导读

猪饲料依然是卜蜂国际中国饲料业务收入的最重要部分，占其饲料业务2016年收入的50.2%，2016年销量上升18.4%至300万吨。家禽、水产，其他饲料产品及预混合饲料分别占29.1%、8.6%、6.2%及5.9%。但行业人士很关心的养殖数据，正大集团并未公布，这是为什么？

《农财宝典》新牧网  

实习生李佳  记者杨鹏

2017年2月24日晚，卜蜂国际（卜蜂国际为卜蜂集团的投资公司，在中国及越南经营业务，卜蜂集团在中国称为正大集团）发布2016年度业绩公告。2016年卜蜂国际中国农牧业务收入30.4亿美元，其中饲料业务收入28.99亿美元，占卜蜂国际中国农牧食品业务收入的95.5%，食品业务收入仅1.36亿美元，占卜蜂国际中国农牧食品业务收入的4.5%。

猪禽饲料销量大增

公告显示，2016年，卜蜂国际收入52.81亿美元，同比增长3.0%。毛利润为9.33亿美元，同比增长3.2%。其中中国农牧食品业务及越南农牧食品业务分别占57.5%和42.5%。年内整体毛利率为17.7%。每股基本及摊薄后收益为1.027美分，同比下降2.7%。

2016年卜蜂国际中国农牧业务收入30.4亿美元。其中饲料业务收入28.99亿美元，占卜蜂国际中国农牧食品业务收入的95.5%，食品业务收入1.36亿美元，占卜蜂国际中国农牧食品业务收入的4.5%。 

2016年卜蜂国际中国饲料业务销量增加10.4%至607万吨。然而，饲料业务收入下降4.4%至28.99亿美元，其年报解释为，主要反映了平均销售价格因原材料成本下降而下调。卜蜂国际中国农牧食品业务的毛利率2016年为17.8%，同比下降4.8%。

其中，猪饲料依然是卜蜂国际中国饲料业务收入的最重要部分，占其饲料业务2016年收入的50.2%。家禽、水产，其他饲料产品及预混合饲料分别占29.1%、8.6%、6.2%及5.9%。

规模养殖场带动销量增长

2016年其猪饲料销量上升18.4%至300万吨，其年报解释为主要受规模养殖场的销售增长所带动，有行业人士指出，正大集团早已经在规模场上下工夫。还应当注意的是，正大的猪饲料有相当一部分属于销售给与正大合作代养的农户或者合作社等，随着其养殖量的增加，也会带动其销量大幅增加。

2014年的时候，白善霖曾说过，要利用5年时间（2019年）达到1000万头，10年（2024年）实现 2000万头。尽管原材料价格下降导致平均饲料小搜价格往下调整，猪饲料收入仍上升1.6%至14.54亿美元。这几年，正大在养猪方面的扩张也是有目共睹的。

同样由于受商品养殖场销售增长带动，家禽饲料销量上升8.2%至212万吨，收入则下降8.2%至8.45亿美元，再次反映了平均销售价格因原材料成本下降而下调。水产饲料销量减少6.0%至38万吨，收入下降13.6%至2.48亿美元，主要受不利天气因素影响。

年报为何不提及养殖业绩?

常见的报道中，常常可以看到正大集团在中国的养殖投资之大，而在卜蜂国际年报中，在中国仅分了饲料业务与食品业务；在越南，则除了这两块业务，还多了养殖业务。

而正大集团在中国养了很多猪，这是行业一直在传的。根据规划，正大集团在中国的养猪阶段性目标是到2019年达千万头生猪年出栏量。而根据各地的投资报道，可以推测正大集团在中国的生猪年出栏量或以百万头计，2015年有文章指出有300万头，也有文章指出2016年已经达400万头，虽然不知道这些数据从哪里来，但可以推测的是，养猪数量不少。

有行业人士对农财宝典-新牧网表示，估计正大集团在中国的母猪存栏数在10万头左右。养猪还有家禽、水产养殖量均未在公告中指出，那么这大量的生猪以及家禽出栏量都去哪里了？

一般我们会假设，正大集团的养殖业务不属于卜蜂国际所有，而是正大集团旗下其他公司所有。因为卜蜂国际在一套算法内采用两种分类，是比较奇怪的。然而，这种假设的漏洞在于，卜蜂国际几年年报中列出的承担产销畜禽饲料的附属公司如武汉正大有限公司和襄阳正大有限公司等，均有涉及生猪或者家禽养殖业务。如果养殖业务不属于卜蜂国际，那么其业务又重合要怎样计算呢？

那么有没有可能正大集团在中国的养殖业务被计算进入了其他版块。从正大集团官网的各地企业标注来看，正大畜禽绝大多数都与正大食品或者正大饲料绑在一个企业内，所以有一种可能性是，目前正大的养殖业绩仍归属于这两个版块。一般归属为食品版面的可能性较大，但是卜蜂国际在中国的食品收入2016年仅为1.36亿美元，按照一百万头，每头220斤，每斤8元的价格计算，也有17.6亿元，折合成美元也远高于食品收入。如果归属于饲料版块呢？卜蜂国际300万吨猪料收入14.54亿美元，按照当前的汇率计算，每吨折合3326.75元，虽然正大饲料价格高，但是这个厂家价格也超出正常水平很多，所以猜测养殖业务可能归于用于承担饲料业务的公司或者食品公司。然而这一点让人置疑的是，有行业人士指出，一般饲料企业需要缴税，而养殖场不需要缴税，如果将饲料业务归于养殖场，则可以避免一部分税，将养殖收入并入饲料业务，则需要多缴税，这是比较奇怪的。

所以，正大集团在中国的生猪或家禽养殖量到底有多少？此前的宣传都是神话？还是相关数据不需要披露？记者尝试联系正大内部人员了解，但尚未得到权威解释。

《农财宝典》新牧网原创报道