在5日保监会暂停前海人寿万能险新业务后，针对险资举牌乱象，监管层再度祭出重拳。据悉保监会将于近日派出检查组分别进驻前海人寿、恒大人寿，对两家险企治理规范性、财务真实性、保险产品业务合规性及资金运用合规性开展现场检查。

分析认为，监管风暴已经到来，在资本市场上较为激进的个别险企，均可能会成为下一步的监管目标，而众多投资驱动型中小险企，也将面临更为紧迫的业务转型压力。

将对险资运用出台监管措施

继日前暂停前海人寿万能险新业务后，6日保监会将派驻检查组进驻前海人寿和恒大人寿的消息，再度成为外界关注焦点。

据媒体报道，保监会将于近日派出两个检查组分别进驻前海人寿、恒大人寿。其中，进驻前海人寿的检查组将由发改部牵头，进驻恒大人寿的工作组将由资金部牵头。据悉，检查的主要方向是对上述两家保险公司治理规范性、财务真实性、保险产品业务合规性及资金运用合规性开展现场检查，以达到严肃惩处违规行为，切实规范其公司治理、业务发展和投资运作，维护市场秩序的根本目的。

在上周末监管层罕见针对险资激进举牌等行为进行严厉表态后，业界已经预期到新一轮监管风暴即将到来。

保监会副主席陈文辉日前曾表示，监管部门一直关注个别保险公司治理结构以及资金运用等方面存在的问题，“不仅要在理念上进行引导，下一步还要落实到具体监管措施。”

据了解，保监会下一步还将针对保险公司治理结构、出资真实性以及保险资金投资运用等方面出台监管措施。其中，对于险资中因虚假出资导致的偿付能力不足等问题，保监会也将引入稽查部门，必要时联合公安机关对保险资金虚假出资问题进行调查。

与此同时，据财新援引权威人士透露，包括暂停前海人寿万能险新业务以及向前海人寿、恒大人寿派驻检查组，监管机构对上述监管措施造成的风险均有测试，“会对前海人寿、恒大人寿业务开展造成现金流紧张、保户退保以及既有布局的二级市场投资造成波动等负面影响，但风险在可控范围内，加强监管目的是要进一步引导保险公司完善公司治理结构以及坚持‘保险姓保’原则”。

分析人士表示，此次由保监会率先发起的监管风暴，直接诱因正是今年以来频繁出现的险资举牌乱象。其中，前海人寿曾作为宝能系举牌万科的“急先锋”备受争议，近期又因增持格力电器为业界关注。而恒大人寿因此前在股市中“快进快出”，加剧市场波动，而遭保监会约谈。

显而易见的是，上述两家险企的共同点均是在近年依靠高成本、短期限、保障成分低的高收益保险产品开路，迅速做大保费规模，并辅之以激进投资。数据显示，前海人寿、恒大人寿万能险业保费占比均较高，占总保费规模分别逾80％、90％。

针对互联网保险领域万能险产品存在销售误导、结算利率恶性竞争等问题，日前保监会也先后叫停了前海人寿、恒大人寿等6家公司的互联网渠道保险业务。

前海人寿回应监管要求

针对保监会日前提出的整改要求，前海人寿第一时间对此做出了回应。

前海人寿表示，12月5日，公司接到保监会下发的监管函，第一时间成立了整改小组，召开专题会议，认真学习贯彻监管精神，逐条对照、全面梳理公司各项工作，不折不扣落实监管要求。同时，已严格按照监管要求，暂停万能险新业务，于当晚关闭了万能险销售系统；并安排了专项工作组负责万能险账户分拆的整改落实工作，力争在12月30日前完成。

6日记者从前海人寿客服处了解到，其万能保险已暂停销售。至于何时能恢复销售，客服称还需要等通知。

根据保监会发出的监管函，除要求前海人寿要尽快完成整改外，还需降低中短存续期产品占比，坚持“保险姓保”，大力发展风险保障型与长期储蓄型保险产品。

“目前，激进型险企万能险占比在80％－100％之间，而前海人寿为80．2％，本次监管趋严将使激进型险企流动性面临较大压力。”国信证券陈福表示。

对此，前海人寿内部人士解释称，此次监管部门对于前海人寿的监管措施属于日常监管的范畴，保险公司不会因为日常监管出现大面积的提前退保现象；投保人提前退保是有损失的，不用担心流动性的问题。目前前海人寿有200多款产品在售，不存在没有产品卖的问题。“公司目前流动性指标保持在合理安全的范围内，具备较强的抵御流动性风险的能力。”前海人寿方面表示。

此外，在产品结构调整方面，前海人寿方面则称其正在主动调整业务结构，并明确了产品结构以风险保障型和长期储蓄型产品为主。

不过，截至记者发稿前，恒大人寿尚未对保监会的相应动作做出回应。

万能险监管再升级

值得一提的是，在此次监管风暴中，核心是对万能险监管的再升级。

分析人士指出，不同于成熟市场，国内万能险更为侧重于理财性质。由于万能险销售可以迅速放量，成为中小保险公司实现弯道超车的重要途径，但在资产荒的大背景下，也增大了资产配置的压力，造成目前万能险的困境。

“参考海外成熟保险市场，优质保险企业几乎都是通过在产品或承保端建立优势来实现超越行业的发展，这也是保险公司中长期发展最大的‘安全垫’，仅靠投资难以建立长久优势。”国信证券分析师陈福表示。

目前除了万能险占比较高的前海、恒大人寿外，据记者不完全统计，今年1～10月，有多家险企保户投资款新增交费（主要为万能险）在规模保费中的占比较高，最高的可接近100％，占比超过60％的数量一共有9家。

由于存在经营风险且与监管部门倡导的“保险姓保”思路相违背，险企的万能险业务被不断收紧。此前，保监会分别于2016年3月和9月出台对万能险的监管新规，主要包括对于万能险保费的限制以及对万能险结算利率的限制。

保险业内人士指出，保监会进一步强化万能险监管的信号持续释放，对于整个保险行业来说，自然是有利于行业健康发展，但个别中小保险公司或面临现金流压力。“部分中小保险公司或将面临现金流压力和偿付能力充足率压力，举牌行为或将进一步被抑制。”海通证券分析师认为，在此背景下，部分中小保险公司需要通过增资、业务转型等方式有效应对以上压力。

【记者】郭家轩