百货业的春天似乎仍未到来。

近日，联商网发布的一份分析报告显示，涉足百货业的57家上市公司，2016年上半年实现营收2628.01亿元，实现净利润-53.0726亿元。其中，77%的公司营收下降，75%的公司净利润下降，营收与净利润双降的公司则占67%。

上述报告还特别指出，百货业之所以会出现全行业平均亏损的情况，主要是受港股上市公司人和商业（01387，HK）巨额亏损的影响。根据人和商业2016年半年报，其营收为5.23亿元，亏损却达到了144.93亿元。

另外56家百货、购物中心上市公司，2016年上半年净利润率3.5%，高于零售业上市公司平均水平1.1个百分点。这被认为是“实际情况要比想象的好一些”。即便如此，联商网零售研究中心主任、上海商学院教授周勇在报告中认为，“百货店、购物中心、超市在电商后发优势的猛攻下节节败退，且伤亡惨重”。

“百货业前几年在努力转型，目前有了一定的成效。”中国国际贸易促进会研究院国际贸易研究部主任赵萍表示，但是上述情况很难表明百货业正在回暖，更多应归因于百货业向购物中心和电商方向的转型，这带来了盈利能力的提升。

57家中43家净利下滑

根据上述报告，2016年上半年，我国零售业122家零售业上市公司，包括百货、购物中心、超市、服饰、珠宝、家电数码、药店、电商等零售业态，实现营收8943.68亿元，实现净利润214.9364亿元，净利润率仅为2.40%。

其中，百货与购物中心板块的57家上市公司，2016年上半年实现营收2628.01亿元，占营收总额的29%，实现净利润-53.0726亿元，营收下降面77%，净利润下降面75%，营收与净利润双降面67%，都高于平均下降程度。

不过，根据联商网零售研究中心主任、上海商学院教授周勇撰文的报告显示，百货之所以会出现全行业平均亏损的情况，主要是受港股上市公司人和商业巨额亏损的影响。

曾被誉为“防空洞之王”的人和商业，2016年上半年营收为5.23亿元，以144.93亿元的亏损，拉低了百货业上市公司2016年上半年的盈利水平。

这已不是人和商业的首次亏损。2013年，人和商业收入5.474亿元，亏损17.48亿元。2014年，人和商业亏损17.145亿元。2015年，人和商业收购了控股股东关联方持有的中国农产品批发市场，意在进入农产品行业；同时考虑通过出售地下商场的项目，来取得现金进行2016年到期的海外贷款及债务的偿还。

目前，人和商业经营两个业务，分别是地下商场业务及农产品业务；而被称为“出售组合”的23个已落成购物商场、11个在建购物商场和10个正在规划并已取得建筑许可的购物商场，已经在今年7月8日以10亿美元的价格出售给人和商业主要股东戴永革控制的一间实体。

根据周勇撰文内容，除人和商业以外，另外56家百货、购物中心上市公司中，仅有8家公司亏损，这8家的亏损总额为6.47亿元。

行业回暖仍需时日

百货及购物中心上市公司的净利润率略高，这是否表明了百货业的回暖趋势？对此，赵萍分析认为，很难说行业正在回暖，百货业净利润略高应归因于几年来转型的成效。

“百货业向购物中心和电商方向转型，带来了比较好的盈利能力提升。”赵萍表示，目前百货业主要的转型方向是购物中心、电商和深度自营，而在利润率方面表现出的“回暖”，更多地是搭载了购物中心和电商的概念，为公司获得了新的利润增长点。

赵萍认为，购物中心附加了更多的服务业态，集客能力和盈利能力都在上升。对大部分百货业公司而言，向购物中心的转型，是业绩向好的主要推动力；百货业很多公司的电商目前处于起步阶段，达到业绩拉升的效果仍需时间。

百货业转型做出的尝试还包括深度自营，通过自采的方式希望加强对市场的了解。赵萍表示，这仍处在初期探索阶段，目前对业绩的变化影响不大。

周勇在报告中认为，“百货店、购物中心、超市在电商后发优势的猛攻下节节败退，且伤亡惨重。无论是具有政府扶持与资金支持的国企，还是拥有先进零售管理技术的外企，基本无一幸免。这说明，单纯以商品销售为主的实体零售商的整体衰退已成为一种行业趋势。”

那么，实体零售商未来是否存在“止损”的可能，上述衰退状况何时将得到缓解？对此，赵萍认为，这或取决于电商的渗透情况。赵萍表示，很多实体零售商，目前仍在探索线上线下的互动发展模式；虽然O2O已不是风口，但仍是实体零售商发展重点之一。

“当实体零售商打通线上线下，会迎来企稳回升的契机，和电商相比将凸显自身优势。”赵萍认为。