23日，首期顺德资本运作与市值管理高级研修班（以下简称“顺德资本研修班”）在恒基国际金融大厦举行开学典礼。与当下各种其他董秘班、管理班不同的是，包括广东省金融办副主任旷仁山、顺德区副区长蔡伟、民生证券研究院执行院长管清友、广东省创业投资协会常务副会长曾建宁等人的出席，让这次开班仪式变得格外引人注目。

站在产业与资本结合的十字路口，如何通过资本带动引领顺德跨越发展，成为顺德政企两届需要共同探索的课题。在这样的背景下，首届顺德资本研修班获得了顺德区政府的大力支持，以及广东省金融办的高度期待：顺德要为全省企业资本运作培养工作提供示范。

“顺德领风气之先，但产业发展规模扩张的时代结束了，顺德制造业到了转型升级的关键时期。”民生证券研究院执行院长管清友在接受南方日报独家专访时如是表示。

如今，当顺德积极向多层次资本市场发力，人们不禁要发问：顺德资本市场发展是快了还是慢了？产业是新了还是旧了？企业是大了还是强了？企业这时候该买还是卖？

1.资本顺德的氛围初步形成

在开班仪式上，学员代表、万和电气董事长叶远璋从顺德区副区长蔡伟手中接过开班仪式的大旗时，台下来自上市企业或拟挂牌企业的董事长、董秘和专业机构的60多名学员热烈鼓掌，为首届顺德资本研修班开班典礼划上了圆满的句号。

“顺德企业的基础非常好，顺德企业很务实，如何做大做强顺德企业是对企业家们的新一轮挑战。”叶远璋身兼顺德工商联合会（总商会）副主席，作为顺德企业家的代表，他说：“通过这样的学习班，系统性的学习资本运作和市场管理，掌握对企业未来发展大有裨益。”在他看来，顺德企业对接资本市场意愿强烈，情绪高涨，形势喜人。

根据蔡伟在开学仪式现场披露的数据显示，截至目前，顺德有18家上市公司，21家新三板挂牌企业，近200家企业在区域股权市场展示和挂牌。今年上半年，全区新增5家企业报IPO，新增12家企业在新三板挂牌，成为全省新三板挂牌企业最多的区域之一。

“今年，顺德区政府拿出1200万元，对上市、挂牌企业进行奖励，进一步鼓励区内企业利用资本市场做优做强。”顺德区产业服务创新中心常务副总经理刘奎补充说，为了营造良好的资本氛围，引导企业通过资本市场手段实现转型升级，今年以来，顺德区产业创新中心已经成功举办了23场资本空间系列公益性培训活动，在推动顺德区内企业上市挂牌和融资方面做了积极探索和有益尝试。

就在首届顺德资本研修班开学后三天，7月26日，广东小冰火人网络科技股份有限公司在全国中小企业股份转让系统举行挂牌上市敲钟仪式。小冰火人CEO彭利民及其他股东代表、核心团队代表出席了挂牌敲钟仪式，在北京共同敲响了开市宝钟，共同见证这家总部位于顺德容桂的佛山首个电商企业在资本市场的里程碑事件。

“顺德的制造业转型升级，转不转已不需要讨论，而是怎么转的问题。”小冰火人CEO彭利民表示，做优做强企业的方法多种多样，借力资本市场是选择之一。在他看来，建设多层次资本市场已是共识并已推出多种落地政策，中小企业融资难、融资贵问题有望通过资本市场得到较好的解决。

2.产业发展危机

本质是生存危机

基于顺德企业家资本意识的逐渐觉醒，为促进资本市场顺德板块实力不断壮大，顺德区产业服务创新中心联合广东省创业投资协会、广州资源投资集团推出的首个资本运作与市值管理高级研修班，借助省创投协会丰富的金融产业链条资源和优秀的投行师资资源帮助企业家和高管转变投融资意识，积极对接资本市场，实现企业快速发展。

顺德需要借助资本市场来促进制造业转型升级，这已是相当多的企业家的共识。在管清友看来，顺德经济体量大、制造业基础比较雄厚。但不可忽视的是，顺德要借助金融市场、资本市场来促进产业转型，争取成为国内制造业转型升级的典型。

近期在北京召开的经济形势专家座谈会，管清友是参加座谈会最年轻的经济学家。“顺德领风气之先，站在改革开放的前沿。过去30多年来，顺德企业家扎实做产业，把产业做起来后规模扩大、降低成本、争取市场份额，形成产业基础好、企业家底子好的局面，这些都是顺德的优势。”管清友表示，但顺德同样面临着新的问题和挑战，企业转型现在到了产业与资本结合的十字路口。

这被管清友视为企业发展的拐点。企业想进一步发展，需要借助资本的力量优化资源、配置资源、注入资源。顺德转型升级需要二次解放思想、二次改革开放、二次跨越发展。

“在这种转型升级的当口，你要意识到，不止有发展的危机，还有生存的危机。”管清友说，产业发展规模扩张的时代结束了，比如格兰仕微波占有全球的市场份额已经很高，再扩张的空间已经很小了，企业发展步入边际增长停滞的当口，市场分隔到顶了。“如果这个时候有其他地区的企业或产业借助这个时间，通过资本市场优化配置资源，迅速做强做大，你就可能被颠覆。”

管清友表示，顺德的产业并无所谓新旧的问题，总体观感上，顺德对于珠三角对于全国而言，都是非常具有代表性的样本。“顺德的产业在资本市场的角度是新了还是旧了？我们可以通过比较数据，可以通过PE，从市值、上市公司和挂牌企业的数量、从金融机构的数量以及落地金融业态的产业链完整程度做一个评价。”

3.借力资本市场

做大做强需要探索

尽管顺德企业登陆资本市场的速度在加快，但在叶远璋注意到：一方面顺德在新三板挂牌企业以传统行业居多，完成融资的非常少，另一方面顺德主办或者境外上市的公司市值和市盈率偏低，极大的影响了上市公司的区域经济溢出效应。

“要改变这一问题需要的不仅仅是政府对企业的政策和资金支持，更重要的是培养本土的高层次资本市场人才。”叶远璋说：“企业家要让自己的资本市场意识变得更强，敏锐的抓住公司发展的各种机遇，能更好的借助资本市场实现转型升级。”

万和新电气是顺德企业通过资本市场做大做强的一个样本。在叶远璋看来，资本市场对企业未来的发展不仅在于上市本身对企业规范性的要求，上市过程对企业自身各方面完善起到促进作用，更在于借助资本市场的力量，通过兼并重组做大做强。对上市企业而言，即便进入新的领域或者原本不熟悉的领域，能有更多渠道和方式来进行资源整合，弥补短板。他透露，万和目前正与博世进行进一步深度合作，而基于资本市场的优势，万和也正紧锣密鼓地推进智能制造，提高生产率来解决产能问题。

如果说万和新电气是顺德企业中的老将，那么近日正式挂牌新三板的小冰火人则是顺德企业的资本市场新军。对于为何要登陆新三板，彭利民表示，小冰火人致力于打造世界级电子商务生态圈，为客户提供一站式电商服务，这就需要有能力快速整合行业、技术、人才等资源。

“成为一家公众公司，在公司治理、法律、财务等方面会增加许多规范成本，但公众公司在经过中介机构辅导及股转公司审核后，又按法律法规进行运作及信息披露，很好地解决了公司与外部信息不对称的问题，在对外投融资、经营合作、人才引进等方面，效率及成本都有非常好的提高及降低。”彭利民说，挂牌后小冰火人准备开始申请做市，寻找做市商，挺进创新层。

在彭利民看来，资本市场只是企业做大做强的选择之一。对顺德很多企业而言，通过互联网重构企业的盈利模式同样重要。当下，传统企业的商业模式面临非常严峻的挑战，如何利用好电子商务渠道，互联网思维重构企业的盈利模式，说白了就是更高效率，更低成本，为用户提供产品及服务，将成为未来企业的核心竞争力。

4.买得起、管得好

实现升级三步走

资本市场，大浪淘沙。并购往往是企业借力做大做强的重要手段，在中国多层次资本市场不断完善的当下，并购事件呈现爆发式增长。据券商统计分析，并购已是新兴行业公司一季度业绩增长的重要“推手”，并购资产并表和处置股权资产收益带来了丰厚收入，从目前一季报业绩增速前20名的上市公司来看，60%公司的业绩增长主要来自收购资产并表和处置股权资产收入。

而随着中国制造在全球的崛起，近年来，通过资本市场到海外去买买买的中国企业也越来越多。管清友以最近美的集团收购德国库卡机器人为例，认为企业如果有合适的收购标的，在生产流程、管理理念等方面能够梳理清楚，“不妨多一些像美的集团这样走向国际的企业”。

“美的收购库卡就是典型的谋求制造升级而进行的并购，通过资本力量打造新的智能制造产业链。”管清友说：“美的虽然有很扎实的制造基础，但始终只是在家电制造业，这个产业链做家电，一辈子也做不成机器人，必须要有新的模块注入，美的的思路和方式都非常值得顺德的企业学习。”

供给侧结构性改革的背景下，企业通过并购完成转型升级是大势所趋。“该买还是该卖，这个因产业而异，因企业而异，因企业家思路而异。这个其实没有一定规律。”管清友表示，很多企业家都在卖资产、卖企业、卖股权，最终的目的可能也是为了优化企业的资源或者进行新的创业创新。从国际环境而言，人民币相对坚挺，跨国并购等于是用比较贵的本金去收购别人比较便宜的资产，但是否成功并不在于买下资产，而是在企业文化、企业管理、企业流程上也能梳理清楚。

“过去产业并购中，其实失败的案例很多。往往并非是缺钱而失败，更多是因为收购之后的产业整合而失败，这需要时间来检验。这才是对顺德企业的真正挑战。”管清友表示，买得起只是第一步，管得好是第二步，“最后能够通过整合丰富完善你的产业链，能够促进产业链升级，保准你整个企业实现升级，反应到财务报表上，得到资本主义市场认可，才是最终的成功。”

■关注

首期顺德资本研修班打造资本市场高管圈层

中小企业、高成长企业通过上市挂牌融资高速发展，形成区域经济的新增量，需要的不仅仅是对企业的政策和资金的支持，更重要的是转变企业家的意识和培养本土的高层次资本市场人才。7月23日，由顺德区委、区政府指导，顺德区产业服务创新中心、广东省创业投资协会主办的首期顺德资本研修班应运而生。据介绍，首期顺德资本研修班学员共63人，均来自于上市企业或拟挂牌企业的董事长、董秘和专业机构，甚至还吸引了来自禅城、中山、深圳等地的学员。

“新的经济环境对企业经营发展提出了更高的要求，企业的掌舵人越发需要更高层次的学习，以全方位提升经营管理企业的战略思维及技能。”顺德区副区长蔡伟表示，资本经营是企业经营的高阶形式，顺德区委、区政府高度重视企业的资本经营工作，确立了创新驱动、开放带动的发展战略。

“顺德政府一直想为我们搭建一个企业资本市场高管的圈子，所以我相信这肯定是政府资源不断注入的圈子，同时也是投融资资源聚集的圈子，企业抱团发展的圈子。”万和新电气董事长叶远璋表示，希望顺德区产业服务创新中心能够为我们提供政企资源汇聚的平台，助力顺德产业发展，为顺德产业转型升级贡献力量。

“希望通过此次培训能让顺德区企业家和投资者意识到中国资本市场改革的新机遇，学习利用资本市场实现企业快速成长，从而营造出顺德区良好的金融投资氛围，助力顺德传统产业的转型升级和战略新兴产业的跨越式发展。”顺德区产业服务创新中心常务副总经理刘奎表示，顺德资本研修班的课程将持续到12月份。

撰文/摄影： 南方日报记者 李乾韬 实习生 王荆识