8月12日，中国人民银行公布的7月金融统计数据显示，M1、M2剪刀差持续扩大，创下历史新高。与此同时，对公贷款意外下滑，居民中长期贷款大幅增加4773亿，有分析认为这反映银行对按揭贷款投放继续保持相当力度。

数据显示，今年7月末广义货币(M2)余额149.16万亿元,同比增长10.2%，增速分别比上月末和去年同期低1.6个和3.1个百分点；狭义货币(M1)余额44.29万亿元,同比增长25.4%，增速分别比上月末和去年同期高0.8个和18.8个百分点；流通中货币(M0)余额6.33万亿元,同比增长7.2%。当月净投放现金457亿元。

记者了解到，去年10月以来，M1、M2剪刀差就已不断扩大。而刚刚出炉的7月数据，显示出M1、M2剪刀差创历史新高，此前的剪刀差高位为2010年1月的12.98%。

持续扩大的剪刀差令业界开始怀疑货币政策是否出现流动性陷阱。但招商银行资产管理部高级分析师刘东亮对南方日报记者表示：“M1、M2剪刀差扩大，确实反映出钱没有投到实体经济，而是以活期存款的形式趴在账上。但这并不能证明货币政策失效。”其认为，剪刀差背后所反映的仍是实体经济融资成本过高的问题。

值得注意的是，数据还显示，7月份当月社会融资规模增量为4879亿元，比去年同期少2632亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加4550亿元，同比少增1340亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少401亿元，同比多减268亿元。

如何才能引导资金进入实体经济呢？刘东亮认为，一方面，目前应该放松政策，刺激企业投资；另一方面，应帮助企业降低财务成本，“如果财务成本过于昂贵的话，对于债务的借新还旧、滚动会带来影响。”

央行数据还显示，7月末人民币贷款余额101.95万亿元，同比增长12.9%，增速分别比上月末和去年同期低1.4个和2.6个百分点。当月人民币贷款增加4636亿元，同比少增1.01万亿元。其中，住户部门贷款增加4575亿元，其中，短期贷款减少197亿元，中长期贷款增加4773亿元。

“主要是居民中长期贷款大幅增加4773亿元，反映银行对按揭贷款投放继续保持相当力度；企业中长期贷款增加1514亿元，但短期贷款下降2011亿元，在地方债务置换规模较小的背景下，反映银行对企业信贷投放仍然较为谨慎。” 招商固收团队指出。

【记者】唐柳雯