从理论上来说，公司对自身股票进行回购大致有三种可能：股价被低估；看好公司未来的经营与发展；公司现金充裕。李嘉诚是哪一种？

港股市场再次迎来大手笔回购，这次出手的是“李超人”旗下的长实地产（01113，HK）。仅仅3天时间，长实地产已经连续两次大手笔回购公司股份，耗资超过6亿港元。

一般来说，公司回购股份的原因，不外乎是股价低估、看好公司发展或者现金流充裕，而对于李超人来说，似乎都可以成为理由。

单日回购金额达近期之最

长实地产近两日连续发布回购公告，3月18日，长实地产回购了1152.5万股自家股票，耗资5.36亿港元，回购价格在每股45.85至46.90港元之间；3月21日，长实地产再次耗资9628万港元，回购了201万股股票，回购价格在每股47至48.5港元之间，两次回购的股份合计占公司总股本的0.35%。

这是李嘉诚对旗下资产完成“世纪重组”以来，长实地产首次大手笔回购股份。两次回购仅间隔3天，且回购金额共计超过6亿港元，这在近期港股市场上颇为罕见。

从理论上来说，公司对自身股票进行回购大致有三种可能：股价存在被低估的可能性；看好公司未来的经营与发展；公司拥有充裕的现金流。那么对于李嘉诚来说，是哪种可能性？

《每日经济新闻》记者注意到，2015年5月，长实地产的前身——长江和记实业发布了股东周年大会通告，称公司根据购回股份建议，获准“购回不超过公司已发行股份总数10%”的股份。

10%的数字只是一个授权，但如果长江实业“来真的”，最终回购金额接近上限的话，将耗资近200亿港元。而在回购方案发出日期之前的6个月，公司并未回购公司股份。也就是说，这是李嘉诚旗下公司一年半来首次进行回购。

至于回购的原因，公司称，购回股份可提高公司资产净值以及每股盈利，但回购时机要视市场情况及融资安排而定。

显然，长实地产认为，回购的时机到了。

回购和牛市无必然联系？

自2015年6月份完成重组，长实地产在港股主板挂牌以来，股价就节节下挫。进入2016年1月，公司股价创下38.2港元的历史新低，较2015年6月最高时的77.55港元，已经腰斩。直到进入3月份，股价才开始逐渐回升。

在回购前的3月17日，长实地产报收47.95港元，较1月时的最低价高出25%。但长实地产选择了此时开始回购公司股份，显然，其并不介意股价是否处在最低点。

一个有意思的猜想是：在这个时间点，李超人旗下公司开始回购自家股票了，这是否说明，李嘉诚认为港股底部已经确认？

国元证券分析师张浩涵对《每日经济新闻》记者表示，长实地产回购其股票，首先说明公司认为股价被低估了。“从估值来看，目前长实地产市盈率在11倍左右，市净率在0.73倍左右，确实有吸引力。从其近10年的分红派息历史看，2006年至今，长实地产累计实现净利润341.81亿港元，累计现金分红达54亿多港元，分红率高达15.81%，这对于长期投资者而言确实是个不错的标的。”

有分析称，历史上港股公司开始集中大规模回购自家股票的年度，比如在2008年、2011年及2013年，其后港股市场都迎来了上涨。那么，李超人公司的动作，是否会给筑底加一块砖？

张浩涵表示，长实地产回购股票，和港股牛市没有必然联系。“但目前港股整体市盈率10.55倍、市净率0.94倍的估值，确实处于在历史可比的低位区间，未来如果内外部因素向好，那么随着市场预期的转变港股将有较大上升空间。”