程度的PPI指数甚至连续43个月为负值。在此情况下，刺激投资和消费，改变公众预期成为首要任务，企业负债率过高造成的资金链紧张也是央行货币政策需要转向的主要原因。

刺激楼市银税新政连发

3月30日下午4时58分，央行、住建部、银监会三部委联合下发了《关于个人住房贷款政策有关问题的通知》，宣布将二套房商业贷款首付比例降至四成；公积金贷款首套房首付降至两成，二套房降至三成。紧接着，当天财政部也出台了《关于调整个人住房转让营业税政策的通知》，规定个人购买的普通住房出售时免征营业税的期限，由购房超过5年（含5年）下调为超过2年（含2年）。

政府接连出台的这些稳定市场的文件，犹如一剂强心针，给疲软的楼市带来一线生机，一些城市楼市成交量价随后回升的消息不时传出。但之后陆续公布的全国房地产市场有关数据表明，这个市场总体上仍然是“供大于求、库存高企”。

粤闽津三大自贸区挂牌

4月21日，继2013年上海自贸试验区正式挂牌一年多后，广东自由贸易试验区、天津自由贸易试验区、福建自由贸易试验区在4月21日同日挂牌。第二批自贸区建设正式启动，标志着我国自贸区建设迎来了“2.0”时代。总体而言，开放度大大提高。

按照国务院印发的四份自贸试验区方案，广东自贸试验区立足推动内地与港澳经济深度合作，并将通过加工贸易转型，带动泛珠三角区域和内地区域的产业升级。天津自贸试验区以制度创新为核心任务，以可复制和推广为基本要求，努力成为京津冀协同发展高水平的对外开放平台。福建自贸试验区将立足两岸、服务全国、面向世界，建设成为制度创新的试验田，深化两岸经济合作的示范区和建设21世纪海上丝绸之路的核心区。

新商业车险条款费率改革启动

新的商业车险条款费率于2015年6月前在黑龙江、山东、广西、重庆、陕西、青岛等6省、市正式实施。此次改革以建立市场化的条款费率形成机制、保护消费者合法权益为基本原则,通过拓宽保障范围、扩大消费者选择权、促进费率公平等手段提升消费者满意度；通过更好发挥“奖优罚劣”的经济杠杆作用,推动汽车产业链变革,更好的服务于社会管理；通过转变竞争模式,激发市场活力,构建新的市场竞争格局和生态环境。

此次商业车险条款费率改革是根据中国保监会《深化商业车险条款费率管理制度改革试点工作方案》的要求,财产保险公司可以选择使用商业车险行业示范条款或自主开发商业车险创新型条款。

南北车合并

6月8日，南北车完成合并，并以中国中车名义挂牌。合并后的中国中车不仅将成为全球高铁技术的最大供应商，更将巩固合并后的中车作为全球最大轨道运输设备制造商的地位，央企合并同类项式的重组受到市场广泛关注。9月13日，中共中央、国务院印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》公布，这份新时期指导和推进国企改革的纲领性文件的“神秘面纱”终于揭开，标志着新一轮国企改革大幕拉开。之后，国企改革9个配套文件相继出台，预计还有10个配套文件陆续发布。

任泽平：国企改革是中国供给侧改革的重点，改革的关键是提升企业的治理效率。中央经济工作会议提出，“要加大重要领域和关键环节改革力度，推出一批具有重大牵引作用的改革举措。要大力推进国有企业改革，加快改组组建国有资本投资、运营公司，加快推进垄断行业改革”。未来国企改革涉及的主要内容可能包括：改革和完善国有资产管理体制、国有企业发展混合所有制经济等；中央企业结构调整与重组；进一步完善国有企业法人治理结构；完善中央企业董事会董事评价办法；中央企业分类考核实施；加强和改进企业国有资产监督防范国有资产流失；进一步加强和改进外派监事会工作；健全国有企业国有资本审计监督体系和制度；国有企业内部监督机制；国有企业经营投资责任追究制度；进一步深化电力体制改革；石油天然气体制改革；鼓励和规范国有企业投资项目引入非国有资本的指导意见；完善产权保护制度，健全归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度；国有产权交易流转监管办法和实施细则等。

预计此轮国企改革有六大亮点：一是国企分类监管，按功能划分，实行国有企业分类监管，不同类型的国企将有不同的考核标准；二是国资管理变国资委、国有资本运营公司和经营性国企三级架构，国资委将成为纯粹监管者，与出资者职能的分离；三是经营性国企是混合所有制改革载体；四是股权激励和员工持股有望取得突破；五是国企资产证券化和混合所有制深度嵌合；六是资本市场将是支撑国企改革重要力量。提高国企的证券化率，可以改善国企的财务结构，并为国资划拨社保打下基础。多省都给出了国企证券化率的具体目标。

股灾来袭千股一再跌停

6月15日至8月26日，对许多中国股民来说，股市给予他们的快乐往往都太过短暂，2015年的股市同样如此。

受熊市煎熬多年，大多数股民终于从2014年7月开始通过“天天向上”的股市感受到了些许快乐。进入2015年3月，“杠杆牛市”气势之浩大超出了许多老股民的预判，沪深两市单日成交额一再被刷新，不断攀上惊人的万亿元大关，各项指数也不断攀升，尤其是创业板、中小板指数，新高是“只有想不到没有做不到”。但在6月12日上证指数创出5178点高位后到8月26日，由于场外配资清理、场内融资和分级基金去杠杆形成连锁反应，终酿成一场股灾：以往少见的千股跌停景象是一再重演，沪指累计跌幅高达45%，创业板指数跌幅更甚；两市超两成个股跌幅超过五成，不少投资者因为高杠杆操作致血本无归；两市总市值蒸发逾20万亿元。

国企改革顶层设计方案出炉

9月13日，中共中央、国务院印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》公布，这份新时期指导和推进国企改革的纲领性文件的“神秘面纱”终于揭开。

这份长达20页、八大章、30小节改革文件的出台，标志着新一轮国企改革大幕拉开。之后，国企改革九个配套文件相继出台，预计还有10个配套文件陆续发布。在国企改革顶层设计方案出台后，央企、地方国企加快了落实改革举措的步子，如推进国企分类改革、分类发展、分类监管、分类定责、分类考核，探索体制机制创新；积极引入其他国有资本或各类非国有资本实现股权多元化；探索实行混合所有制企业员工持股等等。

TPP协议达成

10月5日，跨太平洋伙伴关系协定（TPP）12个谈判国在美国佐治亚州亚特兰大举行的部长会议上达成基本协议，同意进行自由贸易，并在投资及知识产权等广泛领域统一规范。规模占全球4成的巨大经济圈将应运而生。

该协议降低了成员国间商品与服务的关税及其他门槛，制定了新的经贸规则。由于这12国经济规模占全球比重达40%，因而影响极大，被称为“达成了一项历史性协议”。

五中全会通过十三五规划建议

2013年三中全会启动全面深化改革，2014年四中全会部署全面依法治国，2015年五中全会将为全面建设小康社会布局，而这个布局的主线就是“十三五规划”。十三五规划可能是最重要的一次五年规划，也是国企改革方案之后最值得期待的中央文件。我们结合历次五年规划的经验和十八届三中全会以来的一系列重要政策文件，梳理出“十三五”规划的十大关键领域：经济增长、信息技术、服务业开放、全国统一大市场、收入分配（关键是扶贫）、人口老龄化、生态环保、投融资体制（PPP）、国企改革、军民融合。

宝万之争

今年以来，保险公司对上市公司频频举牌，被举牌上市公司以地产、银行股为主，持股比例分散，多数符合保监会鼓励险资增持蓝筹股的标准。参与举牌的险资则包括安邦保险、前海人寿、阳光人寿、富德生命人寿、国华人寿等。时至年末，宝能系携巨资大举收购万科股份，被万科董事长王石称为“野蛮人”，表示不欢迎“宝能系”成为万科第一大股东。随后万科采取停牌措施，祭重大资产重组“大招”力战宝能。

沈萌：临近年末，因为宝能系在二级市场上不断增持万科股份，让原本已经掩盖在创始人王石光环中的老牌深市房企又回到聚光灯下。

虽然中国资本市场二三十年的历史中，不乏一些投资者通过举牌发起对上市公司控制权的争夺战，但此次“宝万之争”却更加跌宕起伏、波澜壮阔，注定会成为中国教科书式的企业收购与反收购经典案例。

一方是有中国市场特色的私募基金式保险公司，另一方则是改革开放标志性人物之一、中国房地产教父级的王石及其子弟兵团队，不仅双方剑拔弩张、针锋相对，在这场争夺战中，各方力量也粉墨登场，无论是沉默的大股东央企华润、还是险资巨擘安邦，亦或是其它在港股、在A股对此次争斗不断下注的其它资本，虽然现在表面的斗法因为万科仓促停牌而暂时告一段落，但台下的纵横捭阖却一刻不停地在持续进行。最终无论是宝能系顺利拿下万科，还是王石团队成功捍卫对万科的实际控制权，“宝万之争”都将当之无愧地在中国证券史上留下浓墨重彩的一笔。

中央全面放开二孩政策

10月29日，中共十八届五中全会决定：坚持计划生育的基本国策，完善人口发展战略，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口老龄化行动。这是继2013年十八届三中全会决定启动实施“单独二孩”政策之后的又一次人口政策调整。

从经济层面来说，“全面二孩”短期来看，将拉动相关食品、玩具、母婴医疗、教育等的发展。中长期来看，会改变人口年龄结构，减缓老龄化速度。据测算，如果全面放开二孩，到2050年，20-44岁的人口比例将比不放开二孩时增加4%，增加规模达1.28亿人，这部分新增人口将使房地产行业直接受益。长期来看，放开二孩后，新一轮人口红利的形成和中国潜在经济增速的提高，使各类行业都将最终受益。

人民币成功加入SDR

11月30日，国际货币基金组织（IMF）执董会于当天批准人民币加入特别提款权（SDR）货币篮子，新的货币篮子将于2016年10月1日正式生效。

执董会决定认为，人民币符合所有现有标准，自2016年10月1日起，人民币被认定为可自由使用货币，并将作为第五种货币，与美元、欧元、日元和英镑一道构成SDR货币篮子。IMF认为，人民币纳入SDR货币篮子将使货币篮子多元化和更能代表全球主要货币，从而有助于提高SDR作为储备资产的吸引力。人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，位居第三。

人民币成为首个被纳入SDR篮子的新兴市场国家货币，这意味着人民币的重要性得到IMF官方认可，有助于推动人民币在国际金融领域的应用和国际化。

注册制时间表敲定

12月9日当天，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定（草案）》，明确在决定施行之日起两年内，授权对拟在上交所、深交所上市交易的股票公开发行实行注册制度。

注册制完全实行后，其对市场的主要影响是：注册制使得企业上市时间大大缩短，壳资源稀缺性不再，借壳上市和炒作垃圾股或会得到收敛；注册制实施后，小盘股的高溢价格局有望打破，市场估值逐步回归理性；注册制下供给大幅增加，没有基本面支撑的个股将难以获得投资者青睐，注册制的实行有助于市场回归“价值投资”。

中国金融反腐

2015年11月1日上午，被业内称为“敢死队队长”的泽熙资本实际控制人徐翔在浙江宁波被警方带走调查；2015年11月13日，中国证券监督管理委员会党委委员、副主席姚刚涉嫌严重违纪，目前正接受组织调查。自此，中国掀起金融反腐大潮。

沪港通：实现多次突破

2015年11月17日，沪港通迎来了一周岁生日。自去年4月，中国证监会与香港证监会发布《联合公告》，批准在中国内地与香港股票市场建立股票市场互联互通机制试点以来，“沪港通”这三个字注定在中国资本市场发展中留下重要一笔。沪港通开闸一年来，沪港通运作平稳、交易结算机制不断完善；同时也取得了多项零的突破，如内地股市首次向全球资金直接开放，内地的投资者开始全球配置资产等。

在资本项目尚未完全可兑换的情况下，沪港通大幅提升了跨境投资资本流动效率，为境内外投资者提供了更为便捷的投资于对方市场的渠道，有力促进了内地与香港市场的融合。从国际上看，能够把两个结构和发展程度差别相当大的市场联通起来并且使之平稳、顺畅运行，这是具有开创性意义的，也为全球其他市场互联互通提供了重要的经验。

美联储加息

时隔近十年，美联储终于在北京时间17日凌晨决定将联邦基金目标利率提高0.25个百分点。而随着加息消息的发布，美股随即走高，随后亚太地区股市也集体上涨，沪深股指更是分别放量大涨1.81%及2.51%。下午欧洲股市开盘后也集体跳空高开。

世界互联网大会在乌镇举行

12月16日至12月18日，本届大会在浙江省乌镇举行。大会的主题是“互联互通、共享共治，共建网络空间命运共同体”。中国政府对此次大会高度重视，中共中央总书记、中国国家主席习近平出席大会，并发表主旨演讲。

世界互联网大会旨在搭建中国与世界互联互通的国际平台和国际互联网共享共治的中国平台，让各国在争议中求共识、在共识中谋合作、在合作中创共赢。此次大会在全球范围内邀请了1200位来自政府、国际组织、企业、科技社群和民间团体的互联网领军人物，围绕全球互联网治理、网络安全、互联网与可持续发展、互联网知识产权保护、技术创新以及互联网哲学等诸多议题进行探讨交流。

中央经济会议提出2016年五任务

12月21日电中央经济工作会议12月18日至21日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平，中共中央政治局常委、国务院总理李克强，中共中央政治局常委、全国人大常委会委员长张德江，中共中央政治局常委、全国政协主席俞正声，中共中央政治局常委、中央书记处书记刘云山，中共中央政治局常委、中央纪委书记王岐山，中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽出席会议。

习近平在会上发表重要讲话，总结2015年经济工作，分析当前国内国际经济形势，部署2016年经济工作，重点是落实“十三五”规划建议要求，推进结构性改革，推动经济持续健康发展。李克强在讲话中阐述了明年宏观经济政策取向，具体部署了明年经济社会发展重点工作，并作总结讲话。

明年经济社会发展特别是结构性改革任务十分繁重，战略上要坚持稳中求进、把握好节奏和力度，战术上要抓住关键点，主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。一是积极稳妥化解产能过剩；二是帮助企业降低成本；三是化解房地产库存；四是扩大有效供给；五是防范化解金融风险。

亚投行正式成立

2015年，亚洲基础设施投资银行(简称“亚投行”)正式成立。这是一个由中国发起的亚洲区域多边开发机构，与世行等传统多边开发银行不同，并不以减贫为核心使命，而是侧重亚洲基础设施建设。

上半年，亚投行搅动起全球风云，上演了中国朋友圈不断扩容的好戏。不仅是亚洲的近邻，还有欧洲的远亲，都纷纷入局成为创始成员国。

对于筹建亚投行，中国政府一直持开放态度。从愿景上看，亚投行的朋友圈是无限大的。从需求上来看，围绕着“一带一路”，很多发展中国家基础设施建设薄弱，金融资源匮乏，而中国发展的经验却表明，要想富先修路，只有基础设施补上短板，经济才有可能实现赶超。

从亚投行的故事里，我们看到的是“一带一路”战略的稳健步子，这一切是世界对中国外交“有所作为”的认可。因此，亚投行的成立可以说是中国总结了多年的对外援助、投资经验以后的一个非凡尝试，也是一个负责任大国的担当。

去杠杆：清理配资不断深入

提到年中股市连续大跌背后的“元凶”，就不得不提到监管层清理配资的系列举措。配资在上半年的“疯牛”崛起过程中扮演了重要角色，而大量配资在严厉监管下骤然离场，又促成了市场的恐慌和下半年的大跌。场外配资在这轮牛市中，借道配资软件平台、伞形信托、P2P公司等渠道涌入市场，成为助推A股“疯牛”的有力推手。

今年6月底，申万宏源曾发布了关于场外配资市场的状况研究，其测算整个场外配资的存量约为1.7万亿~2万亿左右，在这其中民间配资和伞形信托大约有1万亿~1.5万亿，而其他类似于互联网P2P等一些方式由于很难统计，但综合来讲，总体规模大约1.7万亿~2万亿。

监管层从上半年开始便警觉到场外配资的风险，下令券商自查。股市下跌开始后，证监会又先后发布《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》（下称《通知》）、《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，对场外配资业务展开清查。

随后，证监会公开处罚了杭州恒生网络、上海铭创软件技术、浙江核新同花顺三家涉及场外配资业务平台，重罚共计超6亿元。9月11日，证监会对接入恒生HOMS系统等第三方软件的海通证券、华泰证券、方正证券等五家机构开出了高达2.4亿元的罚单。自此，证监会清理场外配资进入尾声。11月6日，证监会表示，清理场外配资已基本完成，共清理了5754个场外配资账户，52%以销户方式清理，其他均采用合法合规方式承接。

新三板:分层和转板制度出炉

今年新三板市场放量迅速。在下半年，新三板市场期待已久的分层制度和转板制度也正式出炉，推动新三板进入新的发展时代。20日，证监会宣布制定并发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，将研究推出全国股转系统挂牌公司向创业板转板试点，允许符合条件的区域性股权市场运营管理机构开展推荐业务试点，同时在新三板内分层管理。

一方面制度变革打响头炮，而另一方面，新三板也受到政策利好预期、IPO重启等多重影响，走势渐强。截至12月25日，新三板挂牌公司达5016家，突破5000家。挂牌公司总股本达2870亿股，当日总成交金额达9.25亿元。同时，新三板聚集大量高新技术企业，板内企业融资能力也逐渐增强。

新三板转板试点和分层管理制度的放开，是新三板制度改革推进的重要一步，而这或者只是一个开始。此前出炉的“十三五”规划建议中，也明晰了资本市场未来五年发展思路，其中提到要深化新三板改革。随着“着力加强对中小微企业”的金融服务被写入“十三五”规划建议，新三板的蓬勃发展还将继续。

战略新兴板：与创业板错位发展

随着注册制改革推进，战略新兴板的设立将在明年有实质性进展。日前监管层首次明确表态，战略新兴产业板2016年有望推出。证监会市场部主任霍达表示，战略新兴板相关标准和制度正在研讨，上市条件、交易制度、持续监管等方面将吸取创业板的经验教训，开展制度创新，与创业板错位发展、适度竞争。

根据证监会此前多次表态，将来有望推出的战略新兴板，其定位将有别于新三板。不仅是针对一些境外的企业或者是VIE结构的企业到境内上市，更主要的是服务境内的各类创新创业、新兴产业的企业，更好实施创新驱动发展的战略，服务大众创业、万众创新，支持战略性新兴产业发展，推动传统产业转型升级。随着战略新兴产业板市场的设立，新三板分层改革、注册制等因素，创投概念股也有望成为明年的市场投资热点。

熔断机制：2016年起正式实施

股市熔断机制的引进也发生在股市大跌之后。9月7日晚间，沪深交易所、中金所同时发布了指数熔断机制的征求意见通知，拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下引入指数熔断机制，设置5%、7%两档指数熔断阈值，在指数上涨或下跌超过阈值的情况下实施熔断。12月4日，沪深交易所、中金所发布的指数熔断相关规定，称A股熔断机制将明年1日起实施。

正式发布的熔断机制将5%熔断阈值暂停交易30分钟缩短至15分钟，相应地将14：30及之后触发5%暂停交易至收市，改为自14：45始，尾盘阶段触发5%或全天任何时候触发7%暂停交易至收市的安排维持不变。

境内资本市场是“新兴加转轨”的市场，投资者以中小散户为主，市场波动较大，引入指数熔断机制，为市场在大幅波动时提供“冷静期”，有助于市场稳定，维护市场秩序，保护投资者权益，促进资本市场的长期稳定健康发展。

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