4月22日，两市早盘低开后窄幅震荡，市场热点板块稀少，近期人气火爆的资源股今日大幅调整，临近午盘市场小幅跳水，三大指数涨跌不一。今天量能加剧萎缩，市场观望情绪浓厚。

截至午间收盘，沪指下跌0.59%报2935点，深成指下跌0.22%报10036点，创业板上涨0.34%报2117点。

盘面上看，白色家电、基因测序、白酒等板块涨幅居前；钢铁、有色、稀土永磁等板块跌幅居前。

3月以来A股的反弹依赖于国内宽松的货币环境，以及美联储降息节奏的放缓。短期而言，市场处于的这个环境尚未有本质改变。值得注意的是，本周以来，央行持续进行大规模逆回购，同时还进行了1600多亿的MLF操作，净投放6800亿创历史新高。而海外方面，下周美联储货币政策会议是关键，但再度加息的概率应该不大。

在市场反弹突破无力的情况下，场内热点表现散乱，赚钱效应出现了明显下降，场内资金也开始逐渐趋向于谨慎。

对于这种情况，大部分机构认为，短期内A股在3000点附近仍将会纠结和焦灼一段时间，但这种纠结和焦灼会不断消耗市场的有生能量，交易量的收敛意味着行情活力的逐渐收敛。目前已是4月下旬，年报与季报的披露均已进入尾声期。

目前期货市场火热，有分析认为，商品牛对股市有三大影响：

1）商品走牛，一方面会分流股市资金，对股市构成利空；另一方面，也能带动股市里的周期板块走牛。因此，影响是两面性的。

但总的来说，商品期货市场的暴热，会对股市带来分流资金的负面影响，价格泡沫破灭时又对股市带来情绪恐慌的负面影响。

2）商品走牛是阶段性的，很难持续很久，因为接下来美元即将第二次加息，弄不好年内会有两次。其次，房地产热潮在三季度会降温。中国央行的货币政策也在微妙调整中，宽松已经“见顶”。在这一轮商品博傻中，将套牢很多人，消灭很多大户。

3）从技术形态上看，昨天上证指数走势有恶化迹象，显示调整期将拉长。但政策市下，很难用技术来解释一切。总体而言，市场还没有到需要悲观的时候，目前情况下建议先观望。

后市应当重点关注的是，通胀水平的上升幅度是否会推动货币政策方向调整，期货价格暴涨会带动现货价格的上涨，将进一步加大了通胀的潜在压力，从而令进退维谷的货币政策在去杠杆、遏制泡沫、防通胀的综合诉求下不得不转向谨慎。同时，外商品期货等相关市场的波动也会成为A股新的不确定因素。

整体来说，市场在短期内或将继续维持缩量震荡的态势，存量博弈的“胶着市”状况将得到延续。在这样的背景下，投资者应重点注意暴涨资金安全，合理维持仓位水平，在此基础上，再挖掘市场内确定性强的结构性机会。

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