金融第一线

时间进入了11月中旬，上市公司三季报的披露工作也已完成。根据披露的数据，东莞18家A股上市企业在今年前三季度均实现盈利，但业绩的表现不一：既有部分企业实现业绩倍增，也有一些企业盈利水平出现较大下滑。

从前三季度的上市莞企经营情况来看，利用资本市场实现转型的一些公司净利润增长快速。与此同时，越来越多的上市莞企开始涉足新业务，为转型升级探索方向。

A前三季度上市莞企赚31.86亿元

临近年底所发布的三季报，其所展现的是一家企业在大半年来的经营成果。由于四季度的企业经营情况通常不会发生翻天覆地的变化，因此三季报也是投资者对企业全年运行情况进行提前判断的重要参考。

记者梳理了18家A股上市莞企的前三季度经营情况，发现各家企业均能实现盈利，有部分企业的经营业绩可圈可点。据记者统计，实现的净利润总额为31.86亿元。

前三季度，营业收入超过10亿元的A股上市莞企总数达到了10家，其中生益科技的营收更是高达61.10亿元，比第二名的搜于特（40.27亿元）以及第三名的易事特（37.62亿元）高出了不少。从营收增速来看，明家联合与搜于特的增长率最高，均实现超过200%的增长。

尽管生益科技前三季度的营业收入超60亿元，但从实现净利润的情况来看，生益科技只能排在第二位。

前三季度，18家A股上市莞企中实现净利润最高的是东莞控股，虽然其营业收入仅有9.09亿元，但净利润高达6.27亿元。受证券行业各项业务大幅下滑的影响，使得参股公司东莞证券贡献的投资收益出现较大幅度下降，但东莞控股的主营业务高速公路运营与融资租赁的稳健发展，较好地弥补了投资收益方面的损失。

净利润排名第三的众生药业，前三季度实现了3.03亿元的净利润，同比增37.78%。众生药业方面预计今年全年的净利润为3.56亿元至4.15亿元，同比增长二至四成。“一方面是公司业绩保持稳定增长，另一方面并购先强药业，也增加公司新的业绩增长源。”该公司有关负责人称。

当然，并非每家上市莞企的业绩都是芝麻开花节节高，也有部分莞企因为行业周期等原因，出现盈利能力下滑。前三季度净利润下滑的公司包括锦龙股份、宜安科技和惠伦晶体等。

在2015年的牛市之前，锦龙股份成功转型为证券企业，这为其带来了营收和净利润的急速增长。然而，当A股进入漫长的调整期后，锦龙股份的业绩也出现较大幅度的下滑。虽然，前三季度锦龙股份2.73亿元的净利润比不少上市莞企要高，但同比去年则是下滑了63.46%。

至于宜安科技和惠伦晶体，前三季度的净利润均出现了超过五成的下滑，第三季度单季的净利润均只有300多万元，转型升级的压力不小。

B资本市场助力莞企利润快速增长

纵观前三季度A股上市莞企的经营情况，明家联合的业绩增速最为亮眼。其营业收入及利润同比大幅增长，一方面由于明家联合并购的微赢互动和云时空于本报告期初开始进行报表合并，另一方面由于各并表子公司的移动互联网营销业务发展迅速，使得其营业收入和利润相应增长。

从2016年初完成原有电涌保护业务的剥离，标志着明家联合的主营业务全面转型升级为移动互联网营销。而其向互联网营销转型则主要是靠对金源互动、微赢互动、云时空三家标的公司的并购，目前这三家公司已经成为公司的全资子公司，也是公司目前利润的主要来源。

2014年12月30日，金源互动的股权正式变更至明家联合名下，成为其全资子公司。2015年9月7日，明家联合发行股份并支付现金购买微赢互动100%股权、云时空88.64%股权并配套募集资金重组方案获得证监会审核通过。同年12月31日，微赢互动及云时空变更为明家联合的全资子公司。也就是说不到两年的时间，明家联合完成了对三家互联网公司的并购，实现了经营业绩的倍增发展，可见资本市场成为明家联合转型的关键。

同样利用资本市场转型实现净利润高速增长的还有星河生物。前三季度，星河生物实现净利润3092.84万元，同比增长218.53%。

“产业转型新增的医疗产业对公司业绩的贡献作用日益明显，使整体的营业收入与利润均较上年同期有较大的提升。”星河生物相关负责人称。

此前，因为食用菌行业的不景气，在经历了连续两年的亏损后，星河生物去年三季度通过增发股份以11亿元并购深圳的医疗设备企业玛西普医学科技发展（深圳）有限公司，跨行业并购后的星河生物正式涉足医疗行业，这也使得其实现了扭亏为盈。

玛西普所生产的伽玛刀系列产品属于专业化医疗设备，伽玛刀治疗设备行业的下游主要为肿瘤、脑血管疾病和其他功能性疾病诊疗行业。

当然，利用资本市场实现公司转型并非一帆风顺。“并购玛西普成功后，星河生物从单一食用菌产业转型为医疗健康产业，但这两个业务的相关程度低，星河生物原有的人才、管理经验等无法直接运用到新的产业，其后续发展和整合仍有待观察。”一名业内人士说。

此外，明家联合在投资并购方面也不像去年这么顺利。今年明家联合拟购买北京小子科技有限公司86.5%股权及无锡线上线下网络技术有限公司90%的股权，然而这两宗2016年的重大资产重组事宜未获得中国证监会审核通过。

“明家联合重组方案申请材料关于标的资产未来持续盈利能力的披露不充分，同时公司申请材料披露的关于标的公司的重要数据不准确、不完整。”证监会的审核意见称。

明家联合方面表示，终止此次重组还是继续改进方案，目前管理层还在讨论中，有结果了会第一时间公告。

C试水新业务开拓盈利空间

今年以来，不少A股上市莞企在完善主业经营之外，也进一步利用自身的优势来开拓新的业务。

前三季度盈利能力大幅提升的易事特，近日宣布拟与全资子公司香港智慧能源技术有限公司以各自的自有资金共同投资设立易事特融资租赁（天津）有限公司，涉足时下热门的融资租赁业务。

拟成立的融资租赁公司注册资本为3018万美元，易事特出资2263.5万美元占股75%，香港智慧能源出资754.5万美元占股25%。

易事特方面称，该公司将依托其在数据中心、太阳能发电站、新能源汽车建设、运营所建立的产业、渠道基础及客户基础，以数据中心、光伏电站、新能源汽车建设及运营、储能领域企业为主要目标市场，创新融资租赁盈利模式，结合专业融资租赁管理团队的创新意识和完善的市场、业务、融资、风控管理体系，采取回购式融资等方式来满足客户需求，进一步推动易事特产业布局及战略规划的顺利实施，创造新的业绩增长点。

由此，易事特也成为继东莞控股之后，又一家涉足融资租赁行业的A股上市莞企。

而东莞控股盈利能力的提升，与其近年来的“产融双驱”战略有很大关系，今年东莞控股继续开拓新的金融业务，涉足商业保理。早些时候，东莞控股发布公告称，与广东宏川集团在天津滨海新区共同发起设立一家内资商业保理公司宏通商业保理，注册资本为5亿元，其中东莞控股出资4.75亿元，持股95%。

依托股东资源，宏通商业保理将与东莞控股围绕路桥工程应收款及仓储企业供应链开展保理业务，与宏川集团围绕其核心仓储企业开展供应链保理业务，既可有效保障保理业务的开展，也可实现内部资源的协同整合，提升集团整体的运营效率。

而宏通商业保理还可与东莞控股旗下的融通租赁在客户资源、营销、风险控制等方面实现资源共享、交叉营销、协同发展，提高融资租赁业务的收益率、市场竞争力，降低融资租赁业务的流动性风险。

据了解，商业保理是供应链金融中重要的贸易融资工具，主要为企业提供应收账款受让、收付结算等服务。这一新兴综合性金融服务，有利于企业加快资金周转，降低企业对应收账款的管理成本和坏账风险损失。

D勤上光电从LED转战教育产业

不过，与易事特和东莞控股试水新业务相比，勤上光电对教育业务的开拓动作更大，也更令人关注。

8月11日，广州龙文教育科技有限公司就此前勤上光电发行股份购买资产过户事宜办理了工商变更登记手续，广州龙文已成为勤上光电的全资子公司，这意味着作为照明企业勤上光电迈出了开拓新业务的关键一步。这宗收购也成为A股市场上第一个发行股份购买全国性教育培训资产的先例。籍由此次重组，勤上光电开启了“LED+教育”的双主业模式。

根据在教育领域的战略布局，10月中旬，勤上光电宣布以自有资金1亿元投资设立全资子公司勤上教育投资有限公司，主要经营范围为教育投资、实业投资、投资咨询服务等方面。

“设立勤上教育主要是为了推进实施公司战略发展规划目标，推动公司外延式发展，有助于提高公司盈利能力，加快公司在教育领域内的业务布局和拓展，将对公司经营业绩产生积极影响。”勤上光电相关负责人称。

种种迹象表明，进入第三季度，勤上光电涉足教育的脚步正在加速。勤上光电宣布以不超过8800万元投资深圳国际预科学校，并与英伦教育、英伦教育全体股东共同签署了《增资及收购框架协议》。交易完成后，勤上光电持有英伦教育40%股权，间接持有英伦教育100%控股的深圳国际预科学院40%股权。

而在近期，勤上光电方面表示，拟收购小红帽教育投资咨询有限公司不低于80%的股权，包括实际控制或所有的约75家直营幼儿园出资、管理和运营权益，对约33家托管及加盟幼儿园的管理和运营权益，幼儿园自有或租赁的资产等。

广证恒生一份研报指出，小红帽幼儿园定位中高端，是目前国内拥有直营分园最多的连锁幼儿园，且办学区域覆盖全国，进入勤上光电后将持续在全国进行扩张复制，到2019年旗下幼儿园将超过170家。

值得注意的是，勤上光电大力开拓的教育业务与其原本的LED业务的关联度极低，其双主业的协同性一直让外界存疑。

在今年勤上光电举办的第二次机构交流会上，公司管理层回答了外界对于其未来发展的疑惑。对于勤上光电未来在教育板块的布局，勤上光电副总经理、董秘胡绍安表示，并购龙文迈出教育转型第一步，公司将以K12为突破口，布局3—18岁全年龄段。在目前阶段，勤上光电将保留原LED主业，以夯实利润。

“随着勤上光电迅速投资一批课外培训及学校类教育机构，掌握核心资产，扩大规模，公司将考虑适当的时候剥离LED业务，从而充实上市公司现金流。预期到2018年，公司将围绕核心资产开展业务整合，成立教育管理集团，在整合消化的基础上，进军教育全产业链。”胡绍安说。

勤上光电转型教育后适时剥离LED业务，其实并不让人意外，近年来这样的情况在上市莞企之中频频出现。

此前，锦龙股份在转型证券业后，对原有的自来水业务进行剥离；今年，明家联合也剥离了原有生产电涌保护装置的主业并改名，彻底转型互联网业务；星河生物在并购玛西普的同时，也已对原有的食用菌生产业务进行了部分剥离。

【来源】南方日报