高交会上的专业观众中不乏投资人的身影，他们在寻找适合投资的好项目。 南方日报记者 朱洪波 摄    

在第十八届高交会展馆外的通道里，散落着深创投、融创投资、众投邦等多家深圳本土创投机构。它们的展位只有区区五六个平方米，可一个上午下来，有十来个创业项目主动来咨询推销。而投资经理们也以展位为“根据地”，多次进入展馆“觅食”。

这是深藏在整个展会背后不容忽视的一股力量，像一双双明亮犀利的眼睛扫视着场内大大小小的各项展出。事实上，参展商与某些专业观众对这场盛会早已有了很深的默契——这是一场高新技术企业的投融资交流会。“逛了几圈也没发现特别引人入胜的项目。”一名投资机构人士深感“好项目难找”。

尽管深圳的创投机构、个人投资者急剧增长，高新技术企业也不断涌现，但是，难以找到既符合社会未来发展趋势、又具备长期投资价值的项目，已经成为投资人的普遍共识。

“躺着赚钱”的时代早已远去。投资界向前推进所遇到的这些“梗”都将成为创投2.0时代的“新常态”。由短期收益转为价值投资、由跨界混业投资转向专注细分领域，以及各类孵化器、股权众筹等新业态相继出现，资源、知识、技能、技术在这个新时代里碰撞、融合，新价值、新产业的诞生或许就指日可待了。

1.创业咖啡厅里转悠的大叔是“创投新贵”

如今，走进深圳的创业咖啡厅，或是投资人分享沙龙，可能会看到许多中年大叔在其中转悠。他们会悄悄地坐在创业团队旁边认真倾听讨论，也会时不时对一些科技话题产生浓厚兴趣，甚至会自掏腰包学习一些专业的投资技能，遇到感觉不错的创业项目还不加犹豫地掏钱投资。

这些中年大叔多为珠三角本地的富豪。几年前，他们在制造业、出口、贸易的上下游叱咤风云，拥有自己的厂房，生产所需要的原材料和零配件，短时间内积累了大量的财富。随着传统实体经济节节败退，利润逐渐下滑，他们明显感觉这些行业的“赚钱效应”也夕阳西下。在“大众创业、万众创新”的浓烈氛围下，他们也赶一回“时髦”，变身投资人，急切想成为这一轮股权投资利好风向中的受益者。

数据显示，2015年，天使轮平均投资额达491万元，相较2014年的422.32万元增长16.3%。深圳前创汇提供的数据显示，在参与培训的投资人中，有33%的人来源于制造业。

一边是兴致勃勃的新晋投资者，另一边是不断壮大的传统创投机构。数据显示，截至目前，深圳的创投机构数量已经超过5万家，管理规模近万亿元，稳居全国第三位。

深圳创投机构数量的激增与深圳高新技术企业的增长几乎同步。深圳高新技术企业有3万多家，国家级高新技术企业5500多家，数量繁多的富有创新活力的中小微企业为风险资本提供了源源不断的投资项目。此外，股市、楼市等多个投资渠道不稳定因素增加，民间闲散资金膨胀且无处可去，政策层面大力支持股权投资，开辟多条退出变现的渠道，都促使投资主体出现大规模增长。

在深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁看来，除了数量的增长之外，创投从业者的结构也发生了变化。“过去的投资团队和管理人员大部分是从事投资的，比如炒股票。不过，现在出现了‘创投新贵’，即自己创业自后获得了经验和财富，进而转化为风险投资人和管理者，还有一种是原来创投机构的骨干或合伙人，现在自己出来单干。”在他看来，“创投新贵”的出现使得投资更具备产业化眼光，更有利于出现产业效应。

2.善于发现价值的眼甘于长久等待的心

今年9月，中国证监会受理深圳市德方纳米科技股份有限公司的IPO申请文件，松禾资本的出资人深港产学研位列第四大股东，持股比例接近10%。然而，外界看到的是即将收获的喜悦，殊不知这一投资背后却是长达10年的长跑。

对于松禾资本而言，“长跑型”投资项目不在少数。深圳市风发科技发展有限公司也是松禾资本投资了近10年的企业。这家研发、生产节能电机的企业，突破了开关磁阻调速电动机的技术难题，并已成功将这一技术产业化。“合抱之木，生于毫末。风险投资家不仅需要善于发现价值的眼，也要有甘于长久等待的心。”松禾资本创始合伙人厉伟说。

不过，投资界也不乏许多非专业的投资者，长达10年的价值投资对他们来说，不确定因素太多且时间太长。融创投资执行合伙人文广指出，这些资金更愿意投一些Pre-IPO的项目，贵一点没关系，只要在市场上有一定知名度都可以接受，相当于财务投资。

文广也发现，现在创投界比以前多了一些中长期的资金，但由于募集资金有期限限制，还是需要考虑回报周期。

除了发现价值，还有聚焦产业。“产业化的投资是未来的大方向。”融创投资设立了专门针对农业和新一代信息技术的专项基金，文广认为，过去是“躺着赚钱”的年代，随便投一个项目都能赚钱，但随着市场逐渐饱和，项目的同质化比较严重，只有专注某个细分产业才能实现差异化竞争。如松禾资本成立了多只专业基金，分别聚焦娱乐、大数据、互联网应用等领域，还与某些产业的领军机构共同发起基金。这不仅有利于创投机构的投后管理，也有利于单个产业规模的壮大和发展。

3.众创空间倒闭背后崛起一批新型孵化器

2015年火遍全国的众创空间在今年上半年遭遇了“寒冬”。知名众创空间“地库”和孔雀机构先后倒闭，引发业内预言：创业空间多而优质项目少，普遍“吃不饱”现象将致九成以上众创空间倒闭。

在行业面临降温洗牌之际，深圳崛起了一批新型孵化器，如以松禾创新为代表的创投型孵化器、以深圳清华大学研究院为代表的科研型孵化器、以腾讯众创空间为代表的产业型孵化器，以星河领创天下、万科星火online为代表的“科技地产+创投”。它们要么具备产学研背景，要么具有雄厚的资金实力。

“过去我们都是投中后期的，即使是中早期的项目也要求有一定的模样和产品，现在孵化器出现后，早期的项目可以进行孵化，我们也能参与‘种树’了。”文广认为，一个创业者把想法变成产品的过程非常不容易，他可能有技术、有知识，但如果缺乏经营和管理经验，也难以成功，孵化器可以在他们不擅长的方面给予帮助。“这样就可以让更多有技术、有才能的年轻人创业，只要有一技之长都有可能实现自己的梦想。”

“创投新业态的出现可以将创业投资资源、知识技能相互融合，从而创造新价值、培育新产业。”在王守仁看来，高新技术从研发到应用，再到广泛普及需要一个过程，需要资本的长期投入和跟踪。目前我国的高新科技虽然取得长足的进展，但相比欧美国家来说仍处于发展的早期。无论是资本还是企业都不能够急功近利，需要资本和各产业要素的辅导和资源整合，为他们提供价值服务，这样才能提高成功的概率，使高新科技产业尽快成为先导产业和主导产业。