日前，贝因美发布2016年第三季度业绩预告修正公告。公告称，公司预计2016年1-9月份归属于上市公司股东的净利润-4.20亿至-3.90亿元，同比下降94.53%至80.63%，对公司股价构成利空，食品加工制造行业平均净利润增长率为15.14%，公司本季度净利润环比上季度增长24.97%至35.91%。

在业绩修正原因说明中，贝因美解释称，报告期内，公司营业收入虽季度环比略有增长，但仍远低于预期，同时终端竞争激烈，营销费用投入依然较大，故归属于上市公司股东的累计净利润进一步亏损。

作为昔日“国产奶粉老大”，贝因美这两年的日子不太好过。今年8月30日，贝因美披露了2016年半年报，报告期内，公司实现营业收入13.61亿元，同比下降23.23%；净利润亏损2.14亿元。同时，因公司销量下降、相应收入及毛利随之下降，公司预计1-9月亏损2.9亿元至3.2亿元。公司表示，报告期内公司收入及利润下滑的主要原因是受市场假冒奶粉事件及奶粉新政配方注册过渡期行业秩序混乱影响，导致主营业务收入少于原预计，从而使归属于上市公司股东的净利润出现了亏损。

事实上，自2014年后，贝因美便陷入业绩快速下滑的通道。乳业高级分析师宋亮表示，除了假货风波和市场整体环境低迷，导致贝因美巨亏的主因或是其渠道过于混乱。“贝因美最大的问题还是在于2013年以后价格体系的调整导致了渠道的混乱，长期下来对市场稳定和政策落实都有影响。”宋亮表示。

据了解，2013年，受国家发改委反垄断调查影响，贝因美对产品实施全面降价，但给经销商的拿货价却没有变化，导致经销商利润下降，销售热情减退。此外，贝因美此前由于决策失误，给销售团队实施了很多压力，对渠道商压货，货卖不出去影响了渠道商信心，进而导致亏损。

据媒体引用知情人士的信源称，贝因美亏损与其去年的“买一赠一”活动有关。由于优惠力度较大，经销商纷纷参与，但贝因美并没有兑现承诺，引发了经销商的不满，今年年初，不少经销商就此闹事，贝因美无奈只能兑现。

有分析师指出，“奶粉注册制执行后，行业供需结构将会出现明显变化，而为了占领新政先机，去年第四季度时，贝因美已经对经销商进行了调整，并且在渠道压了库存，这也是该季度收入增速达到18%的主要原因，今年二季度收入下滑也有消化库存的影响。”

“追根究底，实质还是贝因美内部的战略决策出了问题。”业内人士指出，贝因美连连巨亏，或许更主要的原因，是其从2014年开始的“亲子市场”及渠道变革转型。据了解，贝因美2014年提出转型，抛弃原有“国产奶粉老大”的旧标签，转战标榜自身为“婴童食品第一品牌”，摒弃生活馆、保险代理、婴童用品等非食品业务，在米粉、奶粉等业务外重点打造儿童奶，但这一新的自我定位并未激起多大的市场反响。