2019年3月26日，全球最大加密数字货币矿机生产商比特大陆发布内部信，称他们在香港交易所提交的IPO申请即将失效。这也意味着，比特大陆这一轮的IPO之路将会暂时告一段落。

半年前，在区块链的热潮开始冷却时，比特大陆向香港交易所提交了IPO申请。在那之前，小米、美团点评刚刚在港交所成功进行了IPO，给自己贴上“芯片”招牌的比特大陆，也被视为一次科技公司的超级IPO。

此前，有媒体报道，在进行Pre—IPO融资时，比特大陆的估值达到150亿美元，上市成功后，估值将在300亿美元之上。

在这封内部信中，另一个细节也被外界所关注。根据内部信，原项目主管王海超将会担任比特大陆的CEO，詹克团、吴忌寒担任双CEO的时代行将结束。此前，詹克团负责AI（Artificial Intelligence，人工智能）业务，吴忌寒负责矿机、加密数字货币业务，各业务之间相对独立。

内部信称，比特大陆的芯片、硬件和软件各研发资源将会被全部拉通，数字货币和人工智能产品可以共享拉通后的研发资源。

矿机IPO遭团灭

比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际是公认的全球前三大矿机生产商，比特大陆的总部位于北京，其他两家位于杭州。

2018年5月，嘉楠耘智向港交所提交了IPO申请，6月亿邦国际提交了申请，9月份轮到比特大陆。比特大陆是全球最大的矿机生产商，以2017年的收入来看，他们占据全球市场的74.5%。

得益于数字货币牛市的到来，三家矿机生产商在当时都交出了一份非常不错的财务数据。

以嘉楠耘智为例，2015-2017年营业收入分别为4769.9万元、3.16亿元、13.08亿元，三年时间内，飙升了近30倍。同期内，嘉楠耘智的利润分别为151.1万元、5254.4万元、3.61亿元，年复合增长率达1445%。

比特大陆的收入也从2015年的1.37亿美元飙升至25.177亿美元。

不过，三大矿机生产商的IPO之路最终都以失败告终。一个最主要的原因是政策因素，多个国家对于加密数字货币的交易，都持有谨慎的态度。中国央行、证监会、银保监会、工商局、公安部更是多次发布文件进行警示，加密数字货币属于非法集资。

此外，从2018年6月开始，币圈泡沫开始消退，熊市到来。一大波数字货币被踢爆，成为空气币，比特币的价格也跌落在4000美元左右。

受熊市影响，矿机生产商不惜低价甩卖矿机，牛市时两三万的矿机仅卖几千元。根据比特大陆的招股书，2018年上半年，比特大陆实现7.4亿美元的盈利。而《财经》杂志在一篇报道中则提到，比特大陆在下半年由盈转亏。

芯片还是矿机？

在IPO策略上，比特大陆与其他两家矿机生产商不太一样。在招股书上，比特大陆强调自己是中国第二大、全球前十大无晶圆厂芯片设计公司。

“我们是世界上少数几家有能力开发用于云端训练及推断的芯片的AI芯片公司之一，其中主要包括Goole和NVIDIA。”在招股书上，比特大陆这样描述自己。

最近两年，比特大陆一直希望将自己包装成一家AI芯片公司，2017年底，比特大陆还收购了一家做儿童教育、人工智能的公司北京萝卜科技有限公司。比特大陆在对外的介绍中，也强调自己是一家AI芯片公司，尽量淡化自己矿机生产商的角色。

不过，根据比特大陆的招股书，在收入上，2018年上半年矿机销售占总收入的94.3%，矿池运营、矿场服务、自营挖矿共占5.6%，其他则占1%。矿机业务仍然是其最核心的业务。AI业务给比特大陆带来的营收可以忽略不计。

2019年1月23日，在达沃斯世界经济论坛上，腾讯新闻曾经就比特大陆上市的事宜对话港交所总裁李小加。李小加拒绝评论公司个案，但阐述了港交所上市的大原则。

他当时这样说：“过去通过A业务赚了几十亿美金，但突然说将来要做B业务，但还没有任何业绩，或者说B的业务模式更好，那我就觉得当初你拿来上市的A业务模式就没有持续性了。还有就是监管之前不管，后来监管开始管了，那你还能做这个业务，还能赚这个钱吗？”

值得注意的是，根据招股书，2017年和2018年6月前，比特大陆分别用“可转换可赎回优先股”融资5000万美元和2.48亿美元。

一位区块链行业的投资者曾经向南方周末记者解释，所谓“可转换可赎回优先股”是指，如果比特上市成功了，融资的钱可以变成公司的股票；如果在规定时间内上市失败，投资者可以向比特大陆赎回当初的投资，并且比特大陆需要支付一定的利息。

本轮上市失败，是否触发“赎回”机制，目前尚不清楚。

“画饼”留人

受熊市的影响，2018年圣诞节期间，比特大陆开始裁员。根据《界面》的报道，裁员之前，比特大陆有约 3000 名员工，其中，矿机部门和AI部门约2000人。此次裁员中，矿机业务裁员比例为30%，AI 业务裁员比例则达到50%。

这一轮裁员重伤了比特大陆的士气。在南方周末记者接触的多位比特大陆员工中，已经有不少人被裁员或者主动离职，尚未离职的人也在考虑是否要离职。

多位比特大陆员工向南方周末记者介绍，他们至今没有收到年终奖以及入职时公司承诺的年底双薪或者多薪的奖励。

为了给留下来的人鼓舞士气，比特大陆也采取了不少的措施。据比特大陆员工透露，比特大陆曾向员工出售公司部分期权。期权是按照IPO时的估值来算，当时IPO时，比特大陆一股的价钱是9美元左右。员工们在购买期权时，可以低至5美分甚至1美分。

员工的购买价格根据员工入职年限、资历、级别而不同，来得晚的员工，购买期权的价格会比较高。

购买期权的员工会对比特大陆有一定的期待，一旦比特大陆上市成功，他们购买期权的投资将会达到几十倍甚至几百倍的收益。这些期权大多有四年的锁定期，工作每满一年会发四分之一。

“一方面留住人，一方面也向员工传递一个信号，四年之内，币圈肯定会再迎来牛市。”一位比特大陆的员工向南方周末记者分析。

对此，比特大陆公关部门向南方周末记者回应，“请以招股书相关内容为准”。

留住员工的另一个措施就是重树对数字货币的信心。一位比特大陆的员工向南方周末记者介绍，2019年年初，在裁员结束之后，比特大陆召开了一次全员大会，创始人、董事长詹克团在大会上曾说，以后比特币的价格还会突飞猛进地上涨，在2022年，比特币的价格会涨到30万美元。他们现在要做的就是把技术做好，继续抢占市场。

对此，比特大陆公关部门向南方周末记者回应“不清楚此事”。

在比特大陆内部，也流传着一份“比特币未来三年预测”的PPT。PPT内容称“这一轮熊市即将到底”，并且给出一个猜测:“假设2021年比特币的平均价格是5万USD，年挖矿产出大约是160亿USD。”

双头管理

比特大陆采取的是詹克团、吴忌寒双CEO管理的模式。

作为比特币白皮书的翻译者，吴忌寒希望继续加大矿机的研发投入，重仓BCH（一种由比特大陆主导的加密数字货币），詹克团则希望将比特大陆带向“AI芯片”的道路。

一直以来，在比特大陆内部，AI、矿机也都是相互独立地发展，两大业务的研发团队曾经也不在一个地方。

根据3月26日的这封内部信，詹克团、吴忌寒将卸任CEO一职，詹克团任公司董事长、吴忌寒担任公司董事，CEO将由王海超担任。

根据内部信，比特大陆判断，未来三五年，数字货币和人工智能两大市场将会叠加在一起。到时，高性能、低功耗算力芯片将会是共同基础，而这正是比特大陆的核心竞争力。

这也意味着，即便詹克团、吴忌寒不再担任CEO，比特大陆依然还会继续在两个领域发力。内部信还称，他们将会把芯片、硬件和软件各研发资源线全部拉通，两大领域可以共享研发资源。

但是，数字货币与人工智能，在技术上仍然存在不小的隔阂，这将会成为摆在王海超面前的一大难题。

综合比特大陆的介绍以及媒体的报道，王海超并非技术出身，他曾在比特大陆多个部门担任过负责人，此前一直负责比特大陆的项目，在公司2017年供应链产能极速扩张的过程中做出了重大贡献。

此外，作为在区块链世界里颇具影响力的两大人物，在此次去职CEO之后，詹克团、吴忌寒将会如何发挥他们的价值，也是外界所关注的一个焦点。

来源：南方周末

（编辑：谢珍）