文|卞永祖（中国人民大学重阳金融研究院研究员）

今年似乎成了快递行业的上市年。赶在圣诞前，韵达正式接管新海股份完成借壳上市。此前的10月20日，圆通成功借壳上市，登陆A股市场。在最先追求上市的五大快递巨头(三通一达，以及顺丰)中，顺丰速运与申通、圆通、韵达货运均实现借壳上市，中通选择赴美纽交所上市。

一时之间，快递公司争相上市。到底是什么原因，带动“圆通”们如此争先恐后登陆资本市场？

第一个原因，也是最重要的，是夯实公司的资金链，增强公司实力。前段时间，乐视因为资金链出现问题，而闹得满城风雨。同样，作为劳动密集型的服务行业，快递公司面临的外部环境越来越复杂。

首先，快递行业经过过去几年的快速增长，现在可以说其高速增长的时代已经过去，企业间的竞争越来越激烈，其次，我国劳动力价格却在不断上涨，众多“圆通”们的利润率在不断下降。再次，世界经济前景仍然不明朗，快递公司开拓新业务面临压力。

我们看到，国内的快递业务竞争激烈，而国际业务主要被外资与国企多寡头占据，短时间内“圆通”们难以有大的进展。虽然国内的农村地区仍然有空间，但是需要大量的投入。最近几个月，石油等能源价格在逐步回升，预计明年石油价格上涨也是大概率事件，而快递公司对能源价格又非常敏感。在这种情况下，尽快实现公司上市，不仅能够充实公司的资金实力，而且一旦出现特殊情况，也能更加方便融资。所以，我们看到，即使在今年证监会进一步严格并购重组的情况下，各大快递公司仍然急不可耐地登陆资本市场，无疑是很现实的选择。

第二个原因，着眼长远发展，通过上市来加强公司的内部管理。我国的快递行业中大部分是民营企业，经过了多年高速发展，尤其在发展初期，它们大多通过加盟的方式扩展业务，但是，这些加盟商由于存在投资主体多元化、控制力比较弱等问题，并由此埋下风险和隐患，现在管理中的各种问题开始凸现，比如，在快件邮递过程中，发生的丢失或者延迟的情况；因从业人员素质良莠不齐，邮寄物品被偷甚至被粗暴地对待，与顾客的纠纷逐渐增加；有的公司在邮寄资费方面比较混乱；有的企业，由于家族裙带关系比较严重，在推动改革方面困难重重等。这些问题，都制约着快递公司的做大做强。

因此，“圆通”们希望利用上市的机会，借助会计事务所、律师事务所、投行等外部资源，对公司的股权结构、财务管理、管理架构等进行一次彻底的梳理，让公司管理、规章制度等各个方面都得以完善，实现从传统管理、家族管理到现代管理的转型，整合公司的各方面资源，确保企业可以走向可持续发展的道路。

第三个原因，各快递公司为即将到来的行业的大整合做准备。根据国家邮政局统计，2006-2015年期间，我国快递业务量复合增速达40%。到2015年，虽然仍然保持高速增长，但是业务量和增速同比开始放缓，而且业务收入增速明显低于业务量增速，其中主要原因就是快递单价在下降。当前，我国的快递行业比较分散，快递市场各类型实际从业主体逾万家，其中绝大多数为中小民营企业，总体呈现出“多、小、散、乱”的特点，不少中小快递公司存在经营不规范、主要依靠价格竞争、服务质量无法保证等问题，这也严重影响了整个快递行业的形象，行业整合势在必行。

同时，快递行业的特点，也需要纵向加快兼并重组，优化价值链和网络，主要是快递企业同铁路、航空、公路、电商以及制造业之间的战略合作或者兼并重组，打造自身的战略优势。

但是，我们也必须看到，我国快递行业领军企业并不突出，圆通、申通、顺丰、韵达等公司，相互之间的差距并不大，不仅他们之间竞争激烈，还要跟大量中小快递公司竞争。同时，对依赖于电子商务获得快速发展的“圆通”们来说，还面临另外一个威胁，大企业、大资本不断进入快递领域，比如阿里旗下的菜鸟，海尔成立的日日顺，这些新进入的物流公司，依靠庞大的背景支持抢夺市场，“圆通”们的业务将会从源头上面临很大的竞争。在这种情况下，只有加快上市进程，不断提高公司实力，同时提高公司的声誉，才让自己在未来的行业整合中处于有利地位。

总之，从内外部环境看，“圆通”们加快上市都是现实选择。不过，我国的快递行业仍然有很大的发展空间，今年“双十一”全网总销售额为1770.4亿元，当天全网的包裹达到了10.7亿件，比去年同期增长了35%。中国的庞大消费空间仍然可以支撑快递行业向前发展，“圆通”们的上市，不仅是为了健全体魄、面对激烈的竞争，更多的体现出企业的深谋远虑和未雨绸缪，加快企业转型，实现可持续发展。