中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会3日举行，证监会主席刘士余发表演讲，他指出，用来路不正的钱，从门口的野蛮人变成了行业的强盗，这是不可以的。挑战了国家法律法规的底线，也挑战了做人的底线，当你挑战刑法的时候，等待你的就是开启的牢狱大门。

一石激起千层浪！

证监会主席刘士余在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会发表讲话，称举牌、杠杆收购，是对治理结构不合理的公司的一种挑战。

刘士余表示，希望资产管理人，不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是不可以的。这是在挑战国家金融法律法规的底线，也是挑战职业操守的底线，这是人性和商业道德的倒退和沦丧，根本不是金融创新。

从刘士余表态来看：

首先，他认为目前在资本市场上发生的举牌、杠杆收购现象首先是“不太正常的“；

其次，对举牌和杠杆收购背后的资金来源提出质疑，尽管你拥有金融牌照，但是用的是大众资金，不符合投资者适当性管理制度；

最后，如何认识金融产品的创新风险问题，他认为最后承担风险的不是发产品的机构，而是广大投资者，如果损害了他们的利益，你就会面临刑法的惩罚。

以下为演讲实录:

各位会员代表、各位理事，同志们：

今天，中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会在这里隆重举行，这是资产管理行业的一件盛事。我代表中国证监会对本次会员代表大会的顺利召开表示热烈祝贺，向与会代表和广大从业人员致以诚挚的问候，向长期以来关心支持资产管理行业健康发展的国务院各部门、各单位和各界朋友表示衷心感谢！

自协会第一次会员大会召开以来，我国经济金融改革持续深化，金融市场多维持续扩展、社会财富多元持续增长，资产管理行业实现了跨越式发展，取得了令人欣慰的成绩。

一是行业管理规模持续扩大。截至今年10月底，基金公司及其子公司管理规模达到26.24万亿元，证券公司及其子公司管理规模达到16万亿元，私募证券投资基金和私募股权投资基金管理规模达到7.3万亿元。目前，协会会员管理的资产规模突破50万亿元，与2012年底相比增长6倍。

二是业务和产品快速发展。资产管理产品涵盖债券、股票、期货、股权等多种基础资产，有扎根国内市场的投资，也有面向全球的资产配置，满足了不同风险偏好、不同资产规模、不同期限的多元理财需求，并有力支持了实体经济发展，也促进金融市场多元多维发展。

三是行业规则不断完善。2013年6月开始实施的《证券投资基金法》，在市场准入、投资范围、业务运作等多方面优化了行业业态，还将非公开募集基金纳入法律调整范围，拓展了行业的发展空间。同时，中央编办明确证监会负责私募基金的监督管理，其他监管部门也从各自职责出发，制定了相关规章，逐步健全了行业发展的制度基础。

特别是《证券投资基金法》高度重视发挥行业自律的作用，专辟一章，明确协会的法律地位、行业属性和法定职责。2012年6月6日成立以来，协会在民政部等有关部门和广大会员的大力支持下，积极进取，勇于担当，在加强行业自律、维护行业秩序、保护投资者合法权益等方面做了大量工作，发挥了桥梁和纽带作用。

具体体现在以下几个方面：

一是团结和带领会员，促进行业快速发展。及时收集行业建议，反映行业利益诉求，为相关法规政策的出台提供决策参考。加强政策解读和知识培训，营造良好的发展环境。

二是切实实现好、维护好广大投资者的合法权益。推动行业树立“投资者利益至上”的理念，弘扬和培育理性投资文化。不断完善多渠道的纠纷调解机制和服务，支持投资者依法行使权利。

三是加强行业自律，维护行业秩序。认真落实法律赋予的自律管理职责，完善公募基金和私募基金自律管理规则，形成基本全面覆盖登记、信息披露、内部控制、托管业务等在内的完整的自律规则体系。

四是加强自身建设，不断优化治理结构。制定和完善《协会章程》，充分发挥协会理事会、专业委员会和行业联席会等的功能与作用，自身建设和管理水平不断提升。总体来看，四年多来，协会各项工作取得显著成绩，来之不易。这些成绩的取得，与各会员单位、行业各主体维护行业健康发展大局、积极参与、支持协会工作密不可分。实践证明，协会已经成为中国资本市场发展中一支重要的行业自律力量，也是重要的引领创新的力量。

当然随着政府职能转换、监管方式转换，以及市场的创新，协会面临的任务会更加繁重和复杂，有些工作需要在实践过程中不断地摸索，与广大会员深入地沟通协商，真正的规则必须为会员所接受，受到会员拥护，不能有长官意志。

各位同志，资产管理行业担负着满足社会多元化投资需求，甚至满足把资金转换为资本服务实体经济的重担。行业机构、协会、监管部门等相关方面要深入学习习近平总书记系列讲话精神，主动作为，紧紧围绕国家经济社会发展的大局，在服务供给侧结构性改革、三去一降一补的五大重点任务，在惠民生、防风险、提升民族金融业国际竞争力的方面，更好地体现和实现自身价值。

希望协会：

首先，要注重协会的自身建设，尤其是要加强协会党的建设，强化对行业机构的政治引领和示范带动。刚刚结束的党的十八届六中全会对新形势下全面从严治党进行再动员、再部署、再出发，学习贯彻好六中全会精神是今后一个时期重要的政治任务。协会要认真落实中办、国办印发的《关于改革社会组织管理制度促进社会组织健康有序发展的意见》精神，切实加强协会党委和各级党组织的建设，发挥好协会党委在协会运作过程中的政治核心作用。各行业机构也要把加强党的建设与完善公司治理统筹一致，建立健全企业党的组织，把党员日常教育管理抓好，从而为各家会员的发展打下良好的内部政治保证和外部政治基础。

第二，协会要强化“为会员服务、为行业服务、为市场服务、为党和国家利益服务”的责任意识。把协会建设成为会员之家，保护会员合法权益，推动解决行业共同面临的共性问题。要坚决落实法律法规要求，承担好自律监管职责，净化行业发展环境。要坚持把保护投资者合法权益放在最重要的位置，切实促进行业可持续健康发展。不断加强自身建设，完善治理体制，着力构建深受广大会员支持拥护爱戴、深受市场欢迎、深受政府信任的现代行业协会。

第三，行业机构要结合经济社会发展的内在需求谋求创新发展，主动服务经济结构调整、创新驱动战略、脱贫攻坚战略等国家重点战略。要加强核心能力建设，提高专业服务水平，牢记“受人之托、代人理财”的初心，忠实履行“诚实守信、勤勉尽责”这一职业操守的底线。要坚决把依法合规作为“带电的高压线”，严格遵守法律的规定。要加强投资者适当性管理，牢固树立“投资者利益至上”的展业理念。作为市场重要参与者，行业机构要秉承价值投资理念，促进资本市场健康、稳定运行。

这里我希望资产管理人，不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。最近一段时间，资本市场发生了一系列不太正常的现象，你有钱，举牌、要约收购上市公司是可以的，作为对一些治理结构不完善的公司的挑战，这有积极作用。但是，你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是不可以的。这是在挑战国家金融法律法规的底线，也是挑战职业操守的底线，这是人性和商业道德的倒退和沦丧，根本不是金融创新。

同志们！

资产管理行业前景无限广阔，事业大有可为。证监会在习近平同志为核心的党中央领导下，将一如既往地大力支持行业发展。

一是完善制度，健全规则。进一步完善《证券投资基金法》配套规则。会同市场各方面、政府有关部门共同推动《私募投资基金管理暂行条例》尽快出台，夯实私募基金监管法律基础，构建适应股权投资、创业投资基金规律的规范和制度体系。

二是坚守监管本位，加快形成职权清晰、分工合理、标准统一的业务监管体系，全面加强监管，坚决查处触碰底线的行为，及时清除害群之马，强化扶优限劣导向，为行业管理创造良好的秩序。

三是努力优化行业发展的外部环境，推动形成鼓励创新发展的政策支持体系。

我相信，在社会各界的大力支持下，在全行业的不懈努力下，中国的资产管理行业一定会抓住新机遇，创造新辉煌，以优异的成绩回报人民、回报市场，以更加优异的成绩迎接党的十九大顺利召开。

预祝大会取得圆满成功。谢谢大家！

新华社评刘士余脱稿痛批“野蛮收购”，7大保险系被点名

来源：新华社 记者刘慧、王都鹏

原标题：特写：刘士余脱稿痛批“野蛮收购”

“你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成了行业的强盗，这是不可以的。”证监会掌门人刘士余3日在公开讲话中痛批“野蛮收购”，引发业界高度关注。

自就任中国证监会主席以来，刘士余一直低调行事，鲜有公开表态。此次，在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会上，刘士余措辞严厉，令在场人士动容。不少与会人士通过手机视频记录下这段不长但字字铿锵的讲话。

人们注意到，在讲话中，针对今年以来频频出现的“野蛮收购”，刘士余脱稿怒斥：“你在挑战国家金融法律法规的底线……这根本不是金融创新。”

“虽然并未点明‘你’是谁，但是业内人士都清楚其所指是保险系资金。”深圳紫金港资本管理有限公司首席研究员陈绍霞说。

近两年来，险资举牌A股上市公司似乎“根本停不下来”，压着举牌线增持、减持的事更是层出不穷。恒大增持万科、阳光保险增持伊利、安邦保险增持中国建筑……每一次险资的介入必然伴随着股价的剧烈波动，甚至对有些上市公司的公司治理构成影响，使得一些股权分散的上市公司“人人自危”。

有分析指出，七大保险系举牌最为活跃，分别为恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系和华夏人寿系。

“有的人拿着金融牌照，进入金融市场，用大众的资金从事所谓的杠杆收购，实际上最终承受风险的是广大投资者。”刘士余质问：“杠杆质量在哪里，做人的底线在哪里？”

他警告：“陌生人变成了野蛮人，野蛮人变成了强盗。当你挑战刑法的时候，等待你的就是开启的牢狱大门。”

愤怒的背后其实更体现出资本市场监管的无奈与无力。有人说，资本市场应该“英雄不问出处”，钱来自哪里并不重要，只要合规合法即可。然而，对资金来源并无监管权的证监会，面对爆发在自己“地盘”上的问题，到底该如何处置，这着实是个考验智慧的大难题。

近期，针对恒大人寿股票投资中的“快进快出”行为，保监会约谈了恒大人寿主要负责人，明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票。但警告背后，监管部门仍然缺乏相关制度防止险资搅乱“一池春水”。

如何让一些险资从“野蛮人”变成“好孩子”？除了证券监管者的“痛批”和保险监管者三令五申“保险姓保”外，或许还需要各部门联手，深入探究保险资金的投资之道，让保险资金真正成为稳定资本市场的价值投资者。

风云突起，前海人寿举牌格力举棋不定

12月3日深夜，针对深交所进一步问询增持格力电器（000651.SZ）一事，前海人寿做了有关回复。其主要内容集中在五个问题上：

问题1：前海人寿及一致行动人是否已“举牌”格力电器（持股超过5%）？

前海人寿回复：还没有。

问题2：“前海人寿-海利年年”买入卖出的原因是什么？

根据格力电器 2015年年报、2016年一季报、2016年半年报、2016年三季报，前海人寿通过“前海人寿-海利年年”产品于报告期末持股比例分别为1.14%、1.5%、1.5%和0.99%。

前海人寿回复：这是基于不同时点对市场以及格力电器公司基本面情况分析而作出的投资决策。

问题3（核心问题）：你持股的目的是什么，在此次增持后，持股目的较前期相比是否已发生变化，是否有意参与格力电器的公司治理及经营管理。

前海人寿回复：希望通过投资格力电器股份获取投资收益，实现保险资金的保值增值，目前没有参与格力电器日常经营管理的计划。

问题4（核心问题）：未来12个月内是否有进一步增持或减持格力电器股份的计划，如拟增持，请披露最低增持数量和增持价格；如拟减持，请详细说明减持计划。

前海人寿回复：在未来12个月内将根据市场整体状况并结合格力电器业务发展及其股价情况等因素综合考虑，决定是否继续增减持格力电器股份。

问题5：资金来源是否合法合规？

前海人寿回复：合规。

前海人寿在回复函中表示，目前持股格力电器的比例仍未超过5%，近期增持的目的也是基于投资价值，希望实现保险资金的保值增值。而对于未来12个月是否仍有意增持格力电器股份，前海人寿表示将视情况决定。

除此之外，对于外界最为关注的增持资金来源，前海人寿亦作了解释，称增持资金为保险责任准备金和自有资金。

11月30日，格力电器发出回应称，前海人寿自11月17日公司股票复牌至11月28日期间大量购入其股票，持股比例由今年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名由第六大股东上升至第三大股东，但尚未达到持股5%的披露标准。

而对于近一年来的险资举牌凶猛现象，12月3日上午，证监会主席刘士余在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会亦作了最新表态，认为险资举牌并非不可，但并不认同资金来源不当的险企进行“野蛮人”式的强盗收购。

保险资金解读刘士余讲话：宝宝心里苦,呼吁完善并购规则

一石激起千层浪。

刘士余一语甫出，市场纷纷指向保险资金，后者瞬间“躺枪”。从旷日持久的“宝万之争”，到恒大人寿的“买而不举”，再到如今前海人寿与南玻A剪不断、理还乱的关系，一幕幕大戏的主角都是保险资金。

究竟是救市的“小甜甜”，还是时过境迁后的“强盗”？或许，保险资金此时的内心独白是：宝宝心里苦，但宝宝不说。

面对气势汹汹的舆论讨伐，保险资金似乎难以辩驳，即使辩驳又予谁听？一直以来，由于保险资金的低调作风，给市场留下了神秘感，使得在众声喧哗的当下，一举一动都有可能被放大、夸张和扭曲，陷入说与做的两难境遇。

事实上，保险资金举牌、要约收购上市公司有着自身清晰的逻辑，市场应该予以正视。

首先，这需要放置于经济大环境形势下通盘考虑。2015年以来，我国进入降息周期，市场利率水平持续走低，固定收益类资产投资收益率大幅下降，出现项目荒、资产荒等问题，而保费规模持续快速增长，成本居高不下，使得保险资金配置承受较大压力，促使其将投资视角转向权益类相关资产。

其次，从保险资金选择的标的来看，多为大盘蓝筹。这些大盘蓝筹多处于金融、地产和消费等行业，普遍具有良好发展前景，分红率较高，从而提供了较好的现金流，并且部分标的价格已经处于相对低位，从长期投资价值角度也具备较大吸引力。

同时，在“偿二代”规则之下，相较于中小板股票和创业板股票，大盘蓝筹风险因子较小，保险资金为后者需要提取的最低资本要求相对较低，所以在维持权益配置比例不变的情况下，可以通过加大蓝筹股的投资比例来减少价格风险对偿付能力的影响。

此外，当保险资金通过举牌将对上市公司的投资计入为长期股权投资后，原先的公允价值计量将改为权益法计量，一定程度上可提升偿付能力充足率，还可以避免股价短期波动风险。

上述三点是保险资金举牌、要约上市公司的主要逻辑。其中，有三个焦点问题最受市场关注：一是以万能险为代表的资金来源是否合理，二是收购资金的组织方式即运用杠杆是否合理，三是保险资金是否应该进入管理层。

对于第一个焦点，作为保费收入来源的一部分而形成的保险资金，万能险和其它险种一样，都是保险公司对于投保人的负债。万能险保费收入和其它险种一起，共同组成了保险公司可以运用的投资资金。

从产品结构的角度观察，万能险作为一种兼具投资与保障功能的寿险产品，由风险保障部分和投资性部分构成，两者同属于保险公司资产负债表的负债项，保险公司对保费拥有处分权，运用万能险资金投资的风险由保险公司承担；从投资风险的角度来看，监管机构已经对包括万能险在内的保险资金投资股票进行了投资比例等限制，并且其也纳入偿付能力监管体系。

此外，保险资金举牌、要约收购有良好业绩的上市公司并取得稳定的投资收益，也可以更好地满足万能险持有人的收益需求。

值得一提的是，今年以来，监管机构先后出台规范中短存续期产品、强化人身保险产品、完善人身保险精算制度等新规，强化保险产品风险保障功能，促进其合理、健康发展。

对于第二个焦点，以“宝万之争”为例，根据公开资料可以发现，宝能将资金组织方式可谓是银、证、保全部上阵，但是从目前监管机构公布的检查结果来看，其资金组织方式尚未有违规之处。

不过，此种组织方式确实蕴含了较多风险，需要监管方面针对监管漏洞加以弥补。中国财富管理50人论坛与清华大学国家金融研究院联合发布的《规范杠杆收购，促进经济结构调整——基于“宝万之争”视角的杠杆收购研究》报告中即指出，一是在保险资金领域，明确“保险姓保”，加强保险公司独立性，加强对资金运用特别是重大权益类投资的监管，加强资产负债匹配监管和偿付能力管理；二是在银行资金参与领域，要充分运用标准化、规范程度较高的并购贷款，增加市场主体银行的自主权；三是在发现并购债领域，要明确并购债券的市场定位，完善并购债券发行交易制度，加强并购债券投资风险管理。四是在资管计划领域，要借鉴域外的并购子/壳公司模式，集中有序地配置多层次的杠杆资金，让资管计划回归代客资产管理的本质。

值得一提的是，今年以来，监管机构对此也是长抓不懈，如完善保险公司股权信息、关联交易信息披露工作，加强保险资金运用非现场监管体系建设，如对保险资金投资股票、股权和不动产业务开展专项检查，进行风险动态监测和预警等。

对于第三个焦点，举牌、要约收购达到一定标准，并符合监管要求后，进入管理层本无可厚非，关键在于谁对广大股东最有利，而不是谁对代理人最有利。作为收购方，应该通过自己的行为提升公司价值，这才有利于社会经济的发展；作为被收购方可以来拒绝和防止敌意收购，但是前提条件是要能够更好的维护公司的持续健康的发展和广大股东的利益。

与此同时，亦不能忽视保险资金在资本市场上发挥的积极作用：

第一，保险资金改善资本市场投资者结构。保险机构投资者进入资本市场，可以充实机构投资者数量，优化资本市场投资者结构，对提升我国资本市场的市场环境，增强市场活力和国际化水平具有重要意义。

第二，保险资金提升资本市场稳定性。保险资金投资期长，并且投资换手率低，交易策略相对趋于稳健，大规模保险资金的沉淀对资本市场的稳定发展具有重要支撑作用。

第三，保险资金提升资本市场流动性。近年来，保险资金在权益类资产的配置规模不断上升，参与资本市场交易的积极性较高。保险资金提升了市场资金总规模，同时作为重要的交易对手，积极承担买方卖方义务，活跃了市场的流动性。

第四，保险资金成为引导资本市场参与者进行价值投资的重要力量。保险公司作为重要的机构投资者，以其专业的投资能力，挑选盈利稳定、低市盈率、高分红比率、有能力穿透经济周期的优秀上市公司进行战略投资，使资本市场更好地反映宏观经济情况和公司经营状况。

但是，这不意味着保险资金没有过错，个别保险资金罔顾市场接受程度、行业负面影响，采取激进的投资行为，通过概念炒高股票获利，也是绝对不应允许的。

例如，此前不久，针对恒大人寿股票投资中的“快进快出”行为，保监会约谈了恒大人寿主要负责人，明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票，指出恒大人寿应深刻反省短期炒作股票对保险行业及保险资金运用带来的负面影响，要求恒大人寿应秉承价值投资、长期投资和稳健投资原则，牢牢把握保险资金运用服务主业、服务经济社会发展和服务供给侧结构性改革等国家战略的方向，加强资产负债匹配管理，做好保险资金运用整体规划，稳健审慎开展投资运作，防范投资风险。

一些保险资金领域人士坦言，个别保险资金虽然并未违反规则，但是严重影响了保险资金的声誉。建议证券市场监管机构完善并购规则，加强市场监管，促进市场健康发展。

此外，他认为，也要高度警惕个别保险资金激进投资行为可能带来的风险，既要防范资产负债不匹配、流动性风险等，也不能让保险公司成为某些人的“提款机”和融资平台，必须通过规范和引导，坚持“保险姓保”这个保险业体现行业价值的根基，进一步发挥保险在风险管理方面的核心优势。

事实上，保险资金的运用逻辑万变不离其宗：以风险保障和长期储蓄类业务为主，短期理财类业务为辅；以固定收益类或类固定收益类业务为主，股权、股票、基金等非固定收益业务为辅；股权投资应以财务投资为主，以战略投资为辅，而绝大多数保险资金也是这样做的。

其他各方如何反应？

扬韬：刘士余脱稿演讲影响深远 周一股市会大跌吗？

规模巨大的险资本来准备了上千亿元资金要买股票，现在突然改了游戏方法，他们可能无法去举牌小公司了，那么多资金怎么办？只能选择组合性投资大蓝筹啊，或者举牌大蓝筹做财务投资啊，股市下跌，不正是机会吗？

王石拒绝回应刘士余言论 称公关部没给口径

作为“宝万之争”一方的当事人，有记者问王石如何对此进行解读，王石表示，“我正在看公关部发的如何回答记者提问，我也很想回答你，但是没有这一条”。

刘纪鹏：反对过分误读刘士余讲话 针对某家或几家险资说法不准确

中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏对新浪财经表示，市场没有必要做如此过度的反应，这只是一次正常的讲话。媒体在报道中有些按自己的理解认为是针对某一家或某几家保险资金。刘纪鹏认为这是不准确的。

董少鹏：刘士余讲话属于有的放矢 恒大举牌式炒作5股影响极坏

保险公司投资股权应以相对分散、稳健、长期为原则。目前出现的险资举牌现象，却是短期大幅度拉升，各类资金跟风。恒大人寿甚至通过“准举牌”方式炒作5只股票，示范效应极坏。

吴国平五维度解读刘士余讲话 踏踏实实做成长股

举牌资金挤出后有望流入真正的成长股中来，部分优质中小创和次新股将带来积极意义。

第一是对近期不少险资高调举牌，充分运用杠杆资金来举牌引起风浪的模式表示明确反对。

第二，全部内容直指杠杆式举牌收购，这种模式显然是不提倡的，因为最终如果失败有风险，背后的广大投资者是买单者。

第三，对市场近期那些险资举牌概念股，或杠杆举牌概念股，无疑是打击，承受调整压力是肯定的。

第四，看得出，着眼点在保护中小投资者，但显然任重道远，看清市场本质不容易，举牌都那么多花样。

第五，踏踏实实做好成长挖掘，不要乱用杠杆，引导更多投资者认识和把握真正的价值投资是我们任重道远的使命！

杨德龙：刘士余呵斥野蛮人强盗式举牌 志在呵护中小投资者

那举牌或收购失败的风险实际上就转嫁给了买产品的投资者。即使成功，买产品的投资者也无法享受到举牌或收购带来的巨大回报，而只是获得了正常的产品收益。显然，投资者承受的风险和收益是不对等的。

投资机构观点：对于恶意收购我认为应该要就事论事

国泰君安分析师刘斐凡：合规的资金(包括险资)入市是有利于公司成长的。过去几年地产行业估值没什么变化，但地价飙升好几倍，那未来极有可能存在估值修正的机会，这是险资配置资产，当然也包括地产企业的股权的重大动力，分享企业成长带来的红利。

上海某大型机构总经理：“对于恶意收购我认为应该要就事论事，看整个运作的过程，究竟是恶意收购有问题还是资金募集有问题，这其实是两个不同的问题，大家不要混在一起。恶意收购在全球并不是新鲜的事情，也不是洪水猛兽，只不过在中国比较新。在恶意收购的过程当中，从监管的角度，还是要依法，只要法律可以允许的，就是正常的。但如果募资的过程或者募来的钱的性质是有问题的，或者说所运用的一些结构跟募集资金的法律法规有冲突，那确实也是不合法、不合规，不过这跟收购本身没有关系，是募钱的过程有问题”。

私募观点：一些举牌资金 对实体经济造成了极大的冲击

西藏琳琅投资王琳：目前国家的大政方针首先是稳增长、调结构、促改革、惠民生。其次是防金融风险、防资产泡沫，极力避免金融资本脱实向虚，积极引导金融资本流向实体经济。而金融资本的真正作用是推动实体经济的发展，推动产业转型；但是目前一些金融资本，尤其是一些举牌资金，对实体经济造成了极大的冲击，对实体企业的股权是一个威胁，造成了金融资本的脱实向虚，与目前国家的大政方针背道而驰。

南京胡杨投资张凯华：目前来看，杠杆资金对上市公司举牌的负作用大于正作用，而资本市场上真正的收购是通过资本的介入，更好地使上市公司更好的发展，提升上市公司的质量。而从目前险资举牌来看，给市场带来的是负面影响，有的甚至是为了一波股价炒作，把一些优秀的上市公司沦为资本的工具，这样对中国经济有较大的伤害作用。

地产界观点：既然进入资本市场，就要用资本说话

新城控股（高级副总裁欧阳捷）：对于野蛮人的定义其实一直都是很模糊的，是不是野蛮人很难从投资开始就能看清楚的。投机者基本上可以认为是野蛮人，其进入公司的目的是获取资源、最大限度榨取所投资公司的潜在价值，因此，一定会首先取得控制权，一定会破坏公司的治理结构，一定会排斥异己、排除阻碍榨取剩余价值的所有障碍，绝不会顾及所投资公司的短期震荡和长期发展，因为投机，因此会在榨干所有价值之后求得自己全身而退，不会顾及其它投资者、员工、客户的利益。

广东省房地产研究会副会长韩世同：用不合规的资金去收购公司的股权，当然是不合法的，但当下的难点恰恰在于怎么界定资金是否合规？如果资金来源合规，正当的股权买卖应该得到保障，大股东的权利应该得到尊重。既然进入资本市场，就要用资本说话，职业经理人超越股东权利是否也应该得到制约？

21世纪经济报道（jjbd21）综合自21世纪经济报道、中国经济网、新华社、每日经济新闻、新浪财经。